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下載安裝Flash播放器劍指高價發(fā)行痼疾
上海證券報指出，《指導(dǎo)意見》提出進(jìn)一步完善報價申購和配售約束機(jī)制等多項改革舉措，其中針對創(chuàng)業(yè)板和中小板公司的網(wǎng)下申購“搖號制度”將約束相關(guān)詢價機(jī)構(gòu)的報價責(zé)任，最為引人注目。分析人士表示，“搖號制度”將大大增加單個詢價機(jī)構(gòu)需要購買的股份及資金量，加大了定價者的責(zé)任，促進(jìn)報價更加審慎和真實，有助于緩解一級市場高發(fā)行價的痼疾。
“搖號制度“是進(jìn)一步完善報價申購和配售機(jī)制的重要舉措?！吨笇?dǎo)意見》指出，在中小型公司新股發(fā)行中，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設(shè)定每筆網(wǎng)下配售的配售量，以促進(jìn)詢價對象認(rèn)真定價。根據(jù)每筆配售量確定獲配機(jī)構(gòu)的數(shù)量，再對發(fā)行價格以上的入圍報價進(jìn)行配售，如果入圍機(jī)構(gòu)較多應(yīng)進(jìn)行隨機(jī)搖號，根據(jù)搖號結(jié)果進(jìn)行配售。
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，第一階段改革基本杜絕了高報不買和低報高買的情況，但目前網(wǎng)下配售采用的是對全部有效申購進(jìn)行同比例配售，因獲配股份數(shù)量太少，詢價對象認(rèn)真研究上市公司的基本面并審慎報價的動力比較薄弱，不同程度地存在報價隨意的情況，有人為抬高報價水平的傾向?！吨笇?dǎo)意見》通過提高中小型公司新股發(fā)行中單個機(jī)構(gòu)獲配股份的數(shù)量，加大網(wǎng)下報價的責(zé)任機(jī)制，促進(jìn)報價更加審慎和真實。
大盤將按自身規(guī)律運(yùn)行
證券時報報道中，多位市場人士指出，短期而言對股市的影響有限，大盤仍將我行我素；而從中長期來看則無疑對市場有積極的影響。
財通證券陳健認(rèn)為，上周四大盤成功突破2700大關(guān)，曾使不少投資者歡欣鼓舞。然而，隨著多頭找不著新的做多“發(fā)動機(jī)”，大級別反彈行情可能正步入尾聲。他給出的投資建議是：“弱市炒重組”，在經(jīng)濟(jì)面收斂時期，當(dāng)內(nèi)生性增長缺乏的時候，市場將側(cè)重于追求外生性增長，央企重組、地方國資重組等體制型重組將此起彼伏成為熱點。
慣于技術(shù)分析的專家則指出，技術(shù)上本周是個重要時間之窗，行情在敏感的周期處于敏感的區(qū)位裹足不前，意味著新的震蕩可能近在眼前。
國際市場化程度尚有距離
燕京華僑大學(xué)校長華生指出，本次改革規(guī)定網(wǎng)下可搖號配售，提高了詢價機(jī)構(gòu)的配售中簽率，這樣使得詢價機(jī)構(gòu)會“費(fèi)心思”去考慮合適的定價，增加其定價責(zé)任。
在看到亮點的同時，華生表示也要看到仍舊存在的問題。他指出，新股發(fā)行受到再融資、定價等多方面的影響，目前要達(dá)到國際市場化程度尚有一段距離。
區(qū)別于國際市場，他認(rèn)為目前頗受關(guān)注的小盤股高溢價現(xiàn)象，與我國市場結(jié)構(gòu)和過去的股市文化相關(guān)。針對這種特殊的情況，華生建議可以對高溢價的小盤股公積金轉(zhuǎn)增股本進(jìn)行限制。
“目前為什么敢于炒作，就是因為高價募集資金推高了高資本公積金”，企業(yè)上市后可以通過送股攤薄成本。他表示，對于依靠高價格形成的公積金，限制在3年以內(nèi)不能用于轉(zhuǎn)增股本，可起到“釜底抽薪”的作用，徹底解決過高發(fā)行，過度炒作。