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2013年01月09日10:58 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

二、世界經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展中需要關(guān)注的問題

1．全球經(jīng)濟增長動力不足

國際金融危機爆發(fā)以來，發(fā)達經(jīng)濟體為應(yīng)對危機、刺激經(jīng)濟采取擴張性財政政策，政府負債不斷攀升，對市場信心和金融穩(wěn)定產(chǎn)生嚴(yán)重影響。經(jīng)合組織估計，截至2012年底，其成員國政府債務(wù)占GDP比重將達107.6%，比金融危機前的2007年提高33.1個百分點。為穩(wěn)定市場信心、增強政府債務(wù)的可持續(xù)性，發(fā)達國家普遍需要持續(xù)大幅緊縮財政，通過提高稅率、削減社會福利、裁減公共部門就業(yè)崗位等方式增收節(jié)支。這勢必沖擊居民消費能力和信心，影響當(dāng)期GDP增速。美國“財政懸崖”問題最為突出，2012年底同時面臨減稅政策到期和國債上限觸頂兩大挑戰(zhàn)，若不能及時制定和實施解決方案，將導(dǎo)致經(jīng)濟再度衰退。美國會預(yù)算辦公室預(yù)計，一旦跌入“財政懸崖”，2013美國經(jīng)濟將萎縮0.5%，失業(yè)率重新攀升至接近9%的水平。歐元區(qū)外圍國家的財政緊縮可能導(dǎo)致經(jīng)濟長期衰退，并嚴(yán)重拖累核心國家復(fù)蘇。截至2012年底，日本債務(wù)占GDP比重將高達214.1%，同樣面臨削減債務(wù)的重擔(dān)。為此，日本出臺增稅法案，在13年內(nèi)分階段將消費稅率從5%提高至10%，研究機構(gòu)普遍認為此舉將加重家庭負擔(dān)、抑制消費意愿。新興經(jīng)濟體難以與發(fā)達國家“脫鉤”，且自身普遍面臨較多結(jié)構(gòu)性矛盾，有的嚴(yán)重依賴能源資源出口，有的國際收支長期逆差，有的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后。在外部環(huán)境轉(zhuǎn)趨不利時，新興經(jīng)濟體增長往往呈波動加劇、風(fēng)險上升態(tài)勢。2012年前兩個季度，巴西GDP同比分別增長0.7%和0.5%，印度GDP同比分別增長5.3%和4.2%，增速均明顯低于前兩年。一些發(fā)達國家寄望通過發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)帶動經(jīng)濟走出困境，出臺一系列鼓勵措施。但在技術(shù)和市場前景不明的情況下，企業(yè)觀望較多，短期內(nèi)難以形成足夠帶動經(jīng)濟強勁反彈的投資熱潮。2012年一季度，經(jīng)合組織成員國固定資本形成總額環(huán)比僅增長0.1%，二季度則為零增長。

2.歐債危機可能再度引發(fā)金融市場動蕩

2012年9月份后，歐元區(qū)接連出臺應(yīng)對歐債危機的重大舉措。歐央行推出直接貨幣交易計劃（OMT），在二級市場無限量購買已求助國家的1-3年期主權(quán)債務(wù)。規(guī)模達5000億歐元的歐洲穩(wěn)定機制（ESM）正式啟動，大幅增強了歐洲救助機制的火力。歐盟峰會就銀行業(yè)聯(lián)盟達成初步共識，擬于2013年開始實施歐元區(qū)單一銀行業(yè)監(jiān)管機制。這些措施在一定程度上穩(wěn)定了市場情緒，降低了重債國融資成本。西班牙10年期國債收益率從高峰時期的將近7.5%降至5.5%左右，意大利10年期國債收益率從高峰時期的7.6%降至5%左右。但歐債危機是制度缺陷、虛高福利、政治博弈共同作用的結(jié)果，完善財政金融機制設(shè)計、實現(xiàn)歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟平衡需要廣泛深入改革，涉及經(jīng)濟社會方方面面利益調(diào)整，必然面臨重重阻力。成員國經(jīng)濟、政治形勢的不利變化，都可能導(dǎo)致危機再起波瀾。希臘改革舉措遭遇民眾抵制，減赤目標(biāo)屢屢落空，救助計劃面臨諸多變數(shù)。國際貨幣基金組織估計，2013年意大利、西班牙政府融資需求占GDP比重分別達25%和21%，僅較2012年小幅下降。此外，2013年德國、意大利面臨大選，可能影響應(yīng)對危機政策的連續(xù)性。歐元區(qū)新的財政、貨幣手段能否成功克服這些挑戰(zhàn)尚不可知。歐洲金融機構(gòu)特別是銀行業(yè)與主權(quán)債務(wù)聯(lián)系密切，意大利、西班牙銀行業(yè)持有的政府債務(wù)占GDP比重分別高達38%和35%，遠高于美國8%的水平。在國債價格下跌的情況下，歐洲銀行業(yè)為籌資自保，紛紛拋售資產(chǎn)、削減信貸。由于歐洲銀行業(yè)在全球金融市場占有舉足輕重地位，持有歐洲以外國家60%的外債，其大舉“瘦身”將打壓全球金融資產(chǎn)價格，加劇國際金融動蕩。

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