國信證券最近推出的實證調(diào)查報告顯示，在資金推動型牛市行情中，散戶與機構(gòu)在投資行為上呈現(xiàn)出明顯的不同。與大戶和機構(gòu)的謹慎態(tài)度不同，散戶資金目前仍然在持續(xù)進入股市。在買賣表現(xiàn)上，散戶也與其他投資者不同，主要表現(xiàn)為“全面撒網(wǎng)”。
該報告顯示，在資金流向上，自2006年9月以來，尤其是今年以來，個人客戶特別是50萬元以下的散戶，總體上表現(xiàn)為資金凈流入、股票買賣表現(xiàn)為凈買入；而同期50萬元以上至1000萬元的中、大戶，則總體上表現(xiàn)為一定程度的資金的凈流出及股票凈賣出；1000萬元以上的大戶和機構(gòu)，其資金流向總體上也是凈流出和股票凈賣出?！斑@說明廣大散戶的資金在持續(xù)進入股市，而大戶、中戶和機構(gòu)則比較謹慎。”報告出具人國信分析師李翔博士稱，這也間接實證了“當前市場是由散戶主導的群眾運動”的說法。
在行業(yè)投資上，不同的投資人之間也存在巨大差異。以2007年3月的數(shù)據(jù)分析，50萬元以下散戶幾乎在全部30多個行業(yè)都表現(xiàn)為凈買入，排名前5位的是交運倉儲、黑色金屬、信息技術(shù)、水電煤氣、交運設備、批零貿(mào)易；50至100萬元散戶在食品、房地產(chǎn)、金屬制品等20個行業(yè)表現(xiàn)為凈買入，在造紙、紡織服裝、電子等10個行業(yè)表現(xiàn)為凈賣出；100至300萬元個人在黑色金屬、專用設備、儀器儀表等20個行業(yè)表現(xiàn)為凈買入，在綜合類、批零貿(mào)易、食品等10行業(yè)表現(xiàn)為凈賣出；300至500萬元散戶表現(xiàn)為凈買入的行業(yè)只有14個，而表現(xiàn)為凈賣出的行業(yè)數(shù)則為19個。500至1000萬元個人表現(xiàn)為凈買入的行業(yè)與表現(xiàn)為凈賣出的行業(yè)數(shù)基本上各占一半；1000萬元以上個人表現(xiàn)為凈買入的行業(yè)只有8個，分別為綜合類、普通機械、批零貿(mào)易、金屬制品、電器機械等，表現(xiàn)為凈賣出的行業(yè)達24個?！斑@表明，資金量較大的個人和機構(gòu)，買入股票基本集中在少數(shù)行業(yè)，而同時賣出其他多數(shù)行業(yè)的股票。資金量較小的特別是50萬元以下散戶則全面撒網(wǎng)，幾乎所有行業(yè)的股票都表現(xiàn)為凈買入。”李翔說。（見習記者 桂衍民）
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