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下載安裝Flash播放器利益捆綁的監(jiān)管漏洞
記者在多方采訪中發(fā)現(xiàn)，就PE腐敗及投行諸多潛規(guī)則的問(wèn)題，所有碰到的問(wèn)題都是表面現(xiàn)象，而最為深層次的問(wèn)題則是制度的漏洞。
一位知名律師事務(wù)所合伙人陳先生在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)直言:中國(guó)的法律存在嚴(yán)重的滯后性，不出問(wèn)題，就不會(huì)有法律產(chǎn)生。而對(duì)于目前的資本市場(chǎng)，在法律制度上，存在嚴(yán)重空缺。目前的監(jiān)管僅限于上市后，二級(jí)市場(chǎng)上打擊內(nèi)幕交易，進(jìn)行規(guī)范，并沒(méi)有在上市前就進(jìn)行監(jiān)管。
在他看來(lái)，盡管法律空缺，但是從法理上說(shuō)投行保薦中出現(xiàn)的腐敗現(xiàn)象不能忽視。法官不能沒(méi)有法律可依就不進(jìn)行斷案，是不是可以在發(fā)審委過(guò)會(huì)時(shí)引入內(nèi)幕交易法規(guī)，確實(shí)是未來(lái)的新的課題，如何保障信息對(duì)稱，都值得進(jìn)一步探討。
記者在梳理IPO未過(guò)會(huì)的企業(yè)中發(fā)現(xiàn)，截至7月末，去年9月17日上任的第一屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委，共召開(kāi)發(fā)審會(huì)88次，審核企業(yè)163家，其中審核通過(guò)企業(yè)130家，不通過(guò)率為21.25%，遠(yuǎn)高于中小板和主板，過(guò)會(huì)創(chuàng)業(yè)板公司存在大量問(wèn)題。
對(duì)于首屆發(fā)審委的續(xù)聘，是否考慮到當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審中的諸多問(wèn)題時(shí)，證監(jiān)會(huì)一位內(nèi)部人士向記者直言:保薦機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)一直在關(guān)注。一年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委可以說(shuō)是盡職盡責(zé)。對(duì)于公司層面，只要是市場(chǎng)和媒體反映出的問(wèn)題，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)審委一定會(huì)進(jìn)行調(diào)查，但是如果沒(méi)有問(wèn)題，或是問(wèn)題予以解決，將會(huì)順利過(guò)會(huì)上市。
同時(shí)，基于監(jiān)管部門的職能和權(quán)限不一樣，徹查PE腐敗也不是發(fā)審委的主要職責(zé)。只有證據(jù)相當(dāng)充分，有關(guān)部門才會(huì)解決，不能簡(jiǎn)單地予以判斷。
對(duì)此，有專家呼吁，監(jiān)管層應(yīng)考慮延長(zhǎng)入股創(chuàng)業(yè)板公司時(shí)間較短的PE的鎖定期限。對(duì)于入股時(shí)間較長(zhǎng)的，則會(huì)減少鎖定期，嚴(yán)防PE腐敗。
業(yè)績(jī)分化的創(chuàng)業(yè)板
可以看到，自2009年9月30日正式開(kāi)板，到2010年8月6日，尤洛卡、雙林股份、國(guó)騰電子等3家公司上市交易，除去因故撤銷上市的蘇州恒久，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已擴(kuò)容至100家。
然而，反觀中小板，從2004年6月25日新和成上市，到2006年12月26日天康生物上市，百家公司上市時(shí)間卻用了兩年半，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展可謂迅猛，但是持續(xù)的成長(zhǎng)性引人深思。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月5日，百家創(chuàng)業(yè)板公司已披露2010年中報(bào)業(yè)績(jī)的有23家，業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?9.09%，低于中小板108家已披露業(yè)績(jī)的整體水平，同期中小板業(yè)績(jī)?cè)鏊龠_(dá)38.89%。
其中，業(yè)績(jī)同比增速超過(guò)50%的雙林股份、國(guó)民技術(shù)和臺(tái)基股份僅3家，業(yè)績(jī)同比增速在30%以下的有15家，10%以下的有10家;下滑最嚴(yán)重的為華平股份，同比下降高達(dá)76.6%。而從已公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的公司來(lái)看，其中已有4家公司披露中報(bào)剩余21家中，業(yè)績(jī)預(yù)減或續(xù)虧的達(dá)6家，且同比降幅至少在35%以上。
世紀(jì)證券創(chuàng)業(yè)板小組研究員呂麗華在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，僅從上半年業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，兩極分化格局跡象初顯，未來(lái)不排除個(gè)別公司有退市的可能。不過(guò)，對(duì)于一些創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)展，不能用較短時(shí)期進(jìn)行監(jiān)測(cè)，一些項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和產(chǎn)能的釋放需要時(shí)間。
同時(shí)，對(duì)于因保薦出現(xiàn)的業(yè)績(jī)較差的公司，她建議應(yīng)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行罰款，保證保薦機(jī)構(gòu)的勤勉和對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量的把握，切實(shí)保護(hù)中小投資者。