- 政策解讀
- 經(jīng)濟發(fā)展
- 社會發(fā)展
- 減貧救災
- 法治中國
- 天下人物
- 發(fā)展報告
- 項目中心
視頻播放位置
下載安裝Flash播放器一家券商負責投行業(yè)務的副總裁，對于新股高定價和“破發(fā)”問題，無疑從己方角度進行考慮?！氨Ｋ]人不是影響定價的關鍵環(huán)節(jié)。定價是詢價機構(gòu)集體得出的。而‘破發(fā)’與保薦質(zhì)量也沒有關系，只關乎到公司基本面?！?/p>
而出席上述會議的券商高層也直言，“其實我們也不想高價發(fā)行。保薦人在價格選擇上，要兼顧到50%投資者的利益。高定價畢竟是一個短期行為，長期合理定價才有持續(xù)性。只有幾個點的獎金差別，你說保薦代表人有多少動力去做高定價呢？”該券商高層也將高定價歸因于詢價機構(gòu)，“目前的發(fā)行機制下，必然導致詢價機構(gòu)向上報價，再說項目也少，高報價才能買得到?！?/p>
據(jù)查，目前新股詢價機構(gòu)有200多家。上述保薦代表人說：“一次全額認購即便得到100萬股，也就是幾千萬，對于幾百億、上千億規(guī)模的基金來說，影響不大。加上近期市場反彈，虧本的可能性很小。而且這里面還有利益關系，基金以后要調(diào)研、開展其他項目，也需要投行幫忙推進，所以機構(gòu)倒過來幫忙拉一下價格也是可以理解的?！?/p>
一家小規(guī)?；鸸就顿Y總監(jiān)說：“我們幾年前就有資格詢價了，但董事會流程出了問題，而且管理資金規(guī)模小，接下來要參與了。”
南方某大型基金公司研究員表示：“每周都會參與新股詢價，基金經(jīng)理可以選擇聽取研究員的意見，也可以不聽。新股詢價過程中，如果老是‘破發(fā)’，研究員要承擔責任的?！睂τ诨鸬仍儍r機構(gòu)“托價”的說法，該研究員反問記者：“我每周要面對多少新股啊，哪有那么多功夫瞎搗騰？”
而一家大型基金公司研究主管則稱：“一切都是發(fā)行機制造成的，你報價低打不到新股呀。對于基金來說，我相信大部分還是根據(jù)自己研究員的價值分析，自主判斷是否申購的?！?/p>
誠如該主管所言，目前的新股發(fā)行制度確實有諸多需要改進的地方。去年6月中國證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的意見》后，新一輪新股發(fā)行制度正式啟動。
今年以來，隨著新股“三高”、“破發(fā)”的不斷出現(xiàn)，新一輪的發(fā)行制度改革正在醞釀。發(fā)行人、保薦人、詢價機構(gòu)，由于各種利益交織在一起，如何從制度上進行約束厘清各方利益主體責任，是無論如何必須要解決的根本性問題。?。ㄗ髡撸和艚瓭?/p>