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2010年六大不成立猜測:從A股可預(yù)測全球股市
關(guān)鍵詞： 指標(biāo)股 中國股市 上證綜指 全球股市 科學(xué)發(fā)展觀 房地產(chǎn)發(fā)展規(guī)劃 板指數(shù) 標(biāo)的指數(shù) United-ICAP 股指期貨
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編者按：打開各主要財經(jīng)網(wǎng)站，時不時地就會跳出幾大“猜想”這樣的標(biāo)題；翻閱各財經(jīng)報刊甚至綜合類報刊的財經(jīng)版面，冠有各種前綴的“猜想”也會躍入讀者眼簾。在這個靠炒作吸引受眾眼球的時代，即使十分嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治觯惨魃线@樣的帽子，才能夠引起關(guān)注。
與此同時，一些缺乏現(xiàn)實依據(jù)也無科學(xué)邏輯的“猜想”魚目混珠，混淆視聽，導(dǎo)致投資者做出錯誤的投資決策。尤其是在當(dāng)前中小投資者處于信息弱勢的情況下，這種錯誤的引導(dǎo)危害性更大。今天，我們對今年以來廣泛傳播的六大猜測進(jìn)行盤點，說明這些猜測的起因、核心內(nèi)容、出處，并根據(jù)現(xiàn)實情況給予精短的點評。希望借此給投資者一雙慧眼，認(rèn)清那些信口開河猜想的真實面目。
不成立猜測 1
2319點不是這輪調(diào)整的終點
猜測起因：市場下跌以及經(jīng)濟同比增長幅度回落引發(fā)投資者擔(dān)憂
猜測內(nèi)容：
銀行間隔夜拆借利率1.4433%，資金成本的大幅降低，前期緊張的資金面得到緩解。但自農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行結(jié)束后，公開市場傳遞出將加大回籠力度的信號，透露出央行對資金面不會過度放松。沒有充裕的資金面支持，很難扭轉(zhuǎn)A股市場的下降趨勢。
該文作者研究發(fā)現(xiàn)，GDP同比增長絕對值大小，對A股漲跌沒有必然的影響。真正影響A股漲跌的是GDP同比增長的變化趨勢，即是上升、還是下降。上證綜指高級別上漲、或下跌，與季度GDP同比增長出現(xiàn)向上、或向下拐點時間誤差不超過一個季度。
998點至6124點的大牛市產(chǎn)生因素很多，其中一個因素是從2005年二季度開始GDP同比增長逐季加快。從2005年二季度的同比增長11%，直到2007年二季度的14.5%。隨后季度GDP同比增長回落，從2008年一季度開始加速回落，直到2009年一季度GDP同比增長6.2%，期間上證綜指從6124點調(diào)整到1664點；2009年一季度GDP同比增長再次出現(xiàn)向上拐點，從一季度同比增長6.2%，直到2010年一季度GDP同比增長11.9%，期間上證綜指從1664點反彈至3361點。
最新數(shù)據(jù)：今年二季度GDP同比增長是10.3%。從四月份開始，工業(yè)增加值已經(jīng)連續(xù)3個月下滑，預(yù)期下半年GDP同比增長將繼續(xù)下滑， 三、四季度將回落到10%。今年一季度起，國內(nèi)季度GDP同比增長出現(xiàn)向下拐點，與A股市場4月份以來的調(diào)整趨勢是相符的。
該文作者從以上分析得出結(jié)論，2319點并不是這輪調(diào)整的終點，近期反彈只是下跌途中的抵抗性反彈。但沒有預(yù)期之外的利淡因素，短期內(nèi)跌破2319點難度很大。
隨著農(nóng)業(yè)銀行的上市，15家已上市銀行股的總市值超過滬深兩市所有A股總市值的40%。海外經(jīng)驗顯示：一旦某行業(yè)或板塊總市值超過本地股市總市值的20%，不管該行業(yè)或板塊的業(yè)績增長情況如何，其二級市場的表現(xiàn)都將落后于大盤。A股歷史曾出現(xiàn)過一次，1997年家電板塊的總市值就超過當(dāng)時A股總市值的20%，隨后家電板塊就陷入長期的低迷。其實，隨著工商銀行、建設(shè)銀行等的上市，銀行股已經(jīng)不再是稀缺的板塊，今后銀行股走勢落后于大盤應(yīng)在意料之中。
