“只要減緩市場波動的負(fù)面效果，就起到了宏觀政策的效果。”針對央行上周五出臺的系列貨幣政策，中國改革基金會國民經(jīng)濟研究所所長樊綱昨日在參加“光大金融論壇”間隙接受《第一財經(jīng)日報》采訪時發(fā)表上述觀點。
用宏觀政策“熨平”波動
上周五央行同時上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率和金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，并放寬人民幣兌美元匯率波動區(qū)間。
在此前數(shù)次貨幣政策出臺后，通脹率及股指等并未改變向上的步伐。因而有市場人士對此次央行貨幣政策的有效性持懷疑態(tài)度。
“只要減緩市場波動的負(fù)面效果，就起到了宏觀政策的效果。”樊綱對本報表示，尤其是當(dāng)市場面對過熱或過冷的不健康趨勢和風(fēng)險時，政府宏觀調(diào)控部門就要出來做點事情，政策也會產(chǎn)生效果。
樊綱表示，任何宏觀調(diào)控政策是在市場運行基礎(chǔ)上對政策變量的一種調(diào)整。嚴(yán)格來說，宏觀政策不可能完全消除經(jīng)濟波動，而是做到“熨平”波動，使波動幅度減小，使波動有所緩解，并減少波動所產(chǎn)生的負(fù)面效果，使波動后的恢復(fù)進程比較平穩(wěn)。從這個意義上來說，目前的政策應(yīng)該都起到了作用，政策效果也是有效的。
外界普遍擔(dān)心，央行在未來會采取更加嚴(yán)厲的措施，以應(yīng)對過熱的經(jīng)濟以及走高的通貨膨脹率。
“我并不知道央行下一步會采取怎樣更加嚴(yán)厲的調(diào)控措施，但最近這幾次貨幣政策顯然比過去嚴(yán)厲得多。”根據(jù)樊綱的分析，上月數(shù)據(jù)顯示，造成近期通脹率上漲的因素在緩解，特別是糧價已經(jīng)連續(xù)多月走低。糧價走勢平穩(wěn)，會令副食品價格趨于平穩(wěn)。從這個角度來說，盡管不排除通脹率會進一步上升的可能，但未來通脹大幅上升的可能性正在減小。
此次政策針對流動性問題
當(dāng)被問及此次央行的政策是否直接針對股市時，樊綱表示，貨幣政策的基本調(diào)控對象是貨幣供給，而調(diào)控貨幣供給自然對總需求及包括金融市場在內(nèi)的其他市場資金供給產(chǎn)生影響。央行所出臺的都是宏觀政策，這次所針對的都是流動性問題。
至于央行出臺的政策是否會考慮
資本市場“資產(chǎn)泡沫”等通脹以外的因素，樊綱表示，各國都會參考金融市場的狀況。
樊綱認(rèn)為，據(jù)他觀察，目前政府不會為了某些具體事件而去做“托市”的傻事，市場風(fēng)險還是由市場自己來承擔(dān)。
樊綱認(rèn)為，以往的金融危機主要由通脹、財政危機等因素引起，而亞洲金融危機及后來發(fā)生的一些危機告訴人們，資產(chǎn)市場上的一些波動也會導(dǎo)致整個經(jīng)濟發(fā)生波動，并導(dǎo)致整個經(jīng)濟發(fā)生危機。因此，從理論上和邏輯上說，各國貨幣決策者一定要考慮物價水平、生產(chǎn)資料價格變動趨勢、資產(chǎn)價格變動趨勢等，因為這些都與貨幣供給量直接相關(guān)。 謝潞錦
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