歷史的軌跡進入了2010年虎年，加息預期是否還在？今年股市是否也是“生龍活虎”之年？隨著年前1月份的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)的公布，5家基金公司也從中看出了“端倪”。
大成基金預計，市場對短期內政策力度收緊的預期有所降低。華商基金公司認為，經(jīng)濟已經(jīng)在加息周期的起點之上；景順長城、上投摩根基金公司則預計節(jié)后短期內加息可能性較??；不過上投摩根基金公司同時指出，預計二季度可能會成為關鍵的加息時間窗。此外，泰達荷銀基金公司預計二月份CPI同比仍有上行壓力，并稱超過一年期定期存款利率將是大概率事件。
上投摩根預計
二季度或為加息時間窗
春節(jié)前，央行公布了今年1月份銀行信貸數(shù)據(jù)，2010年1月末M2同比增長25.98%，增幅比上年末低1.7個百分點； M1同比增長38.96%，增幅比上年末高6.61個百分點；凈投放現(xiàn)金2512億元，同比少投放4352億元；當月新增人民幣貸款1.39萬億，同比少增；國家統(tǒng)計局也公布了1月份物價指數(shù)，CPI同比上漲1.5%。
其中，食品價格上漲3.7%，非食品價格上漲0.5%；環(huán)比上漲0.6%；食品價格環(huán)比上漲1.8%。工業(yè)品出廠價格同比上漲4.3%，原材料、燃料、動力購進價格上漲8.0%。
針對上述數(shù)據(jù)，泰達荷銀認為，春節(jié)因素對食品價格的影響將主要體現(xiàn)在二月份，預計二月份的CPI同比仍有上行壓力，并稱超過一年期定期存款利率將是大概率事件。
大成基金估計，市場對短期內政策力度收緊的預期有所降低，短期內市場將面對政策真空期。華商基金公司認為，通脹已經(jīng)顯現(xiàn)，過去一年寬松的貨幣政策對物價形成的上漲壓力將繼續(xù)存在，經(jīng)濟已經(jīng)在加息周期的起點之上。
景順長城基金公司則預計節(jié)后短期內加息可能性較小，貨幣控制以數(shù)量政策為主，但緊縮力度超出市場預期的可能性不大。上投摩根也同樣認為，一季度加息壓力有所減緩。不過上投摩根基金公司同時指出，預計二季度可能會成為關鍵的加息時間窗。
基金對后市眾口一詞
——“謹慎”
然而，提起市場走勢，上述基金不約而同的用了“謹慎”一詞。
上投摩根對《證券日報》表示，從目前來看，一季度經(jīng)濟面表現(xiàn)估計很好，但是市場走勢未必如經(jīng)濟基本面。理由是，1月份新增信貸1.39萬億元，過度信貸投放觸動監(jiān)管層并引發(fā)了信貸緊縮，還有房地產的緊縮政策等，目前的趨勢是緊縮政策仍在持續(xù)，所以內需受到了壓力。
此外，外圍市場的表現(xiàn)也不如大家在去年四季度時的預期，迪拜、希臘等歐洲部分國家的危機等都還沒有結束，市場的擔憂仍在。所以，面對諸多不確定因素，市場走勢會相對謹慎。
有著類似看法的還有大成基金公司，其表示，市場仍存在一定的風險，而風險主要在于歐洲債務危機。希臘等國債務危機有愈演愈烈之勢。如果歐盟不能在短期內出臺強有力的具體措施，緩解希臘等國的債務危機，將引發(fā)全球股市乃至全球經(jīng)濟的震蕩。外部環(huán)境的惡化，也將在一定程度上影響A股市場氣氛。
景順長城認為，無論從估值水平還是股價結構方面，市場都處于比較均衡的水平。市場的動力將主要來自于業(yè)績驅動，或受一季度企業(yè)經(jīng)營情況的影響較大。超額收益的主要來源將是迎合政策“調結構”，精選個股。對此，景順長城向《證券日報》記者表示，其策略是謹慎樂觀，保持中等偏上的持倉，精選估值偏低、快速或穩(wěn)定增長的個股。
同時，景順集團策略分析師Fritz Meyer認為，全球景氣復蘇， 股市亦將持續(xù)增長。此波景氣衰退后的復蘇強度遠高于二次世界大戰(zhàn)后每次的衰退后反彈，而未來兩年的通脹并不構成威脅，美國長期將受惠于Y世代(Echo Boomers)的勞動力增加和生產力提升。
華商基金預期，今年的零售會穩(wěn)健增長，而投資增速會由于信貸政策收緊以及對地方融資平臺的控制而回落。通脹威脅和復蘇的復雜歷程讓市場更加波動和復雜，因此，控制風險變得格外重要。(馬薪婷)
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