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哪些投資分析方法不靠譜 使你誤入投機分析歧途
關鍵詞： 投資 經濟前景 投資分析 分析方法 預言
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那些分析方法不靠譜
根據(jù)價值投資理論奠基人本杰明·格雷厄姆的有關論述，在此列舉兩種主要的投機分析方法，目的是提醒投資者不要偏離投資分析的軌道，誤入投機分析之歧途。
格雷厄姆指出，投資分析致力于分析證券的內在價值，判斷其與市場價格對比后顯示出的安全邊際情況，旨在“擇股”；投機分析致力于預測市場價格走向，旨在“擇時”（交易）。投資分析使用證券分析法（即基本分析法），投機分析使用市場分析法。“有兩種不同的市場分析方法：一種是純粹從股票市場的歷史表現(xiàn)中挖掘材料進行預測；另一種則是考慮各種經濟因素，如總體和特定的商業(yè)環(huán)境、貨幣利率、政治前景等。”
技術分析法
從股票市場的歷史表現(xiàn)中挖掘材料進行預測的方法是技術分析法，圖表分析是其主要形式。
格雷厄姆指出，圖表分析不是一門科學，因為它的理論建立在不完善的邏輯或純粹武斷的基礎之上：“圖表分析的理論基礎主要有如下幾點：a.市場或個股的表現(xiàn)反映了那些對其感興趣的人們的行為與態(tài)度。b.通過研究市場的歷史表現(xiàn)，我們能斷定市場接下來將會發(fā)生什么。前提極可能是正確的，但不一定就得出這樣的結論。通過研究股票圖表，你可能對該股的技術形態(tài)知之甚多，但并不足以使你在該股的實際操作中獲益。賽馬的‘歷史戰(zhàn)績’就是類似的例子，賽馬的博彩者對它進行孜孜不倦的研究。毫無疑問，這些圖表提供了關于參賽者相對優(yōu)勢的大量信息，經常能使人們從中選出比賽的優(yōu)勝者。但問題在于，這些圖表并不能經常提供這類有價值的信息，從而使賽馬博彩成為一項有利可圖的娛樂項目?！边@說明，股票圖表與賽馬圖表、彩票圖表具有相同的“科學性”。通過對股市過去價格波動的研究來預測未來的波動，是一種偽科學的方法。
在格雷厄姆看來，技術分析法“因為股市上漲而買進，同時因為股市下跌而賣出”的主要原則違背正常的商業(yè)理性，因而十分荒謬，難以取得長期的成功?！案鶕?jù)我們自己長達50余年的市場經驗和觀察，我們從來沒有發(fā)現(xiàn)過一個依據(jù)這種‘追隨市場’的方法而長期獲利的投資者?！憋@然，他對技術分析是徹底否定的。他的學生、著名投資家沃倫·巴菲特也認為，圖表分析不過是一種無用的數(shù)字游戲：“很多人都在以圖表的方式研究價格和交易量的行為，對此我總是感到不可思議……而只是由于有那么多數(shù)據(jù)存在，因此學者總是想掌握那種可以擺弄這些數(shù)據(jù)的數(shù)學技巧……盡管這種運用并無實際效用，甚至有某種副作用。”對技術分析的這種認識，必然產生一個明確的結論——如溫莎基金前掌舵人約翰·涅夫所言：“在我看來，玩技術性游戲或者趨勢性游戲都會讓投資者誤入歧途?！?/p>
在我國投資界，技術分析十分流行。書店里，五花八門的技術分析類書籍占據(jù)了“投資”類書籍的絕對多數(shù)地位；投資類報刊、網(wǎng)站上，技術分析內容琳瑯滿目；電視財經節(jié)目中，常見技術分析專家侃侃而談，“從技術面看”已成為許多人的日常用語。我國許多證券投資學教材，把技術分析當成投資分析的基本方法之一進行介紹，給人們帶來很大的誤導與困擾。