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據(jù)了解，“十一”假期后將迎來(lái)9月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露，眾所關(guān)注的9月份CPI受基數(shù)和“雙節(jié)”影響，預(yù)期回落的幅度并不明顯，仍會(huì)維持在6%以上的高位區(qū)。“在通脹回落趨勢(shì)沒有得到繼續(xù)確認(rèn)前，央行在貨幣政策變調(diào)上非常謹(jǐn)慎?！笔袌?chǎng)人士如是說(shuō)。
雖然政策調(diào)控上難有更大的放松空間，但在市場(chǎng)人士看來(lái)，這并不意味著政策將繼續(xù)從緊。西部證券的研究人員表示，從匯豐公布的PMI預(yù)覽指數(shù)環(huán)比有所回落的情況，并結(jié)合央行行長(zhǎng)周小川對(duì)“防止經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)”的表態(tài)分析，未來(lái)政策微調(diào)的概率正在加大，近期關(guān)于核電、高鐵項(xiàng)目有望重啟審批的預(yù)期明顯加強(qiáng)，加上巴西已經(jīng)放松貨幣政策、歐洲方面也在考慮加大解決債務(wù)危機(jī)的政策力度，都可能促使國(guó)內(nèi)宏觀政策在未來(lái)調(diào)控上重新回歸正?；?，尤其是加大對(duì)投資方面的扶持，進(jìn)而保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)著陸?！皻v來(lái)A股運(yùn)行過程中帶有明顯的”政策市“痕跡，”政策底“的出現(xiàn)將加速”市場(chǎng)底“構(gòu)筑完成。”
四季度或迎重要反彈
“從中期來(lái)看，未來(lái)的行情演繹將分為三個(gè)階段?！敝性C券的研究人員表示：“一是通脹回落初期：經(jīng)濟(jì)減速、成本維持高位、業(yè)績(jī)回落、調(diào)控繼續(xù)，市場(chǎng)調(diào)整；二是通脹回落中期：經(jīng)濟(jì)繼續(xù)減速、成本下降、業(yè)績(jī)逐漸見底，市場(chǎng)開始復(fù)蘇；三是在通脹回落后期：經(jīng)濟(jì)逐步上行、成本處于低位、業(yè)績(jī)開始回升，政策逐漸擴(kuò)張，市場(chǎng)有望反轉(zhuǎn)?！?/p>
“四季度市場(chǎng)將是第一階段向第二階段的過渡階段。”上述人員進(jìn)一步表示：“市場(chǎng)最激烈的調(diào)整時(shí)期已經(jīng)過去，整體的風(fēng)險(xiǎn)已消失大半。鑒于可提供的流動(dòng)性仍然處于低位，但環(huán)比卻趨于改善，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)可能將呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)，這有利于結(jié)構(gòu)性行情的表現(xiàn)?！?/p>
國(guó)泰君安的態(tài)度更為樂觀。在最新發(fā)布的策略報(bào)告中，國(guó)泰君安認(rèn)為四季度將出現(xiàn)2009年7月以來(lái)最重要反彈，理由在于：現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)狀態(tài)非內(nèi)生增長(zhǎng)，而是政策派生增長(zhǎng)，股市追隨政策及政策相關(guān)預(yù)期，而非景氣，但景氣度也會(huì)在政策變化后迅速變化?！耙环矫?，通脹將會(huì)在四季度脫離高位，并在一些月份出現(xiàn)低于預(yù)期，從而改變市場(chǎng)對(duì)于緊縮的預(yù)期，也就是不會(huì)出現(xiàn)在1994年通脹見頂后，緊縮預(yù)期仍然加強(qiáng)的局面；另一方面，希臘的貸款援助將會(huì)在10月初下?lián)埽珽FSF2.0也將會(huì)在10月中旬前通過，并開始引入杠桿，這將會(huì)降低政治對(duì)歐元區(qū)問題緩解的阻力?！?/p>
不過，瑞銀證券的策略分析師也提醒說(shuō)，一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績(jī)?cè)谙禄涣硪环矫妫咭彩艿搅送?、房?jī)r(jià)等因素的制約，加上海外“二次探底”的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，目前的A股市場(chǎng)還未能充分地反映出上述風(fēng)險(xiǎn)狀況?！暗谒募径?，仍是高風(fēng)險(xiǎn)階段?！?/p>