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下載安裝Flash播放器期指凈倉位成A股“章魚哥”
猜測(cè)起因：期貨公司凈倉位連續(xù)12天準(zhǔn)確預(yù)測(cè)下一天股市的漲跌
猜測(cè)內(nèi)容：
A股“章魚哥”的最新戰(zhàn)例發(fā)生在8月10日，當(dāng)日A股大幅下跌，上證綜指失守2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，雖然未能有效突破2590點(diǎn)箱體底部，但市場(chǎng)已經(jīng)一片恐慌。
不過當(dāng)日的期貨公司凈倉位卻顯露出一絲生機(jī)，8月10日尾盤，主力空頭大幅平倉了結(jié)，其中空頭主力國泰君安期貨席位逆市減倉，空頭頭寸減倉1901手，所持空單比前一交易日大減40%。截至收盤，凈倉位為136手，多方占據(jù)上風(fēng)。8月11日的走勢(shì)恰如所料，雖然早盤震蕩下行，且隨后強(qiáng)勢(shì)上漲，但截至收盤上證綜指上漲31.22點(diǎn)，漲幅達(dá)1.21%。
根據(jù)長江證券的統(tǒng)計(jì)，截至上周五，股指期貨凈倉位已經(jīng)連續(xù)12天準(zhǔn)確預(yù)測(cè)下一天大盤漲跌。長江證券認(rèn)為，自股指期貨推出以來，凈倉位走勢(shì)與滬深300的走勢(shì)一直保持同步或者領(lǐng)先一兩日。從時(shí)間序列上說，這位股市“章魚哥”——凈倉位預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性也在穩(wěn)步上升，長江證券分析師俞文冰計(jì)算后認(rèn)為，其對(duì)第二日大盤漲跌的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率已經(jīng)從開始60%左右上升至近期的100%。
“連續(xù)12次預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，如果按每次50%的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率計(jì)算，這是一次1/8000概率的事件，”俞文冰在感嘆的同時(shí)，也不忘提示風(fēng)險(xiǎn)：“這種預(yù)測(cè)不可能完全吻合，總會(huì)有失效的一天?！?/p>
事實(shí)上，8月16日的走勢(shì)就說明“章魚哥”也會(huì)犯錯(cuò)。截至8月13日收盤，凈倉位為-101手，預(yù)測(cè)16日大盤應(yīng)該下跌，但8月16日大盤一路強(qiáng)勢(shì)上行，上證綜指大漲55.01點(diǎn)，期貨公司
凈倉位指標(biāo)沒有延續(xù)第13天的奇跡。一位上海期貨人士告訴記者，一兩次失誤并不能否認(rèn)這個(gè)數(shù)值的指標(biāo)意義，期貨公司凈倉位的預(yù)測(cè)性已經(jīng)不言而喻。
期貨公司凈倉位，聽起來復(fù)雜，其實(shí)道理很簡單，就是機(jī)構(gòu)投資者用大筆資金對(duì)第二日走勢(shì)進(jìn)行“投票”。
“失誤的成本太高，一旦看錯(cuò)，就損失慘重?！鄙鲜銎谪浫耸扛嬖V記者，由于對(duì)未來的看法直接影響到投資的收益，所以參與股指期貨的機(jī)構(gòu)投資者往往對(duì)大盤走勢(shì)把握十分準(zhǔn)確，而期貨公司凈倉位的指標(biāo)意義就在于它是市場(chǎng)中多空意見在股指期貨交易中的對(duì)比，這真實(shí)地反映了股指期貨參與者對(duì)于未來股指走勢(shì)的看法。
這位人士認(rèn)為，股指期貨交易的規(guī)模還很有限，一些對(duì)市場(chǎng)影響很大的資金參與程度不高，他們的意見就不能通過凈倉位指標(biāo)體現(xiàn)出來?！氨热缢^的國家隊(duì)就完全沒有參與股指期貨交易，而他們的意見則對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的走勢(shì)至關(guān)重要，”這位人士說“如果期貨投資者根據(jù)原有情況作出預(yù)測(cè)，而現(xiàn)貨市場(chǎng)資金觀點(diǎn)卻發(fā)生變化，因而預(yù)測(cè)失敗就在情理之中了。”
文章出處：2010年8月17日 《中國證券報(bào)》
點(diǎn)評(píng)：《證券日?qǐng)?bào)》金融機(jī)構(gòu)中心對(duì)8月第三周的情況進(jìn)行了梳理，統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，“章魚哥”的準(zhǔn)確率只有50%，跟拋硬幣的概率差不多。
不成立猜測(cè)5
從中國股市可以預(yù)測(cè)全球股市
