牛年行情即將落幕，而從全年看，股指呈現(xiàn)出沖高后整理的走勢特征，即8月份之前單邊上升，而在8月之后在2700點至3400點箱體震蕩整理。那么，這一走勢的成因何在？對虎年行情有何影響呢？
對于牛年的如此走勢，業(yè)內(nèi)人士認為主要是因為受政策面的預(yù)期因素影響。在上半年，宏觀經(jīng)濟運行的擔憂正好強化了各路資金對寬松貨幣政策的樂觀預(yù)期，而寬松的資金面使投資者能忍受更高的估值溢價。所以，在8月份之前，A股市場出現(xiàn)了在猶豫中的持續(xù)重心上移。牽引力量除了超跌反彈的低價股品種外，還包括鋼鐵股、地產(chǎn)股、有色金屬股等諸多受益于資產(chǎn)價格漲升的品種。
但在8月份之后，一方面由于經(jīng)濟增長前景漸趨明朗，先知先覺的資金開始擔憂刺激經(jīng)濟增長的寬信貸政策會否退出，選擇了減持籌碼的操作策略。另一方面則是因為以往經(jīng)驗顯示每到三季度、四季度，信貸增速會出現(xiàn)迅速下降的趨勢。也就是說，即便刺激經(jīng)濟增長的寬信貸政策不退出，就銀行信貸的慣例也會使得年底的行情不宜過分樂觀，故A股市場在8月份出現(xiàn)了暴跌走勢。不過，雖然資金面預(yù)期有所變化，但由于各路資金對宏觀經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇較為樂觀，各方努力維持A股市場的穩(wěn)定走勢，使得上證指數(shù)在2600點一線迅速構(gòu)成了一個新的箱底。
在此過程中，市場也形成了新的熱點，這主要體現(xiàn)在兩點：一是新能源產(chǎn)業(yè)。市場對新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著較為樂觀的預(yù)期，既在于以往經(jīng)濟或金融危機之后，各國政府努力尋找新興產(chǎn)業(yè)的慣例；也在于我國對新能源產(chǎn)業(yè)的扶持政策，新能源混合動力汽車就是如此，從而使得安凱客車、中通客車等新能源概念股成為大盤新的維穩(wěn)力量，牽引著大盤震蕩上行。
二是科技股主題，其在11月以后的行情演繹中最為典型。有觀點認為，這可能與創(chuàng)業(yè)板的推出有著較大的關(guān)聯(lián)，因為創(chuàng)業(yè)板推出的背后就是扶持新興產(chǎn)業(yè)的政策導(dǎo)向。其間產(chǎn)生了物聯(lián)網(wǎng)概念股、LED概念股等品種，也產(chǎn)生了新大陸、三安光電等超級牛股。與此同時，同方股份、華工科技等品種也出現(xiàn)了震蕩盤升的走勢。只不過，由于地產(chǎn)股、銀行股等指標股品種受到信貸減少等預(yù)期的影響而未能上漲，從而使得大盤出現(xiàn)了指數(shù)無為、個股機會無限的特征。
正因為如此，有觀點認為，虎年行情雖然難以估測，但虎頭可能會延續(xù)著牛尾的行情走勢，即可能會仍然局限在2700點至3400點的箱體內(nèi)運行。之所以如此，主要是因為當前信貸政策似乎依然不宜過分樂觀。但因為熱點多多，且每年年初的信貸規(guī)模仍可樂觀，所以大盤重心有望震蕩中上移，甚至不排除沖擊3400點箱頂?shù)目赡苄浴?/p>
而熱點可能會延續(xù)著牛尾行情的趨勢，一是符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的科技股有望成為近期大盤的主題，二是近期市場較為火爆的小盤新股、含權(quán)股等品種，因此，在操作中，也建議投資者密切關(guān)注這一動向。(金百靈投資 秦 洪)
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