- 政策解讀
- 經(jīng)濟(jì)發(fā)展
- 社會(huì)發(fā)展
- 減貧救災(zāi)
- 法治中國(guó)
- 天下人物
- 發(fā)展報(bào)告
- 項(xiàng)目中心
對(duì)華影響
央行未來(lái)加息將很“糾結(jié)”
美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司日前下調(diào)了美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，而它將如何影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，備受各方關(guān)注。
1 巨額外儲(chǔ)面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)
作為全球最大外匯儲(chǔ)備國(guó)，中國(guó)擁有著3.2萬(wàn)億美元的巨額外匯儲(chǔ)備。在這些資產(chǎn)中，70%以上為美元資產(chǎn)。
“降級(jí)之后，可能會(huì)帶來(lái)投資者對(duì)美債的拋售行為，不排除美元貶值的可能，這可能會(huì)讓中國(guó)外匯儲(chǔ)備遭遇一定的損失?！鼻迦A大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授宋逢明警告稱。
針對(duì)這一窘境，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌認(rèn)為，中國(guó)目前亟待評(píng)估自己作為美債主要投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并加快外儲(chǔ)多元化的步伐。他建議，通過(guò)調(diào)整外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)降低風(fēng)險(xiǎn)，就中長(zhǎng)期看，關(guān)鍵是將外匯儲(chǔ)備規(guī)模維持在一個(gè)合理的水平。
2 匯率升值或致熱錢(qián)壓境
此次降級(jí)同時(shí)加快國(guó)際游資沖擊新興市場(chǎng)的步伐。
由于一些國(guó)家基于對(duì)美元貶值影響到本國(guó)出口的擔(dān)憂，紛紛采取了抑制本幣升值的匯率政策。近一段時(shí)間，韓國(guó)、新加坡、泰國(guó)、菲律賓、巴西等不少國(guó)家都采取了不同形式的匯市干預(yù)措施。
貨幣市場(chǎng)的變化也令中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家可能直面熱錢(qián)壓境的風(fēng)險(xiǎn)。“相比于歐美等國(guó)，由于中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)，利率水平較高，匯率升值空間大，因此中國(guó)市場(chǎng)可能會(huì)成為部分國(guó)際游資的覬覦之地。”中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任張明稱。
3 輸入性通脹壓力將增加
“美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)后，人民幣會(huì)面臨一定程度的升值壓力。未來(lái)幾年中國(guó)進(jìn)出口企業(yè)可能面臨外需持續(xù)疲軟、匯率升值、國(guó)際貿(mào)易摩擦不斷增加的不利環(huán)境?！睆埫髡f(shuō)。
數(shù)據(jù)顯示，8日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)達(dá)到643.05，較上一個(gè)交易日驟升146個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出匯改以來(lái)的新高。
“由于美元是全球最主要貿(mào)易結(jié)算貨幣，美元的貶值將導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，這對(duì)進(jìn)口大量原材料的我國(guó)來(lái)說(shuō)，輸入性通脹壓力將有所增加?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所副所長(zhǎng)丁一凡稱。
4 貨幣政策操作空間變小
此次降級(jí)，也制約著中國(guó)貨幣政策的操作空間。
摩根大通數(shù)據(jù)稱，本次美國(guó)信用降級(jí)將導(dǎo)致美國(guó)全社會(huì)融資成本每年增加1000億美元，這會(huì)降低消費(fèi)者信心，增加美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，同時(shí)也加大了美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）出臺(tái)的概率。
此前市場(chǎng)基于7月份我國(guó)物價(jià)水平可能保持高位的判斷，對(duì)央行再次加息的預(yù)期一度有所增強(qiáng)，但美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，令加息前景充滿不確定性。
“加不加息是個(gè)很糾結(jié)的事?！苯鹑趩?wèn)題專家趙慶明認(rèn)為，目前美國(guó)QE3的推出已是箭在弦上。這種情況下，中國(guó)央行對(duì)于加息可能會(huì)更為謹(jǐn)慎。
相關(guān)閱讀：