猜測(cè)起因：在A股市場(chǎng)下跌之后，西方股市即出現(xiàn)大規(guī)模拋售情況
猜測(cè)內(nèi)容：
分析人士如今認(rèn)為，上海A股指數(shù)可以作為美國股市的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)。咨詢公司United-ICAP說，他們自2007年以來就觀察到了這一現(xiàn)象，當(dāng)時(shí)上海股市先于道瓊斯指數(shù)下滑，并在2008年10月率先觸底，而道瓊斯指數(shù)直到2009年3月才觸底。今年以來，上海股市較4月份的高點(diǎn)跌了19%，而經(jīng)過上周的下挫后，道瓊斯指數(shù)只跌了9%。
當(dāng)然，把中國股市視為全球股市的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，這種觀點(diǎn)是種極大的飛躍。盡管傳統(tǒng)的看法是，股市是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，但在中國卻通常不這樣認(rèn)為──中國的股市被視為非理性的，與經(jīng)濟(jì)幾乎毫不相關(guān)。
這是因?yàn)橹袊墓墒幸宰裱把蛉盒?yīng)”的散戶投資者為主，有經(jīng)驗(yàn)的外國機(jī)構(gòu)投資者的資金基本被關(guān)在門外。A股市場(chǎng)仍是大部分外國投資者所無法涉足的，人民幣也不可自由兌換。
今年，中國的經(jīng)濟(jì)和股市看起來又在朝著相反的方向發(fā)展。一季度中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速11.9%，而今年上海A股市場(chǎng)一直是全球表現(xiàn)最差的股市之一，到目前為止已經(jīng)跌了23%。
不過，或許中國的股市比我們所認(rèn)為的更重要、更有理性。很少有人會(huì)質(zhì)疑中國龐大經(jīng)濟(jì)的重要性，不過如果低估了中國股市的重要性，或許也是愚蠢之舉。
中國對(duì)最近全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的貢獻(xiàn)受到了廣泛的認(rèn)可，中國政府支出而非消費(fèi)者支出推動(dòng)了增長。中國憑藉大規(guī)模的刺激和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目以及政府資助的銀行貸款發(fā)揮了重要作用。
如今很多人認(rèn)為，大宗商品價(jià)格的反彈、亞洲出口和新一輪資本支出都要?dú)w功于中國的刺激政策。正如野村(Nomura)最近在戰(zhàn)略報(bào)告中所說的，投資者被這樣一個(gè)事實(shí)欺騙了：這輪周期開始于中國，然后流入發(fā)展中國家市場(chǎng)，最后幫助其他地區(qū)恢復(fù)了增長。
也有明確的證據(jù)表明中國的刺激措施轉(zhuǎn)化成了股市的走勢(shì)。
匯豐(HSBC)在股市研究報(bào)告中說，2008年11月中國政府宣布出臺(tái)人民幣4萬億元（合5，860億美元）的刺激計(jì)劃時(shí)，股市開始復(fù)蘇。
這可能是因?yàn)橹袊墒泻屯顿Y者認(rèn)識(shí)到中國經(jīng)濟(jì)獨(dú)一無二地由政策所推動(dòng)，因此變得理智起來。忘掉GDP增長數(shù)據(jù)（該數(shù)據(jù)被普遍認(rèn)為是不可靠的），而是追隨政策變化吧。
匯豐還強(qiáng)調(diào)，今年當(dāng)政府宣布提高銀行存款準(zhǔn)備金率并實(shí)施更嚴(yán)格的房地產(chǎn)措施時(shí)，股市隨之下挫。
全球投資者都將比以往更密切地關(guān)注中國的決策人士和A股市場(chǎng)。如果我們相信A股是一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，那么現(xiàn)在的A股市場(chǎng)似乎是在告訴我們中國的增長不僅沒有數(shù)據(jù)所顯示的那么強(qiáng)勁，全球增長看起來也值得質(zhì)疑。我們可以預(yù)料，在目前是否面臨W型復(fù)蘇的問題上將有更多的討論。
文章出處：2010年5月24日 《華爾街日?qǐng)?bào)》
點(diǎn)評(píng)：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的推進(jìn)，A股與全球股市的關(guān)系會(huì)越來越密切，但如果說現(xiàn)在從中國股市就可以預(yù)測(cè)全球股市，這種論斷顯然是有點(diǎn)超前了。
不成立猜測(cè)6
從A股8000點(diǎn)到中國經(jīng)濟(jì)崩潰論
猜測(cè)起因：中國產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，加之貸款投放速度下滑
猜測(cè)內(nèi)容：
