本月，國(guó)家發(fā)改委、能源局、安監(jiān)總局、煤監(jiān)局四部門(mén)聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于下達(dá)"十一五"后三年關(guān)閉小煤礦計(jì)劃的通知》，計(jì)劃到2010年底至少再關(guān)閉4000余處，小煤礦總數(shù)控制在1萬(wàn)處以內(nèi)。
這是繼9月山西襄汾特大事故之后，國(guó)家首次對(duì)小煤礦關(guān)閉進(jìn)度給出比較明確的計(jì)劃。我們認(rèn)為當(dāng)前國(guó)家對(duì)煤炭安全問(wèn)題給予了前所未有的重視，淘汰低效產(chǎn)能，加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)部整合勢(shì)在必行。
受此影響，奧運(yùn)期間被暫停的小煤礦復(fù)產(chǎn)可能被進(jìn)一步推遲，給行業(yè)供給造成較大壓力。然而受近期礦難頻發(fā)影響，小煤礦復(fù)產(chǎn)較以往更加嚴(yán)格，從國(guó)家近來(lái)對(duì)小煤礦態(tài)度，其復(fù)產(chǎn)可能遠(yuǎn)慢于預(yù)期。
小煤礦停產(chǎn)影響幾何
2008年1-6月鄉(xiāng)鎮(zhèn)原煤產(chǎn)量占總產(chǎn)量的32.9%，該指標(biāo)僅計(jì)算國(guó)有鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤炭企業(yè)產(chǎn)量，受2007年煤炭景氣程度攀升吸引的私人煤礦產(chǎn)量不在統(tǒng)計(jì)范圍之內(nèi)。2008年上半年煤價(jià)加速上漲，利益驅(qū)動(dòng)下，地方和私人煤礦均開(kāi)足馬力滿負(fù)荷運(yùn)行，部分地區(qū)超產(chǎn)嚴(yán)重，造成了大量統(tǒng)計(jì)外產(chǎn)量。因此，我們判斷本次小煤礦整頓將導(dǎo)致行業(yè)供給的銳減，且影響可能大于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)所能體現(xiàn)的程度。
分煤種來(lái)看，以焦、肥煤為代表的煉焦煤受影響最大。煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)集中度較低，全國(guó)國(guó)有重點(diǎn)煤礦的煉焦煤產(chǎn)量?jī)H占全國(guó)煉焦煤產(chǎn)量31.66%，其余產(chǎn)量全部由地方小煤礦貢獻(xiàn)。山西省作為最重要的煉焦煤產(chǎn)地（擁有全國(guó)50%左右的煉焦煤資源）是本次小煤礦整頓的重中之重，由于每年80%以上煉焦煤產(chǎn)量由地方小煤礦貢獻(xiàn)，小煤礦一旦停產(chǎn)將極大收緊全國(guó)煉焦煤供給。
行業(yè)整合進(jìn)展緩慢
當(dāng)前政府積極推進(jìn)行業(yè)內(nèi)部整合，但我們預(yù)期短期內(nèi)進(jìn)展不會(huì)太快。根據(jù)我們調(diào)研，大型煤企普遍對(duì)整合中小煤礦興趣不高，當(dāng)前煤價(jià)處于歷史高點(diǎn)且小煤礦普遍技術(shù)落后，收購(gòu)后的改造成本較高，整體費(fèi)用成本遠(yuǎn)高于企業(yè)自行尋求新資源的成本，因此動(dòng)力不足。整合將是行業(yè)必然趨勢(shì)，但各方利益如何權(quán)衡，對(duì)于大型煤企整合進(jìn)度對(duì)自身發(fā)展影響較小，而對(duì)于小煤礦，整合與否可能就關(guān)系生死，最后作出妥協(xié)的可能性也就比較大，總體而言，行業(yè)整合進(jìn)度不會(huì)太快，短期內(nèi)難以通過(guò)這種方式將關(guān)閉的小煤礦產(chǎn)能重新釋放出來(lái)。
綜合來(lái)看，短期內(nèi)供給銳減，而下游需求增速卻是逐步減緩，供應(yīng)偏緊局面有望再現(xiàn)。
當(dāng)前礙于經(jīng)銷商、物流等中間環(huán)節(jié)以及下游庫(kù)存依然充足等因素，上游供應(yīng)偏緊還未有效傳遞至下游。但我們認(rèn)為一旦下游庫(kù)存基本消化，需求將出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象，煤價(jià)特別是資源較稀缺的焦煤價(jià)格將繼續(xù)走高。
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