股市近日不斷動蕩，“追吧,很容易被套；不追吧,看著市場漲起來心里又很難受；做短線,來來回回殺上幾個回合,發(fā)現(xiàn)不但沒賺錢,反而略有虧損。到底該怎么辦？”這恐怕不只是小散們面臨的問題,很多機(jī)構(gòu)投資者可能都喪失了投資的邏輯。為了解答一些疑惑,中證報《華山論劍》欄目請到了有“亞洲股市教父”之稱的胡立陽、A股市場的元老級人物花榮、年內(nèi)成績非常出色的陽光私募羅偉廣。
胡立陽：預(yù)言調(diào)整正常，要調(diào)43個交易日
主持人：最近A股很不好做,胡老師,您能指條明路嗎？
胡立陽：我潛心研究了多年的新興市場，每個新興市場都出現(xiàn)過目前A股的“放暑假”行情。目前市場仍在放暑假當(dāng)中,投資者應(yīng)該多看少動,以避免“中暑”。
主持人：“暑假”結(jié)束的標(biāo)志是什么？
胡立陽：結(jié)束的標(biāo)志有兩個:一是連續(xù)三天有三分之二以上個股上漲；二是指數(shù)要回到并站穩(wěn)3100點。3100點是多空分界線。
主持人：您為什么這么有把握？
胡立陽：我早就說過,3100點之后,如果市場加速上揚會有風(fēng)險,而市場從高點調(diào)整15%是短線調(diào)整,如果超過20%就是中期回檔。從12個新興市場過去25年的表現(xiàn)來看,中期調(diào)整一般都要43個交易日。A股調(diào)整得越久,對長期來講越有利。
主持人：如果行情真是這樣走，您就神了。
胡立陽：我還可以告訴你一些資料作為參考,道瓊斯指數(shù)在9600點附近壓力很大,為什么？因為它從底部已經(jīng)反彈50%,已經(jīng)到達(dá)合理價位。國際油價也一樣,73美元一時半會兒過不去。另外,美國房地產(chǎn)現(xiàn)在也起不來,房地產(chǎn)一般落后股市1年,美國房地產(chǎn)明年三月中旬才能上漲,現(xiàn)在只能算走穩(wěn)。我不像宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家那樣,做判斷之前喜歡先做假設(shè)。我喜歡直接做判斷,判斷原理也很簡單,1/2理論。
主持人：您對板塊和個股怎么看？
胡立陽：對板塊和個股我雖然也很熟悉,但我不想說,投資者應(yīng)該自己做功課。如果我說個股就成了做股評。我不想成為股評家,我想成為教育家。
花榮：多數(shù)資金只打新股,底部越近越無反彈
主持人：近來,跌的時候嚇破膽,漲的時候也讓人興奮得血脈賁張。做不做是左右為難。有何良策？
花榮：近期市場處于由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的過程。市場剛開始轉(zhuǎn)弱時,一些多頭不甘心就此罷手,總要拼命掙扎一下。因此震蕩幅度比較大。慢慢地,后面可能會好一點,市場應(yīng)該會走向溫和。目前的操作原則依然應(yīng)該采取穩(wěn)健的方略,但是可以適當(dāng)發(fā)動一些小規(guī)模的短線攻擊。
主持人：您現(xiàn)在是怎么操作的？
花榮：暫時停止了常規(guī)性買股,大部分資金認(rèn)購新股,小部分資金做做短線,還有一部分資金買了一些企業(yè)債,比如長虹債,我就買了。
主持人：您剛才說,市場可能會進(jìn)入溫和期,那么打破這種溫和的動力將會來自何方？
花榮：有四個方面:一是30日均線對指數(shù)產(chǎn)生壓力;二是市場的成交量在目前的基礎(chǔ)上明顯放大或者縮減;三是擴(kuò)容節(jié)奏出現(xiàn)變化；四是中期業(yè)績密集公布,會不會有意外的報表出現(xiàn)。一切都還需要觀察,沒必要著急。其實股市還是比較仁慈的,當(dāng)指數(shù)短線跌得太狠,太偏離生命線時都會反彈。弱反彈的目標(biāo)位應(yīng)該是10日均線。強(qiáng)反彈的目標(biāo)位應(yīng)該是60日均線或者30日均線。越是下跌的初期,反彈的力度越大,越是距離底部近的時候越不反彈。當(dāng)然,這個技術(shù)不是絕對的精確,只是沒有比這個技術(shù)更為精確的技術(shù)了。這個技術(shù)的優(yōu)勢是保證自己不會犯簡單的錯誤?！霸绞瞧D險越向前”,“做泰山頂上一顆蔥”,那樣的下場只會是:大戶變中戶,中戶變散戶,散戶光屁股。
羅偉廣：逃頂之后又抄底，2800被套扛得住
主持人：最近業(yè)內(nèi)風(fēng)傳,羅總這一輪踩點踩得相當(dāng)不錯。
羅偉廣：我是逃了頂,但在2800點又搞進(jìn)去了,沒想到搞進(jìn)去之后,表現(xiàn)并不好。我用小資金買了創(chuàng)投、醫(yī)藥、出口,這些都表現(xiàn)不錯。不過我用大資金買的中信證券和一些銀行股就不行了。唉,表現(xiàn)太差了。有些看不懂。
主持人：您都看不懂,那我們怎么辦,市場還有戲嗎？
羅偉廣：其實也很明朗了。你看每日的市場走勢圖,白線總是弱于黃線,到本周四為止,這已經(jīng)是連續(xù)第五天了,我觀察到,歷史上這種情況最多四天。白線弱于黃線表示藍(lán)籌股走勢比其它股票弱。我估計,市場要跌到2600點比較難,銀行、地產(chǎn)都跌無可跌了。市場可能反彈至3000點之后,銀行、地產(chǎn)止跌,其它股票調(diào)整,再往下殺一波,也就到位了。你看,最近不少股票都是思漲心切。
主持人：您為什么那么看好銀行股,現(xiàn)在不是再融資、提高資本充足率等利空挺多嗎？
羅偉廣：現(xiàn)在市場就是把這些當(dāng)利空來看。其實不應(yīng)該是這樣,招行融資配股等于是打折給你,多好的股票啊,你為什么不要？還有民生銀行,它融資是在香港,而且全年可能有8毛錢業(yè)績,2009年P(guān)E只有8倍,這么好的股票就是沒人要,我買了還是虧了10%。再說流動性吧,很多人都認(rèn)為,銀行下半年沒有貸款往外發(fā),其實不是這樣。上半年1.7萬億票據(jù)到期后,商業(yè)銀行可以把這筆錢換成中長期貸款,貸款規(guī)模并不會縮多少。行業(yè)研究員也都這么說,但不知道股價要跌到什么位置。
主持人：您扛得住嗎？
羅偉廣：我唯一的優(yōu)點就是能扛。再說,我是逃頂出來的,到2800點才抄底,心態(tài)還可以。其實,市場跌我還是有些高興,這表示賺錢的機(jī)會越來越多。如果再跌,我就繼續(xù)買。我的凈值能再翻一倍,就可以退休了。
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