該文最后強調(diào)，中小板指數(shù)剛剛跌破復(fù)合頭部的頸線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)的下跌走勢似乎暗示中小板、創(chuàng)業(yè)板等中小盤股目前風(fēng)險仍然不小。雖然戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥股，以及新疆、西藏區(qū)域板塊將呈現(xiàn)出很好的彈性，是反彈行情很好的待選品種。但要注意：1.時刻不要忘記風(fēng)險，因為一旦題材股補跌，殺傷力會很大；2.多數(shù)個股并沒有業(yè)績支持；3.尊重趨勢，不能“相愛”到永遠(yuǎn)。
文章出處：證券市場紅周刊 期號：2010年第27期
點評：從今年7月以來，上證綜指一直運行在2319點上方。
不成立猜測2
正是調(diào)控政策在推高房價和地價
猜測起因：前幾次房地產(chǎn)調(diào)控的結(jié)果是，地價、房價屢漲屢調(diào)，屢調(diào)屢漲
猜測內(nèi)容：
近五年來，地價、房價一漲，“民怨”呼聲一大，調(diào)控政策便重申一次。屢漲屢調(diào)，屢調(diào)屢漲，原因眾多，其中一個主要的原因就是這些不符合科學(xué)發(fā)展觀的房地產(chǎn)調(diào)控政策，在推高城鎮(zhèn)的房地產(chǎn)市場價格。
譬如，國土資源部最近頻頻出手，頒布土地“調(diào)控新政”。最新的動作便是拿地“首付提高至50%”（2009年12月）；
“土地出讓最低價不得低于出讓地塊所在地級別基準(zhǔn)地價的70%，競買保證金不得低于出讓最低價的20%”（2010年3月）；
“各地當(dāng)年的保障性住房、棚戶改造和自住性中小套型商品房建房用地，確保上述用地不低于住房建設(shè)用地供應(yīng)總量的70%”（2010年3月）；
“住房和保障性住房用地供應(yīng)計劃沒有編制公布前，各地不得出讓住房用地”（2010年3月）。
在我看來，硬性規(guī)定拿地首付比例是典型的一刀切。如果是毛地批租，投資人應(yīng)該是按照動遷交地的進(jìn)展情況，按簽約拿地總量的適當(dāng)比例逐步交付土地價款。如果是凈地批租，只要能夠?qū)崿F(xiàn)土地轉(zhuǎn)讓、規(guī)劃指標(biāo)許可、進(jìn)場建設(shè)許可三證同步，投資人就是一次繳清全部土地價款，都是應(yīng)該的。但現(xiàn)實問題是三個步驟無法實現(xiàn)同步化。投資人繳了土地價款后，在很長一段時間內(nèi)，并不能實現(xiàn)土地的實際使用。大量的土地投入資金被擱置，而不能很快進(jìn)入流轉(zhuǎn)，只會大量增加土地的開發(fā)成本。
現(xiàn)在把今年的政策保障住房用地提高到當(dāng)年城市房地產(chǎn)用地總量的70%，這是試圖用一撮而就的辦法解決復(fù)雜且要長遠(yuǎn)執(zhí)行的政策保障住房建設(shè)分配問題。這一用地比例的規(guī)定，毫無科學(xué)依據(jù)，必將帶來災(zāi)難性的后果，反映的是“不行也得行”的亂來行為。一下子拿出這么大比例的政策保障房用地，短期內(nèi)根本無法消化，造成政策保障房投資的巨大浪費。另一方面極端加劇了市場商品住房土地供應(yīng)的稀缺性，造成了供給和需求的巨大市場失衡。
聯(lián)想到兩三年前，全國硬性推行荒唐無比的70/90政策，也是要求全國各地都要制定為期三年的房地產(chǎn)發(fā)展規(guī)劃，其結(jié)局如何呢？現(xiàn)在大家已經(jīng)看到了。前車之鑒理應(yīng)引以為訓(xùn)?，F(xiàn)在國土資源部又要求全國制定政策保障住房
的用地規(guī)劃，而且申明這個規(guī)劃不落實，商品房用地不準(zhǔn)供。太迷信自己手中的權(quán)力和能力了吧？
國土資源部的這個新規(guī)定，本質(zhì)問題是70%的政策保障住房用地規(guī)模是否科學(xué)？
