6月28晚間，農(nóng)行最終確定A股發(fā)行價格區(qū)間為2.52元/股-2.68元/股，昨日下午，農(nóng)行H股招股價范圍2.88元-3.48元(港幣)，隨著發(fā)行價格區(qū)間的最終敲定，之前喧囂塵上的農(nóng)行發(fā)行價之爭終有定論。
據(jù)記者了解，農(nóng)行于6月29日在香港召開招股記者會，并將于今日起在港招股。伴隨著農(nóng)行H股路演的逐步推進，機構(gòu)投資者對農(nóng)行H股的熱情也持續(xù)升溫，眾多國際性的大型投資機構(gòu)紛紛向農(nóng)行下單，據(jù)接近本次農(nóng)行發(fā)行的人士透露，國際配售部分已經(jīng)獲得超過8倍的認購。
發(fā)行區(qū)間充分體現(xiàn)投資價值
2010年4月16日起，位于北京東單農(nóng)行總行大樓開始通宵掌燈，三十余家全球頂尖的中介機構(gòu)在近一百個日夜謀劃全球最大的IPO，農(nóng)行及承銷商們的“野心”不言而喻。農(nóng)行的發(fā)行步驟在嚴格按照時間表推進，轉(zhuǎn)眼間價格區(qū)間已經(jīng)出爐，最終定價及網(wǎng)上申購的大幕也即將拉起。
此次農(nóng)行確定發(fā)行價格區(qū)間，充分考慮了目前國內(nèi)的資本市場條件，價格區(qū)間較工行、建行的股價水平有明顯折讓。截至上周末收盤，若均以2010年底預(yù)測每股凈資產(chǎn)計算，工行市凈率水平為1.84倍，建行為1.80倍。農(nóng)行的價格區(qū)間上限與之相比折扣率分別為14.7%和12.8%，超過了市場的普遍預(yù)期。由于與中行在資產(chǎn)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尤其是外匯資產(chǎn)占比方面存在較大差別，農(nóng)行此次確定的發(fā)行價上限仍要超過中行目前1.53倍的市凈率水平。
作為最后一家完成重組改制的大型商業(yè)銀行，農(nóng)業(yè)銀行通過發(fā)行上市從幕后走向臺前，向資本市場全方位展示了自身快速增長的良好形象，充分解答了投資者對“三農(nóng)”業(yè)務(wù)、資產(chǎn)風(fēng)險等的種種疑問。2007年至2009年，農(nóng)行凈利潤的年均復(fù)合增長率為21.8%，僅較工行和建行低4個和2個百分點。而根據(jù)農(nóng)行招股書中所披露的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，農(nóng)行預(yù)計將于2010年實現(xiàn)凈利潤829.1億元，較2009年增速高達27.5%。雖然受IPO影響會有所攤薄，但股本回報率(ROE)指標(biāo)也將快速回升至20%以上的水平。業(yè)績快速增長的預(yù)期進一步體現(xiàn)出農(nóng)行在目前定價水平上具有良好的投資價值。
在業(yè)績快速增長的同時，農(nóng)行所確定的35%-50%的分紅比例將使其成為投資者尋找穩(wěn)定且快速增長的資本市場投資品種時的一個很好的選擇。
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