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2012年09月19日09:18 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

四、國(guó)際收支形勢(shì)展望和政策取向

當(dāng)前，國(guó)際收支順差減少、外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)放緩，符合國(guó)家宏觀調(diào)控方向，有利于促進(jìn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)平衡。隨著人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善，以及央行外匯干預(yù)大幅減少，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本項(xiàng)目逆差的國(guó)際收支平衡格局將成為常態(tài)，有利于推進(jìn)藏匯于民。在世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、國(guó)際金融動(dòng)蕩加劇的背景下，我國(guó)作為開(kāi)放程度越來(lái)越高的經(jīng)濟(jì)體，跨境資本流動(dòng)受到影響在所難免。當(dāng)國(guó)際收支、人民幣匯率趨向合理均衡水平后，跨境資本雙向波動(dòng)也不可避免。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)較快、貨物貿(mào)易持續(xù)順差、外匯儲(chǔ)備規(guī)模雄厚，且外資主要是穩(wěn)定性較高的直接投資而非波動(dòng)性較大的證券投資，能夠承受跨境資本流動(dòng)的沖擊。

2012年下半年我國(guó)國(guó)際收支有望保持基本平衡。外部環(huán)境繼續(xù)存在許多不穩(wěn)定、不確定的因素，如美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能小幅向好，但仍面臨“財(cái)政懸崖”帶來(lái)的財(cái)政緊縮問(wèn)題；歐元區(qū)總體處于去杠桿化的初級(jí)階段，歐債危機(jī)仍可能不斷深化；受外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體面臨供給和需求兩方面壓力；地緣政治突發(fā)事件也不容忽視，等等。但一些有利于我國(guó)國(guó)際收支平衡的積極因素也正在逐步積累：一是國(guó)家把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位臵，近期出臺(tái)的一系列預(yù)調(diào)微調(diào)政策將有助于提振市場(chǎng)信心、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。二是鑒于世界經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)際大宗商品價(jià)格回落壓低國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本，下半年我國(guó)有可能繼續(xù)保持較大的貨物貿(mào)易順差。三是各主要經(jīng)濟(jì)體將更加注重增長(zhǎng)，相關(guān)國(guó)家和地區(qū)也仍有一定資源和決心防止債務(wù)危機(jī)走向最壞情形?？傮w看，只要國(guó)內(nèi)外不發(fā)生重大突發(fā)事件，全年我國(guó)國(guó)際收支仍有望實(shí)現(xiàn)基本平衡。 專欄6 歐債危機(jī)的現(xiàn)狀與影響 歐債危機(jī)始于2009年的希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)。在希臘宣布無(wú)法按期償還主權(quán)債務(wù)后，歐洲長(zhǎng)期存在的人口老齡化、社保高福利化、勞動(dòng)力市場(chǎng)僵化、貨幣一體化但財(cái)政獨(dú)立化等固有的結(jié)構(gòu)性矛盾集中爆發(fā)，由于經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)成本高昂且效率低下，經(jīng)過(guò)不斷演化發(fā)酵，歐債危機(jī)目前已發(fā)展成包括主權(quán)債務(wù)危機(jī)、銀行業(yè)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)政治危機(jī)和社會(huì)危機(jī)在內(nèi)的全方位、系統(tǒng)性危機(jī)。 2012年以來(lái)，歐債危機(jī)大致經(jīng)歷了好轉(zhuǎn)、惡化、趨緩等階段。一季度，歐央行推出了總額達(dá)5295億歐元的第二輪三年期再融資操作（LTRO），歐盟峰會(huì)締結(jié)了《穩(wěn)定、協(xié)調(diào)和治理?xiàng)l約》財(cái)政契約以強(qiáng)化歐盟區(qū)財(cái)政紀(jì)律和監(jiān)督，緩解了歐洲銀行業(yè)流動(dòng)性緊缺狀況，提升了市場(chǎng)信心。但進(jìn)入第二季度，隨著西班牙財(cái)政赤字問(wèn)題逐漸惡化和歐洲銀行業(yè)資本充足率不達(dá)標(biāo)等新問(wèn)題陸續(xù)浮現(xiàn)，西班牙、意大利等國(guó)國(guó)債價(jià)格出現(xiàn)暴跌，持有較多歐債頭寸的歐洲多家銀行被降級(jí)，歐債危機(jī)再度惡化。