因“中國經(jīng)濟(jì)將在9~12個(gè)月內(nèi)崩潰”的言論，“末日博士”麥嘉華（Marc Faber）今年來成為國內(nèi)媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。這位個(gè)性張揚(yáng)的國際知名投資分析師常常在市場(chǎng)一片欣欣向榮之時(shí)大肆唱空，而歷史似乎也屢次證明他是對(duì)的……
1987年，美國股市爆發(fā)“黑色星期一”大崩盤，麥嘉華在此前一周便呼吁投資人清倉出局；1990年，他成功預(yù)測(cè)日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅而賺取了大把利潤；他之后還預(yù)見到了1997/1998年的亞洲金融危機(jī)、1999年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫；2007年3月底，美國次貸危機(jī)爆發(fā)初期，麥嘉華預(yù)言美股將面臨動(dòng)蕩。
麥嘉華之所以大膽唱空中國，也許在于他又看到了中國投資過熱的“老毛病”?！爸袊刨J發(fā)放過度，但是多余的資金被用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、教育和科技研發(fā)上，而不是被消費(fèi)掉。這是中國和美國的不同之處?！?/p>
而早在2006年初，麥嘉華也曾指出：“中國部分區(qū)域的房地產(chǎn)、電子及汽車業(yè)，有固定投資的泡沫，這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)充太快，供給競(jìng)爭(zhēng)太激烈，需要很多時(shí)間消耗?！?/p>
今年2月，麥嘉華重申，由于中國產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，加之貸款投放速度下滑，中國經(jīng)濟(jì)增速將明顯放緩，甚至將面臨硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。
4月，他又指出，中國信貸的過度擴(kuò)張以及不斷攀升的房價(jià)是一個(gè)“危險(xiǎn)的信號(hào)”，預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)的增長或已接近極限。
5月，他更是語出驚人地表示：“股市及商品價(jià)格顯示，中國的經(jīng)濟(jì)將在一年內(nèi)放緩，甚至崩潰。”他認(rèn)為上證綜合指數(shù)已經(jīng)無法回復(fù)到2009年的高度，“無論怎樣，中國的經(jīng)濟(jì)都將減速。甚至很可能在未來9到12個(gè)月的時(shí)間內(nèi)崩潰?！?/p>
有意思的是，回過頭來看，這位“末日博士”在幾年前還曾是中國經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)定多頭。
2007年5月，麥嘉華曾認(rèn)為A股可能上漲到8000點(diǎn)。他指出，發(fā)生在上世紀(jì)的資產(chǎn)泡沫，如金銀、石油等，都一度連續(xù)增長了10倍到50倍，而當(dāng)時(shí)的中國股市只是從低點(diǎn)增長了3倍?！暗拇_，中國進(jìn)入泡沫階段，但這并不意味著中國股票市場(chǎng)不可能從這個(gè)水平再次翻番。”
2006年3月，麥嘉華表示：“目前上海的房地產(chǎn)可能有一點(diǎn)泡沫，但10年后回頭來看，現(xiàn)在的價(jià)格不算太離譜?，F(xiàn)在香港的Α級(jí)寫字樓每平方米售價(jià)約2萬到3萬美元，上海約3000到4000美元，這兩地的環(huán)境差別并沒有那么大，為什么價(jià)格相差將近10倍？我認(rèn)為10年后上海的地價(jià)可能超過香港，因此，相對(duì)看來上海還算便宜，如果要買房地產(chǎn)，我寧愿買上海而不買香港，就算短期被套牢，長期還是會(huì)賺錢。就長線來看，上海房地產(chǎn)價(jià)格將超越全球許多大城市。隨著中國快速都市化，越來越多的人口遷徙到城市，我相當(dāng)看好上海的房地產(chǎn)?！?/p>
上海房價(jià)超越香港，A股市場(chǎng)上漲到8000點(diǎn)，雖然麥嘉華沒有明確指出這種情形將在何時(shí)發(fā)生，但恐怕都不是小概率事件。眼下最受關(guān)注的是，未來一年將對(duì)他中國經(jīng)濟(jì)崩潰的“預(yù)言”作出檢驗(yàn)。
文章出處：2010年6月26日 《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》
點(diǎn)評(píng)：A股8000點(diǎn)沒有見到，從現(xiàn)在的發(fā)展情況看，中國經(jīng)濟(jì)崩潰論更是純屬無稽之談。