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2013年01月09日10:58 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

3．寬松貨幣政策的副作用凸顯

在財(cái)政政策空間日益受限的情況下，發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛加大貨幣政策力度，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。9月13日，美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松措施（QE3），決定每月購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券（MBS），一直持續(xù)到就業(yè)市場(chǎng)明顯改善。9月19日，日本央行決定進(jìn)一步追加貨幣寬松措施，將用于購(gòu)入長(zhǎng)期和短期日債資產(chǎn)的基金規(guī)模從70萬(wàn)億日元擴(kuò)充到80萬(wàn)億日元。歐央行的直接貨幣交易計(jì)劃，也在一定程度上具有量化寬松性質(zhì)。不少新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家也放松貨幣政策，韓國(guó)、印度、巴西等紛紛降息。寬松貨幣政策有利于降低市場(chǎng)利率，提高投資項(xiàng)目利潤(rùn)，刺激企業(yè)投資與個(gè)人消費(fèi)。但在實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏投資熱點(diǎn)的情況下，寬松貨幣政策釋放的資金很大部分將流入金融、房地產(chǎn)與大宗商品市場(chǎng)投機(jī)炒作牟利，助長(zhǎng)市場(chǎng)波動(dòng)，甚至形成新的經(jīng)濟(jì)泡沫。受投機(jī)資本泛濫影響，大宗商品市場(chǎng)交易需求總體穩(wěn)定攀升。據(jù)美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2012上半年，在全球期貨期權(quán)交易量同比下降10.2%的背景下，能源、賤金屬、貴金屬期貨期權(quán)交易量分別增長(zhǎng)0.9%、20.3%和32.8%，農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)交易量?jī)H下降3.3%。這一趨勢(shì)與不利天氣、地緣政治等因素一道，推動(dòng)大宗商品價(jià)格大漲大落，威脅部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松措施推出后一個(gè)月內(nèi)，印度、韓國(guó)、墨西哥、泰國(guó)貨幣對(duì)美元分別升值4.5%、1.4%、1.1%和1%。

4．貿(mào)易保護(hù)主義日益加劇

二十國(guó)集團(tuán)洛斯卡沃斯峰會(huì)再次作出承諾，避免為投資、貨物和服務(wù)貿(mào)易增設(shè)新的壁壘，不實(shí)施新的出口限制措施，在各領(lǐng)域不實(shí)施包括刺激出口措施在內(nèi)的、違反WTO規(guī)則的舉措。但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒有明顯起色、失業(yè)率居高不下的情況下，一些國(guó)家為緩解就業(yè)壓力和企業(yè)困難，繼續(xù)想方設(shè)法限制進(jìn)口，將國(guó)內(nèi)市場(chǎng)留給本土產(chǎn)業(yè)，影響國(guó)際貿(mào)易復(fù)蘇。據(jù)世貿(mào)組織發(fā)布的第七次貿(mào)易限制措施監(jiān)督報(bào)告，2011年10月至2012年5月，各成員共采取182項(xiàng)新貿(mào)易限制措施，影響全球進(jìn)口額的0.9%，主要手段是貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查、提高關(guān)稅、實(shí)施進(jìn)口許可證管理和海關(guān)監(jiān)控。自2008年10月以來(lái)，二十國(guó)集團(tuán)成員實(shí)施的貿(mào)易限制措施影響全球貨物貿(mào)易的3%。分產(chǎn)品看，資本技術(shù)密集型產(chǎn)品受影響最大，其中光學(xué)及精密儀器、汽車、機(jī)械設(shè)備、電力機(jī)械等四大類產(chǎn)品在全部限制措施中的比重達(dá)61%，表明貿(mào)易保護(hù)主義措施應(yīng)對(duì)危機(jī)的一面下降，刺激本國(guó)產(chǎn)業(yè)復(fù)興的一面上升。在全球投資環(huán)境總體更趨開放的背景下，一些國(guó)家卻對(duì)新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的跨國(guó)投資采取保守態(tài)度，以“國(guó)家安全、產(chǎn)業(yè)利益”等為借口，施加不合理限制，不僅影響國(guó)際投資發(fā)展，而且阻礙新興產(chǎn)業(yè)壯大。

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