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2013年11月13日11:26 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

三中全會(huì)公報(bào)解讀匯總

中信證券：

關(guān)注點(diǎn)

一 、八個(gè)提法有新的含義

1.五位一體,五個(gè)方面暗示改革會(huì)是經(jīng)濟(jì)政治社會(huì)文化生態(tài)各方面相互配合

2.資源配置進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)政府和市場關(guān)系,強(qiáng)調(diào)市場對資源配置的”決定性”作用

3.所有制角度:國有經(jīng)濟(jì)和非公有經(jīng)濟(jì)并列,對過去十年”國進(jìn)民退”進(jìn)行修正

4.清除市場壁壘,隱含打破壟斷管制,開放壟斷領(lǐng)域

5.財(cái)稅體制方面,預(yù)算透明,結(jié)構(gòu)性減稅減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),增加新的稅種保持穩(wěn)定狀態(tài)

6.農(nóng)村土地:賦予農(nóng)民更多土地權(quán)利,同地同權(quán)

7.以開放促改革:體現(xiàn)開放對改革作用

8.全面深化改革的小組前所未有

二、五個(gè)亮點(diǎn)行業(yè)

1.文化行業(yè):大篇幅提及,國家軟實(shí)力,值得關(guān)注

2.生態(tài)行業(yè):環(huán)境保護(hù)等推進(jìn)產(chǎn)業(yè)大幅發(fā)展

3.軍工行業(yè):設(shè)立國家安全委員會(huì),應(yīng)對國際環(huán)境重大變化

4.教育行業(yè):提到綜合改革,私費(fèi)教育職業(yè)教育等的綜合發(fā)展

5.醫(yī)療行業(yè):從社會(huì)保障角度來看值得重點(diǎn)關(guān)注

中信證券研究員毛長青分析：

總體符合預(yù)期,有一些方面超預(yù)期,有一些方面有差距改革范圍比預(yù)期大，涉及政治文化生態(tài)等各個(gè)領(lǐng)域。決心也比預(yù)期要大，整個(gè)公告是在表對未來十年的決心對政府和市場的作用劃分非常明確。但有很大突破涉及到的領(lǐng)域比預(yù)期少。

三中全會(huì)確立的目標(biāo)方向，改革持續(xù)時(shí)間會(huì)比較長，對市場方向的影響：市場邏輯正在發(fā)生變化,改革預(yù)期對市場支撐作用逐漸減弱，三中全會(huì)公告后因?yàn)閼?yīng)該對市場有短期支撐。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面能否企穩(wěn),是否具有上升通道,流動(dòng)性等問題都會(huì)受到市場關(guān)注，判斷長期會(huì)回到弱平衡狀態(tài)。（以上內(nèi)容通過電話會(huì)議整理，僅供參考）

中金公司解讀三中全會(huì)觀點(diǎn)匯總：

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文松：財(cái)稅體制改革方向性清楚，稅制改革值得期待，第一，營業(yè)稅改增值稅。營改增試點(diǎn)在地區(qū)和范圍上有望擴(kuò)大。這個(gè)方面改革力度超過市場預(yù)期。房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍擴(kuò)大，力度比上海重慶大一些，未來包括杭州、深圳、青島、南京，分別對待，房產(chǎn)稅試點(diǎn)逐步推進(jìn)，是改革一個(gè)重要方面。

消費(fèi)稅?，F(xiàn)有消費(fèi)稅，中央征收改為地方稅種，不是全面征收新的稅種，而是給提放政府提供更多財(cái)權(quán)，消費(fèi)稅和增值稅同一性質(zhì)，是一個(gè)流轉(zhuǎn)稅，消費(fèi)稅再消費(fèi)環(huán)節(jié)征收，增值稅生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收。隨著地方稅收來源增加，有望改變地方爭睹改變追求投資、生產(chǎn)規(guī)模的做法。這個(gè)方面會(huì)有一個(gè)大的改變。

事權(quán)和財(cái)權(quán)的配合，專項(xiàng)性轉(zhuǎn)移支付改變?yōu)橐话阈赞D(zhuǎn)移支付。促進(jìn)地方政府的執(zhí)政目標(biāo)和民生結(jié)合起來，這次不僅僅支出結(jié)構(gòu)的變化，對于目前扭曲機(jī)制有幫助。要素價(jià)格改革實(shí)際上是資源稅改革，從量改為從價(jià)征稅，資源稅試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。財(cái)稅改革是這次改革的一個(gè)重頭戲，這個(gè)和市場預(yù)期的一致。

現(xiàn)在的利率分為兩部分：一部分利率受管制，被壓制；另外一部分不受管制，受市場供求影響?，F(xiàn)實(shí)利率水平在兩者之間。未來平均利率水平反應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面，未來利率水平會(huì)有結(jié)構(gòu)性的變化，一個(gè)表現(xiàn)就是受管制利率上升。未來利率水平將受經(jīng)濟(jì)增長，通脹，金融風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)的影響，明年利率水平不會(huì)明顯下降。

上海自由貿(mào)易區(qū)是對外開放重要一個(gè)試驗(yàn)地，央行對資本市場賬戶開放表現(xiàn)的非常積極，到2015年資本賬戶開放的一個(gè)大的進(jìn)展。

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