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下載安裝Flash播放器記者：《指導意見》對完善回撥機制和中止發(fā)行機制有哪些新的安排？
答：市場化的定價機制需要更加靈活的發(fā)行承銷機制與之配套。為此，《指導意見》對回撥機制和中止發(fā)行機制進行了進一步的完善，增加了回撥事項和中止事由，在保護投資者利益與方便承銷商管理承銷風險之間合理平衡。
主要要求是：網(wǎng)上申購不足時，可以向網(wǎng)下回撥由參與網(wǎng)下的機構(gòu)投資者申購，仍然申購不足的，可以由承銷團推薦其他投資者參與網(wǎng)下申購。網(wǎng)下機構(gòu)投資者在既定的網(wǎng)下發(fā)售比例內(nèi)有效申購不足，不得向網(wǎng)上回撥，可以中止發(fā)行。在網(wǎng)下報價情況未及發(fā)行人預期、網(wǎng)上申購不足、網(wǎng)上申購不足向網(wǎng)下回撥后仍然申購不足的情況下，發(fā)行人及其承銷商可以中止發(fā)行。中止發(fā)行后，在核準文件有效期內(nèi)，經(jīng)向中國證監(jiān)會備案，可重新啟動發(fā)行。
記者：市場有人建議監(jiān)管部門推出主承銷商配售權(quán)、存量配售等制度安排，《指導意見》對此有何考慮？
答：很長時間以來，主承銷商配售權(quán)和存量發(fā)售都是市場熱議的話題，這其中很重要的一個原因是境外成熟市場都有這兩項制度安排。對賦予主承銷商配售權(quán)，我們在前面已經(jīng)提到過，從長期趨勢來看，這是市場發(fā)展的方向，但是從現(xiàn)階段來看完全放開條件尚不成熟，要逐步創(chuàng)造條件。存量配售也是同樣的問題，需要進一步統(tǒng)一認識，完善和解決相關(guān)技術(shù)和理念、認識等問題。因此，對主承銷商配售權(quán)、存量配售問題我們將繼續(xù)進行研究，待市場條件成熟時擇機推出。
需要強調(diào)的是，新股發(fā)行體制改革涉及面廣，需要主要的參與各方擔負起自己的職責，也就是發(fā)行人、投資人、承銷商等市場主體歸位盡責。因此，市場各方應當按照新股發(fā)行體制改革精神，統(tǒng)一理念、提高認識，精心部署、周密安排，切實將各項改革要求和措施落到實處。尤其是承銷商要切實擔負起責任，既要考慮發(fā)行人也要考慮投資者，要維護買賣雙方的長期利益和根本利益。
記者：請您談一下《指導意見》和《修改決定》兩個文件的關(guān)系？
答：《指導意見》擬推出的部分改革措施需要在《證券發(fā)行與承銷管理辦法》中有所體現(xiàn)，兩個文件需要協(xié)調(diào)一致，為此我們起草了《修改決定》，并將二者一并向社會公開征求意見。
（中國證券監(jiān)督管理委員會 ）