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2011年11月22日09:53 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

>>影響

貨幣總投放量受影響有限

魯政委表示，“此次外匯占款規(guī)模只下降了200多億元，與之前幾乎每月都增加兩三千億相比，根本不算什么，不會(huì)對(duì)貨幣總投放量構(gòu)成較大影響?！?/p>

同時(shí)，外匯占款只是形成貨幣投放的因素之一，應(yīng)該關(guān)注的是財(cái)政存款的年底集中支出，這對(duì)貨幣供應(yīng)也可能構(gòu)成壓力。

貨幣政策獲更大調(diào)整空間

魯政委認(rèn)為，總體看，貨幣條件并不會(huì)因?yàn)橥鈪R占款的減少而發(fā)生大的變化，年底前不會(huì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，年內(nèi)仍是諸如略微增加信貸額度、調(diào)整動(dòng)態(tài)差別準(zhǔn)備金率參數(shù)、減少公開(kāi)市場(chǎng)回籠量為主的“微調(diào)”。

杜征征指出，由于當(dāng)前貨幣政策的主要任務(wù)是防通脹、對(duì)沖多余流動(dòng)性以及防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，外匯占款的負(fù)增長(zhǎng)，給予了貨幣政策更多的操作空間，預(yù)計(jì)定向放松仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經(jīng)濟(jì)研究員付兵濤表示，目前下調(diào)存款準(zhǔn)備金的可能性已經(jīng)比較大，但新增外匯占款轉(zhuǎn)負(fù)不足以支持存款準(zhǔn)備金率馬上下調(diào)。央行會(huì)繼續(xù)對(duì)貨幣政策進(jìn)行微調(diào)，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放等方式緩解流動(dòng)性壓力。

流動(dòng)性壓力凸顯

據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，11月份票據(jù)正回購(gòu)到期資金3250億元，加之12月公開(kāi)市場(chǎng)到期量會(huì)進(jìn)入“冷冬”，僅有250億到期量，公開(kāi)市場(chǎng)在短期內(nèi)很難繼續(xù)維持凈投放。在這種情況下，外匯占款出現(xiàn)超預(yù)期下滑，加之中小銀行還面臨補(bǔ)繳保證金存款準(zhǔn)備金，流動(dòng)性壓力將會(huì)凸顯。

趙慶明指出，其實(shí)央行外匯占款少增、不增甚至凈減少，從央行貨幣政策操作角度看是求之不得的事。過(guò)去幾年央行發(fā)行創(chuàng)造性地推出和發(fā)行央票、不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要是為了對(duì)沖外匯占款，保持流動(dòng)性的相對(duì)穩(wěn)定?！　「叱?/p>

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