編者按：股諺素有“七上八下”、“金九銀十”的說法，從今年股市的走勢看，由于七月份大盤強(qiáng)勁上揚(yáng)，八月份連續(xù)破位大跌，“七上八下”似乎已一語成讖。時間進(jìn)入九月份之后，大盤從低位爆發(fā)性反彈，連續(xù)拉出四根陽線，不由令人對“金九銀十”充滿憧憬。由于大跌中已經(jīng)清洗了大量的浮籌，技術(shù)指標(biāo)已有利于多頭，加上利好政策不斷和適度寬松的貨幣政策仍在助推股市，市場各方期待著“金九銀十”能夠得到驗(yàn)證。
應(yīng)健中：過山車式的震蕩行情
本周股市恰似“歡樂谷”中的過山車，但投資者并不歡樂。周一，盤中暴跌近200點(diǎn)，一舉跌破2800點(diǎn)和2700點(diǎn)兩個整數(shù)關(guān)，并且毫不費(fèi)力地將半年線擊穿，而周四市場又暴漲130點(diǎn)，收復(fù)了周一形成的跳空缺口。也收復(fù)了那條被市場認(rèn)為是“牛熊分界線”的半年線。
都知道今年的股市走勢生猛，卻沒想到過會如此生猛。周一的那次暴跌跌得昏天黑地，人們已經(jīng)逐漸遺忘的當(dāng)初1600多點(diǎn)時市場的恐懼在潛意識中似乎再次被喚醒，人們不計(jì)成本、不顧一切地拋出股票。而到周四時，生怕踏空的資金又不顧一切地沖進(jìn)去，這種速熊和速牛的走勢使那些踏準(zhǔn)節(jié)奏的短線客盈利極為豐厚，而跟著市場追漲殺跌的人一旦踏錯節(jié)奏，賠率極大。
目前市場正處于股票和資金的雙向擴(kuò)容之中，這種過山車行情可以說是這種雙向擴(kuò)容帶來的陣痛。從股票擴(kuò)容而言，市場依然在高頻率發(fā)行新股，在二級市場平均市盈率只有28倍的情況下，一級市場的發(fā)行市盈率都在30倍之上，最高的達(dá)到58倍，如此巨額融資，導(dǎo)致市場只得降下身段尋求平衡。資金的擴(kuò)容則主要以發(fā)行基金和發(fā)行一對多專戶理財(cái)方式進(jìn)行，但基金的發(fā)行歷來有“馬太效應(yīng)”，市場走牛，認(rèn)購者絡(luò)繹不絕，市場走熊則門可羅雀，更何況前期發(fā)行的基金已經(jīng)全線套住，市場缺乏財(cái)富效應(yīng)。因此，未來的市場走勢取決于雙向擴(kuò)容中股票和資金兩個龍頭的掌控，如果關(guān)小股票供應(yīng)的龍頭、開大資金供應(yīng)的龍頭，大盤有可能再度向上沖擊3000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。如果這兩個龍頭依然失衡，不能排除再次考驗(yàn)2639點(diǎn)會否成為此輪調(diào)整行情底部的可能。市場的核心問題還是在于供求關(guān)系。
半年線已經(jīng)成了目前走勢的中軸，至本周收盤，半年線的位置正好落在2800點(diǎn)，大盤有可能在2639點(diǎn)至3000點(diǎn)之間形成一個新的平衡區(qū)間，這個區(qū)間的軸心就在半年線上。如果大盤在這個區(qū)間中能夠形成一個新的平衡區(qū)間，就1664點(diǎn)至3478點(diǎn)這個上升通道而言，這種大級別的調(diào)整依然處于正常的范圍之內(nèi)。如果在這個區(qū)間能夠盤穩(wěn)，就能夯實(shí)股價的基礎(chǔ)，后市的行情可能會更大。如果這個區(qū)間盤不住的話，大盤就有可能就直奔年線。
在目前的指數(shù)點(diǎn)位上，倉輕者處于較為主動的位置，很多高位發(fā)掉的籌碼現(xiàn)在都能打八折、九折撿回來；倉輕者可以在急跌中逐漸入市，大跌大買、小跌小買、不跌不買，短線的機(jī)會極多；倉重者則可在拉高行情中拋出一部分籌碼，與其被動地握著籌碼，倒不如做空頭回補(bǔ)倒差價。但做空者一定要回補(bǔ)，這樣可以做到不流失籌碼，可以將其視為一條紀(jì)律。
李志林 ：五大因素支持發(fā)動“秋搶”行情
自9月1日起，大盤峰回路轉(zhuǎn)，開門四連陽，尤其是周四130點(diǎn)的大陽收復(fù)了5日均線、半年線和2817點(diǎn)—2843點(diǎn)缺口三塊失地，周五的陽線更是結(jié)束了此前的周線四連陰。這標(biāo)志著一年一度的“秋搶”行情已經(jīng)開始。