為什么這兩年我國房地產(chǎn)調(diào)控政策車轱轆轉(zhuǎn)，形成頒布—落實不了—重申再頒布的怪圈，本質(zhì)問題也是這些政策是否經(jīng)過調(diào)查研究？是否進(jìn)行過試點總結(jié)？是否進(jìn)行過政策效果評鑒？是否符合科學(xué)發(fā)展觀？
文章出處：2010年3月24日 新浪地產(chǎn)
點評：4月份，新華社連續(xù)發(fā)文針對房地產(chǎn)調(diào)控的雜音進(jìn)行批駁。在經(jīng)過一系列的調(diào)控政策后，房價上漲勢頭已經(jīng)放緩。國家統(tǒng)計局8月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲10.3%，漲幅比6月份縮小1.1個百分點；但環(huán)比（比上月）漲幅與6月持平。自4月份出現(xiàn)本輪房價同比增幅的高點之后，這已經(jīng)是連續(xù)第三個月出現(xiàn)回落?，F(xiàn)在，中央決策層、各職能部委、地方政府、開發(fā)商等對房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)初步形成共識，政策效果顯現(xiàn)已經(jīng)為時不遠(yuǎn)。
不成立猜測3
股指期貨催生指標(biāo)股“游擊隊”
猜測起因：股指期貨4月16日正式開始交易
猜測內(nèi)容：
漲停板“敢死隊”現(xiàn)在見得太多了，例如某某券商寧波解放南路營業(yè)部，某某券商深圳泰然九路營業(yè)部等等，對這些游資大家早已耳熟能詳。不過，游資依靠信息的不對稱，依靠火力集中的資金優(yōu)勢能夠參與的，絕大多數(shù)都是中小盤股。
這些漲停板“敢死隊”敢去碰大盤股嗎，敢去碰工行、招行這些“大象”嗎？現(xiàn)在是不敢，但等到4月16日，股指期貨登場后就不一定了，說不定這些游資將轉(zhuǎn)戰(zhàn)大盤股市場。深圳一位資深私募人士告訴記者，“為什么現(xiàn)在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換始終無法完成？原因很簡單，游資現(xiàn)在基本主導(dǎo)著這個市場的熱點。但由于沒有做空機制，沒有套保工具，因此只能在中小盤股上做文章。不過，等股指期貨出現(xiàn)后，這樣的情況會發(fā)生很大變化?！?/p>
股指期貨出現(xiàn)后，由于是保證金交易，杠桿作用比較明顯。同時期貨現(xiàn)貨兩線作戰(zhàn)，也有了套保的工具，因此游資狙擊大盤股的可能性大大增加，而且收益可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出現(xiàn)在炒作中小盤股。
上述私募人士表示，其實在海外市場，機構(gòu)通過炒作指標(biāo)股拉升指數(shù)，并在股指期貨市場上牟取暴利的經(jīng)典案例早就有了。例如在香港股市，通過做多中國移動拉升恒指，從而在恒指期貨大幅盈利；隨后又打壓中國聯(lián)通做空股指期貨，這樣的案例很有可能在不久后的A股市場中出現(xiàn)。因此，當(dāng)A股市場股指期貨正式登場后，藍(lán)籌股對游資的吸引力將大大增加。
那么，一旦股指期貨催生大批指標(biāo)股“游擊隊”后，會不會出現(xiàn)指標(biāo)股漲停的情況呢？私募人士認(rèn)為，指標(biāo)股“游擊隊”不一定要大盤股漲停，畢竟這需要的資金量還是很大。真正狙擊指標(biāo)股的目的，是讓指標(biāo)股出現(xiàn)大幅跳空缺口，不論是向上還是向下都將對股指期貨標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生巨大的影響，“游擊隊”便可在期貨市場上成功獲利。觀察恒生指數(shù)或者道瓊斯指數(shù)，其實我們可以經(jīng)?？吹焦芍柑杖笨诘某霈F(xiàn)，這或許正是指標(biāo)股“游擊隊”干的好事。
文章出處：2010年4月14日 《每日經(jīng)濟新聞》
點評：在股指期貨正式開始交易后，工行、招行這些“大象”的走勢不溫不火，所謂的指標(biāo)股“游擊隊”也難覓仙蹤。