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2012年12月12日14:09 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

遭遇“黑天鵝”會(huì)讓你虧錢，但逆向投資者反而可以利用“黑天鵝”賺錢。

和17世紀(jì)澳大利亞的“黑天鵝”最早出現(xiàn)時(shí)一樣，沒人會(huì)想到“永不沉沒”的泰坦尼克會(huì)被冰山傾覆。和被眾多“黑天鵝事件”決定的歷史相同，投資市場(chǎng)也往往有“黑天鵝”來襲。當(dāng)一只高歌猛進(jìn)的股票和一個(gè)前景宏大的行業(yè)遭遇了重大的不確定事件，是生存還是毀滅，這不僅是對(duì)企業(yè)的考驗(yàn)，同時(shí)，還對(duì)投資者的行為有著不可估量的樣本示范作用。

這次，是酒鬼酒。同時(shí)，還有被塑化劑這只黑天鵝危及的整個(gè)中國(guó)白酒行業(yè)。

在發(fā)現(xiàn)澳大利亞黑天鵝之前，所有歐洲人都確信天鵝全部是白色的。這個(gè)牢不可破的信念，在人們的經(jīng)驗(yàn)中得到了完全的證實(shí)。像第一次看到黑色天鵝一樣，金融市場(chǎng)時(shí)不時(shí)曝光的黑天鵝事件讓投資者措手不及。黑天鵝事件，就是指非常難以預(yù)測(cè)，且不尋常的事件，通常會(huì)引起市場(chǎng)連鎖負(fù)面反應(yīng)甚至顛覆。

比如2011年日本的大地震對(duì)整個(gè)日本經(jīng)濟(jì)沖擊巨大。這種事件則是典型的突發(fā)天災(zāi)，但同樣影響巨大。讓人意想不到的是，由于日本地震導(dǎo)致了核泄漏，進(jìn)而引發(fā)其他國(guó)家對(duì)核電站危險(xiǎn)性的警惕，它甚至讓中國(guó)的核電建設(shè)停滯至今，進(jìn)而導(dǎo)致A股核電類股票的持續(xù)大跌。

類似的還有2008年發(fā)生在中國(guó)四川的汶川大地震，它不但沖擊了整個(gè)四川的經(jīng)濟(jì)，還引發(fā)了A股市場(chǎng)的巨幅震蕩，位于四川的上市公司出現(xiàn)了大量廠房坍塌、設(shè)備損壞的情況，進(jìn)而引起股價(jià)暴跌。

第二類像酒鬼酒的塑化劑超標(biāo)事件，由一則新聞曝光觸發(fā)。雖然公司稱并非人為添加，但至少也有疏于管理的因素。酒鬼酒股價(jià)同樣遭受重創(chuàng)連續(xù)跌停，進(jìn)而讓持有其股份的投資者損失慘重。

類似的還有2008年發(fā)生在乳制品行業(yè)的三聚氰胺事件。乳制品企業(yè)在采購(gòu)原奶過程中普遍把關(guān)不嚴(yán)，但一直沒有被媒體報(bào)道，所以消費(fèi)者也無從知曉。但因?yàn)橐恍雰喊l(fā)生腎結(jié)石并檢查后逐漸被媒體曝出真實(shí)情況。而進(jìn)一步的檢查中則發(fā)現(xiàn)幾乎所有乳制品企業(yè)的產(chǎn)品中都含有三聚氰胺，進(jìn)而導(dǎo)致伊利、光明等乳業(yè)巨頭股價(jià)連續(xù)跌停。

第三類則是人為故意添加有毒物質(zhì)了，只是平時(shí)消費(fèi)者不知道而已。比如2011年的瘦肉精事件。為了讓豬的瘦肉多一些，很多企業(yè)會(huì)在飼料中添加瘦肉精，養(yǎng)出“健美豬”，但這對(duì)人體則有明顯損害，龍頭企業(yè)雙匯發(fā)展也牽涉其中，其股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)跌停。這種黑天鵝事件的起因是貪婪，企業(yè)追逐更大的利潤(rùn)，但平時(shí)不被媒體報(bào)道，也沒有消費(fèi)者知道，所以也十分隱蔽。

第四類黑天鵝是各國(guó)采用某種經(jīng)濟(jì)機(jī)制在泡沫化的過程中，因某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，泡沫被刺破。比如2007年美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)，以及隨后歐洲爆發(fā)的歐債危機(jī)，其實(shí)都是一種經(jīng)濟(jì)機(jī)制的黑天鵝事件。在出現(xiàn)問題之前，它們的經(jīng)濟(jì)機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)良好，但風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積并爆發(fā)后，大家才發(fā)現(xiàn)，原來沒有一種經(jīng)濟(jì)機(jī)制能夠像永動(dòng)機(jī)一樣持續(xù)成長(zhǎng)并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)泡沫一旦被刺破，“肌體”往往會(huì)遭到重創(chuàng)，進(jìn)而引發(fā)大型經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但是這種黑天鵝事件因?yàn)樵诒l(fā)前往往沒有太多征兆，而且在整個(gè)經(jīng)濟(jì)機(jī)制仍能正常運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，也不會(huì)有人主動(dòng)調(diào)整機(jī)制，所以這是不可避免的。

黑天鵝效應(yīng)的意義不只于此。它時(shí)刻提醒我們?cè)诳此拼_定的市場(chǎng)情況下如何辨識(shí)和應(yīng)對(duì)這只怪鳥。

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