支持“秋搶”行情的因素有哪些？
第一、本周二證監(jiān)會表示要“全力維護(hù)市場穩(wěn)定”、“積極營造穩(wěn)定和諧的資本市場環(huán)境”，火線批準(zhǔn)基金公司專戶理財(cái)“一對多”項(xiàng)目，實(shí)際上減慢了擴(kuò)容的節(jié)奏。周三，財(cái)政部研究所所長賈康稱“股市沒發(fā)瘋，不用太擔(dān)心泡沫”。周四央行上?？偛堪l(fā)布報(bào)告稱“將認(rèn)真執(zhí)行中央的適度寬松的貨幣政策”。周五銀監(jiān)會表示銀行次級債可分年扣減。這些均是對先前的動態(tài)微調(diào)政策和做法的再修正，使“秋搶”行情有了一個最根本的理由。
第二、8月采購經(jīng)理人指數(shù)達(dá)54%，連續(xù)6月環(huán)比向好，其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將一個月比一個月好，一季度比一季度好，“保八”已成定局，上市公司業(yè)績有望增20%—25%。這是發(fā)動“秋搶”行情的全球僅見的良好經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
第三、從跌幅看，3478點(diǎn)—2639點(diǎn)，指數(shù)下跌了839點(diǎn)，跌幅達(dá)24.12%，已大于2007年“5·30”4335—3404點(diǎn)21.5%和2008年6124點(diǎn)—4778點(diǎn)22%的跌幅。從估值看，2639點(diǎn)時靜態(tài)平均市盈率為23倍，動態(tài)平均市盈率為18—19倍，估值之低，在全球股市中找不到。因此，本輪大跌無論屬于“5·30”式的牛市調(diào)整，還是屬于6124點(diǎn)的牛轉(zhuǎn)熊，至少會出現(xiàn)一波強(qiáng)勁的報(bào)復(fù)性反彈，時間上正好是“秋搶”行情。
第四、今年以來公開增發(fā)的股票基本破發(fā)，新股光大證券險些破發(fā)，周四上市四只新股首日漲幅僅20%—50%，2800點(diǎn)上方空翻多的基金全線被套，更為嚴(yán)重的是，股市若跌破半年線，再次走熊，將挫傷投資者的信心，累及樓市，抑制消費(fèi)，干擾經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的進(jìn)程，并影響市場的融資功能和投資功能，故“秋搶”行情本質(zhì)上乃是“生產(chǎn)自救”行情。
第五、本周前三天出現(xiàn)了1284億、1056億、914億的地量，僅為3478點(diǎn)時3030億的三分之一，2639點(diǎn)是比任何主觀預(yù)測和技術(shù)預(yù)測更準(zhǔn)確的底部。周三的地量加上周四的滬深股市放量長陽，宣告“秋搶”行情的開始。
關(guān)于“秋搶”行情的目標(biāo)，第一是快速收復(fù)2800點(diǎn)和半年線，在2830點(diǎn)上方連續(xù)收盤三天，證明結(jié)束“挖坑”式下跌有效；第二是重回2800點(diǎn)—3000點(diǎn)箱體反復(fù)震蕩，清洗獲利盤和解套盤，展開個股行情；第三是重新站上3000點(diǎn)上方的60日均線和5周均線，然后再往上拓展。今年的“秋搶”行情有一波還是幾波，時間是一個月還是兩個月，取決于適度寬松的貨幣政策能否堅(jiān)持、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否超預(yù)期和擴(kuò)容節(jié)奏是否有度，需要走一步看一步。但必須強(qiáng)調(diào)的是，每年的“秋搶”行情只是反彈，市場有限的資金無須發(fā)動大盤股行情，無須制造中大陽線，只要緊緊抓住超跌的題材股行情這條主線，就能把“秋搶”行情的時間拉長，把個股的空間拉大。
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