世行報(bào)告：中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在逐步放緩
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就供給而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)繼續(xù)從制造業(yè)為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為基礎(chǔ)。2013 年，從占GDP比重和對(duì)GDP增長(zhǎng)率的貢獻(xiàn)度二者而言，服務(wù)業(yè)都超過(guò)了工業(yè)成為增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?jù)估算，2013年服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度為3.7個(gè)百分點(diǎn)，而工業(yè)為3.6個(gè)百分點(diǎn)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)繼續(xù)從以制造業(yè)為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將會(huì)保持。農(nóng)業(yè)和采礦業(yè)繼續(xù)得以強(qiáng)化，這得益于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率的提高（與農(nóng)業(yè)機(jī)械化有聯(lián)系），但農(nóng)業(yè)對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度不高。
這種轉(zhuǎn)變是多方面的，反映在所有主要行業(yè)的工業(yè)活動(dòng)均放緩：采礦業(yè)、制造業(yè)、以及電力、燃?xì)夂退a(chǎn)。工業(yè)產(chǎn)出的年同比增長(zhǎng)從上一個(gè)季度的10%放緩至2014年第一季度的 8.8%，而且仍然是國(guó)有企業(yè)的下降幅度更為顯著。三月份，國(guó)有企業(yè)的增加值僅為 4.5%，而民營(yíng)企業(yè)為11.7%。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的下降加大（從2013年第四季度的-1.4%到2014年第一季度的-2.0%），顯示工業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步弱化，尤其是在重工業(yè)領(lǐng)域，其生產(chǎn)者價(jià)格的通縮壓力還是很大的（圖 1.2）。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)連續(xù) 26 個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，顯示由于需求疲弱和供給過(guò)剩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨通縮的壓力。高頻數(shù)據(jù)顯示工業(yè)活動(dòng)有小幅上升。四月份工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)過(guò)季節(jié)性調(diào)整的年化增長(zhǎng)率為10.3%，相比于二月份的7.6%有明顯上升。
除了從工業(yè)向服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，行政上的收緊和投資的下降使得第一季度與房地產(chǎn)相關(guān)的活動(dòng)明顯回落，導(dǎo)致建筑業(yè)活動(dòng)放緩。信貸市場(chǎng)的收緊，特別是對(duì)于房地產(chǎn)，導(dǎo)致第一季度房屋開(kāi)工急劇下滑（年同比下降27%）——盡管這出現(xiàn)在2013年第四季度大幅上升 28%之后（圖1.3）。這種下滑拖累了房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)。中國(guó)城市房地產(chǎn)價(jià)格上漲的放緩很可能在今后幾個(gè)月繼續(xù)抑制房地產(chǎn)業(yè)。月度數(shù)據(jù)顯示住宅價(jià)格的放緩主要來(lái)自于中西部地區(qū)二線城市的弱勢(shì)。
圖1.3：房地產(chǎn)出現(xiàn)房屋開(kāi)工的急劇下降和房屋價(jià)格上漲的放緩
