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創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)性卻備受質(zhì)疑 變“造富基地”誰(shuí)之過(guò)
中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn  2010 年 08 月 08 日 
關(guān)鍵詞: 創(chuàng)業(yè)板 成長(zhǎng)性 凱寶 劣幣驅(qū)逐良幣 變身 新股上市 網(wǎng)宿 造富基地 愛爾眼科 東吳證券
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創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)頂著“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的光環(huán)上市,但上市之后卻被貼上了“高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高市凈率”的標(biāo)簽。三高發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板公司,其成長(zhǎng)性卻備受質(zhì)疑,未完全披露完畢的中報(bào)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于預(yù)期的情況,一定程度上說(shuō)明了市場(chǎng)的擔(dān)憂并非多余。

然而,在業(yè)績(jī)欠佳的情況下,創(chuàng)業(yè)板不少公司卻利用超募資金買車買地買樓,此舉引起市場(chǎng)的極大爭(zhēng)議。創(chuàng)業(yè)板變成了“造富基地”是誰(shuí)之過(guò)?如何讓創(chuàng)業(yè)板真正實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)融資的初衷?業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了一番探討。

高成長(zhǎng)受質(zhì)疑

創(chuàng)業(yè)板“劣幣驅(qū)逐良幣”?

創(chuàng)業(yè)板的初衷是扶持高成長(zhǎng)企業(yè),但現(xiàn)實(shí)中,創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性備受質(zhì)疑,甚至有市場(chǎng)人士認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板由于審核門檻低,出現(xiàn)了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員水皮稱,創(chuàng)業(yè)板與當(dāng)初設(shè)想還是有些出入。當(dāng)初創(chuàng)立創(chuàng)業(yè)板時(shí)的想法比較好,就是扶持高成長(zhǎng)的企業(yè),但現(xiàn)實(shí)中創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性備受質(zhì)疑。今年披露的半年報(bào)業(yè)績(jī)顯示,一些創(chuàng)業(yè)板公司增長(zhǎng)乏力的跡象越來(lái)越明顯,對(duì)創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)性的擔(dān)憂并不是多余的。

wind資訊統(tǒng)計(jì),截至本月4日,已發(fā)布中報(bào)的25只創(chuàng)業(yè)板股中,有7只凈利潤(rùn)大幅度下降。其中,寶德股份凈利潤(rùn)同比降幅最大,達(dá)到85%;南都電源、華平股份等凈利潤(rùn)同比跌幅超過(guò)70%;漢威電子跌幅也超過(guò)五成;國(guó)聯(lián)水產(chǎn)、華誼兄弟、朗科科技凈利潤(rùn)同比都大幅下滑。今年7月初才上市的國(guó)聯(lián)水產(chǎn),預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)虧損1200萬(wàn)~1400萬(wàn)元,虧損的原因一是蝦養(yǎng)殖季節(jié)上半年為淡季,產(chǎn)銷量下降,固定費(fèi)用占比上升;二是政府補(bǔ)貼同比減少。

高科技公司朗訊科技則因?qū)@麊?wèn)題受累。公司表示,凈利潤(rùn)預(yù)減的原因是,在專利運(yùn)營(yíng)方面,由于前期準(zhǔn)備及談判進(jìn)展等因素,公司實(shí)現(xiàn)新的專利收入的時(shí)間點(diǎn)及金額存在重大不確定性,對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)可能會(huì)造成重大影響。而寶德股份和南都電源兩家公司的倒退則受到金融危機(jī)的拖累,漢威電子和網(wǎng)宿科技則系自身經(jīng)營(yíng)不善。

當(dāng)然,在10多家凈利潤(rùn)預(yù)增公司中,主營(yíng)收入增長(zhǎng)是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因之一,但同時(shí)補(bǔ)貼和存款利息也成為利潤(rùn)的重要來(lái)源,臺(tái)基股份、新宙邦、星輝車模、南天股份、回天膠業(yè)以及上海凱寶等都存在這樣的利潤(rùn)構(gòu)成。

在對(duì)高成長(zhǎng)性的討論上,東方早報(bào)首席評(píng)論員袁幼鳴認(rèn)為,受到投資者追捧的很多公司因處在經(jīng)濟(jì)調(diào)整,受到政策支持才具備“高成長(zhǎng)性”?!澳壳?,真正算得上高成長(zhǎng)公司是兩類,一是有核心技術(shù),有排他性和技術(shù)壁壘;二是商業(yè)模式有創(chuàng)新,比如蘇寧、淘寶等這樣的。體現(xiàn)到創(chuàng)業(yè)板公司中,像愛爾眼科這樣的公司可說(shuō)是商業(yè)模式的創(chuàng)新,但其成長(zhǎng)的過(guò)程則需要觀察?!?/p>

與此同時(shí),在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于預(yù)期的情況下,創(chuàng)業(yè)板不少公司卻沒有好好利用超募資金來(lái)發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù),而是用來(lái)買車買地買樓。對(duì)此,世紀(jì)證券分析師呂麗華認(rèn)為,如果公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)快,盈利規(guī)模大,買樓買車也不為過(guò),但如果以圈錢為目的則是對(duì)投資者不負(fù)責(zé)任的行為。

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