為應(yīng)對(duì)危機(jī)，歐盟出臺(tái)了向西班牙提供1000億歐元的救助貸款，推進(jìn)銀行聯(lián)盟一體化，推出1200億歐元促增長(zhǎng)方案等一系列措施。然而，這些措施并未解決根本問(wèn)題，僅僅緩和了危機(jī)進(jìn)程。7月份希臘救助談判陷入僵局，西班牙地方政府債務(wù)問(wèn)題爆發(fā)。9月份荷蘭將要舉行大選，由于荷蘭民眾對(duì)于歐盟緊縮方案普遍不滿，大選結(jié)果可能導(dǎo)致新政府偏離歐盟預(yù)算目標(biāo)約束，從而導(dǎo)致荷蘭失去AAA級(jí)信用評(píng)級(jí)。9月份德國(guó)最高法院將對(duì)歐洲穩(wěn)定機(jī)制（Europe Stability Mechanism，ESM）進(jìn)行裁決，一旦裁決結(jié)果不為民眾所接受，可能觸發(fā)德國(guó)全民公投。歐債危機(jī)前景再度蒙上陰影。 歐盟是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，歐元區(qū)是世界最大的單一貨幣區(qū)，歐元是僅次于美元的第二大國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，此次歐債危機(jī)對(duì)歐洲乃至世界經(jīng)濟(jì)金融的影響巨大。歐債危機(jī)以來(lái)，歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將從2010年的2.0%下滑到2012年的0%，歐盟失業(yè)率從2010年的9.7%攀升到了2012年6月的10.4%。歐盟政府債務(wù)總量占GDP比重從2010年的80.0%上升到了83.4%。隨著歐洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退和主權(quán)信用評(píng)級(jí)不斷降低，歐債國(guó)家普遍陷入了財(cái)政緊縮-經(jīng)濟(jì)衰退-債務(wù)負(fù)擔(dān)加重-財(cái)政再度緊縮的惡性循環(huán)。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)方面看，歐盟對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)下降，這也極大影響到了歐盟各貿(mào)易伙伴國(guó)。從金融市場(chǎng)方面看，歐元區(qū)穩(wěn)定性受到?jīng)_擊，2012年6月歐元兌美元匯率從2010年底的1.3583貶值到1.2814，歐洲股票債券市場(chǎng)等出現(xiàn)劇烈震蕩，持有大量歐債頭寸的歐洲多家金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)蒙受巨大損失，銀行貸款業(yè)務(wù)陷入停滯。經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)也對(duì)歐洲政治、社會(huì)局面造成不利影響，歐盟內(nèi)部各國(guó)矛盾沖突不斷，歐洲一體化進(jìn)程受到爭(zhēng)議。長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)不景氣和失業(yè)問(wèn)題導(dǎo)致危機(jī)中的歐洲民眾不滿，政府更迭，社會(huì)動(dòng)蕩。 2012年下半年，外匯管理部門將按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，把握好穩(wěn)中求進(jìn)的主基調(diào)，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位臵，堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線，進(jìn)一步提高外匯管理服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全的能力。一是堅(jiān)持防風(fēng)險(xiǎn)不放松，密切跟蹤跨境資金流動(dòng)走勢(shì)，完善政策預(yù)案，防范化解外匯管理領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患。二是促進(jìn)貿(mào)易投資便利化，做好貨物貿(mào)易外匯管理制度改革全國(guó)推廣，進(jìn)一步簡(jiǎn)化跨境直接投資管理，穩(wěn)步推進(jìn)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度和合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度發(fā)展。三是加快外匯市場(chǎng)發(fā)展，豐富人民幣外匯衍生產(chǎn)品，改進(jìn)做市商做市機(jī)制，增強(qiáng)外匯市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)、自求平衡的能力。四是加強(qiáng)和改進(jìn)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理，維護(hù)國(guó)家外匯資產(chǎn)安全。

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