長假過后，大盤在利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)刺激下穩(wěn)步攀升，相繼突破了3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口以及強(qiáng)阻力位60日均線。從技術(shù)上看，雙底構(gòu)筑成功，并且一舉突破頸線位3050點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)多頭下一目標(biāo)位應(yīng)該在3478點(diǎn)。
有望創(chuàng)出年內(nèi)新高
雖然本周消息面仍受大小非、創(chuàng)業(yè)板交易等因素影響，但是前期市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)提前消化，無論是天量大小非解禁還是創(chuàng)業(yè)板正式交易，都不會(huì)對(duì)主板造成實(shí)質(zhì)性沖擊。從基本面看，目前股市所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境為高增長、低通脹，有利于大盤穩(wěn)步上行。在溫和通脹預(yù)期下，股市創(chuàng)出年內(nèi)新高幾乎沒有懸念。
首先，經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)“高增長、低通脹”格局，雖然通脹預(yù)期抬頭，但是現(xiàn)階段不會(huì)引發(fā)調(diào)控政策出臺(tái)。根據(jù)上周公布的宏觀數(shù)據(jù)，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為217817億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長7.7%，比上半年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。分季度看，一季度增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度增長8.9%。居民消費(fèi)價(jià)格和生產(chǎn)價(jià)格環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，同比降幅收窄，前三季度居民消費(fèi)價(jià)格同比下降1.1%。
現(xiàn)在市場(chǎng)最為關(guān)注的是：通脹預(yù)期抬頭是否會(huì)引發(fā)調(diào)控政策出臺(tái)。近期有關(guān)方面指出，今年后幾個(gè)月，要把正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。通脹預(yù)期管理首次成為政策下階段工作的重點(diǎn)。但參照歷史經(jīng)驗(yàn)，在CPI仍處于負(fù)值，經(jīng)濟(jì)增長仍存在不確定因素的背景下，不太可能引發(fā)調(diào)控政策出臺(tái)。所以，近期可能出現(xiàn)的政策調(diào)整仍將以動(dòng)態(tài)微調(diào)為主，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策仍是主基調(diào)，有利于股市上漲。
其次，資源品價(jià)格上漲激活周期性行業(yè)，標(biāo)志著行情性質(zhì)由防御轉(zhuǎn)向進(jìn)攻。近期伴隨著國際原油、黃金、金屬、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，以及國內(nèi)房?jī)r(jià)屢創(chuàng)新高，周期性行業(yè)輪番上攻，地產(chǎn)、有色、煤炭成為市場(chǎng)領(lǐng)漲品種。同時(shí)，與外貿(mào)進(jìn)出口密切相關(guān)的海運(yùn)板塊也出現(xiàn)放量上漲。強(qiáng)周期性行業(yè)的上漲標(biāo)志著行情性質(zhì)已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，進(jìn)攻性品種的上漲將會(huì)推動(dòng)股指上揚(yáng)。這一點(diǎn)與八、九月份的調(diào)整行情特點(diǎn)完全不同，當(dāng)時(shí)商業(yè)零售、食品飲料、醫(yī)藥等防御性板塊走勢(shì)強(qiáng)于大盤；而從10月份開始，強(qiáng)周期性行業(yè)紛紛領(lǐng)漲，預(yù)示著地產(chǎn)、金融、鋼鐵、煤炭等主流板塊啟動(dòng)，有望帶動(dòng)股指挑戰(zhàn)新高。
第三，從技術(shù)形態(tài)看，雙底成功構(gòu)筑，在有效突破頸線位60天均線之后，將向前期高點(diǎn)發(fā)起挑戰(zhàn)。大盤分別在9月1日、9月29日創(chuàng)出階段性低點(diǎn)2639.76點(diǎn)、2712.30點(diǎn)，目前雙底構(gòu)筑成功，并且在上周成功突破60天均線。目前均線系統(tǒng)已經(jīng)重新呈現(xiàn)多頭排列，成交量也都同步溫和放大，上攻態(tài)勢(shì)非常明顯。當(dāng)然，投資者也非常關(guān)注7月份頭部的強(qiáng)阻力，畢竟7月份的成交巨量使得3100點(diǎn)上方堆積了數(shù)萬億的套牢盤。筆者認(rèn)為，雖然前期高點(diǎn)有較強(qiáng)阻力，但是經(jīng)過兩個(gè)月的充分調(diào)整，壓力有所消化，不會(huì)形成根本性制約。
關(guān)注60日均線得失
就短期走勢(shì)而言，本周走勢(shì)至關(guān)重要。一方面，技術(shù)上要回抽測(cè)試60天均線的突破有效性；另一方面，也要經(jīng)受大小非以及創(chuàng)業(yè)板批量上市的沖擊。因此一顆紅心、兩手準(zhǔn)備仍有必要。預(yù)計(jì)本周股指震蕩會(huì)加劇，投資者需要密切關(guān)注關(guān)鍵點(diǎn)位60天均線的得失。
在操作策略上，投資者應(yīng)該由防御轉(zhuǎn)向進(jìn)攻，地產(chǎn)、煤炭、有色金屬等強(qiáng)周期性行業(yè)值得投資者密切關(guān)注，地產(chǎn)板塊已經(jīng)全面啟動(dòng)，在業(yè)績(jī)預(yù)增的背景下，有望走出一輪業(yè)績(jī)浪行情；煤炭板塊在國際油價(jià)突破80美元以及國內(nèi)用煤高峰到來的情況下，也已經(jīng)進(jìn)入投資黃金期；有色金屬板塊則需要相對(duì)謹(jǐn)慎，適合短期波段操作。另外，銀行、海運(yùn)等板塊也都適合穩(wěn)健的投資者參與。對(duì)于即將開始交易的創(chuàng)業(yè)板，建議投資者抱著學(xué)習(xí)的態(tài)度，多看少動(dòng)，逆向思維，與其投資六七十倍的創(chuàng)業(yè)板，不如關(guān)注中小板的同類低估值公司，風(fēng)險(xiǎn)收益比可能會(huì)更高。(長城證券 張勇)
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