投資PK
在國內(nèi)股市散戶把巴菲特“視若神明”之時，業(yè)內(nèi)機構卻悄悄開始推崇另外一位美國資本市場新“股神”——詹姆斯·西蒙斯，以及他所代表的量化投資思想。上周六，富國揚子課堂走進安徽，開設高級研討班，富國天鼎基金經(jīng)理、博士常松和金融界人士，進行探討，提出了當前量化投資正值難得機遇。量化投資，在基金業(yè)的投資思路中，正對傳統(tǒng)定性投資提出挑戰(zhàn)。
去年股神巴菲特虧15% “數(shù)學家”西蒙斯大賺80%
在目前震蕩市場下，投資還有什么新策略？與會人士先從西蒙斯這位典型代表說起。他在國內(nèi)還不大為散戶所知曉，但在華爾街，卻已經(jīng)是一位業(yè)績驚人，同時神秘低調(diào)的傳奇人物。據(jù)常松介紹，作為定性投資者的代表人物——沃倫·巴菲特，在1989-2008年平均年回報約20%。但定量投資者的成功典范——詹姆斯·西蒙斯所領導的基金，在1989-2008年平均年回報約35%。就所投資的業(yè)績來看，10年就相當于把一塊錢變成了三十多塊錢，20年是一千塊，收益相當驚人。
由于進入投資界以來的赫赫業(yè)績，詹姆斯·西蒙斯也被譽為“最賺錢的基金經(jīng)理”。定量投資讓西蒙斯凈賺15億美元，成為全球收入最高的對沖基金經(jīng)理。更令人驚訝的是，2008年，巴菲特的年回報率約-15%，股神公開聲稱自己是虧的。而西蒙斯卻做到了約80%的年回報率。為何西蒙斯能這么神奇？他本人其實不是正統(tǒng)的商學院畢業(yè)生。“西蒙斯在投身華爾街之前，原來是一名數(shù)學家”，常松介紹。與美國眾多基金公司迥然不同，西蒙斯的公司里少有商學院高材生、華爾街投資分析老手，他招聘的員工基本都是學物理、計算機的。
巴菲特靠“直覺”判斷 西蒙斯用電腦為股票“打分”
傳統(tǒng)的定性投資，一般人都比較熟悉了。舉個例子，如果一位基金經(jīng)理采用定性投資，那他要以基本面分析研究為核心基礎，對上市公司也要調(diào)研,注重和管理層的交流，并及時了解學習各類研究報告。也就是說，“是基金經(jīng)理在綜合了所有信息后,依賴主觀判斷及直覺來精選個股，構建組合”。
而定量投資用一句話說明，就是利用電腦幫助人腦處理大量信息。比如一位基金經(jīng)理是采用定量投資的，那他必須基于對市場的理解，提煉出能夠產(chǎn)生長期穩(wěn)定超額收益的投資思想。再根據(jù)這個投資思想,在全市場挑選符合標準的股票，通過對收益，風險的優(yōu)化，建構最優(yōu)股票組合。定量投資一般會通過電腦建立選股模型，并進行打分。以即將發(fā)行的富國滬深300量化增強基金為例，它為每只股票打分的依據(jù)，包括股票所代表公司的贏利質(zhì)量、成長空間、市場估值水平，還有不可忽視的市場情緒等。總分由其在各個維度上的分數(shù)加權平均獲得?！半娔X比人腦算起來快多了，那選股肯定厲害?。 甭犃诉@個介紹，課堂上的金融界人士紛紛感嘆。
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