天津市市長戴相龍昨日表示，在濱海新區(qū)綜合配套改革過程中，天津?qū)⒃诓澈．a(chǎn)業(yè)投資基金基礎(chǔ)上成立更多的產(chǎn)業(yè)投資基金、房地產(chǎn)信托資金、集合信托資金，以及風(fēng)險投資資金。天津歡迎民營企業(yè)家參與到天津市綜合配套改革中來。
天津市市長戴相龍昨日表示，濱海新區(qū)的金融體制改革將圍繞擴大直接融資來進行，而發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金是發(fā)展直接融資的重要一環(huán)。為此，天津?qū)⒅С置駹I企業(yè)到天津設(shè)立私募股權(quán)基金。
戴相龍是在昨日的第三屆民營經(jīng)濟發(fā)展·天津論壇上作上述表示的。他同時指出，近年來環(huán)渤海地區(qū)高速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入巨大，對各種形式的資本有巨大的需求。
論壇期間，全國政協(xié)副主席、全國工商聯(lián)主席黃孟復(fù)和國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉等人也就如何破解民營企業(yè)融資難題、推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展等做了闡述。
五方面擴大
直接融資
戴相龍說，在濱海新區(qū)綜合配套改革過程中，天津?qū)⒃诓澈．a(chǎn)業(yè)投資基金基礎(chǔ)上成立更多的產(chǎn)業(yè)投資基金、房地產(chǎn)信托資金、集合信托資金，以及風(fēng)險投資資金。天津歡迎民營企業(yè)家參與到天津市綜合配套改革中來。
他同時指出，民營企業(yè)要善于利用資本市場發(fā)展自己?！拔覀兠駹I企業(yè)要做大做強，不僅要發(fā)展貸款服務(wù)，更重要的是要擴大資本融資。天津會在這方面繼續(xù)努力?！?/p>
他透露，天津?qū)奈鍌€方面努力擴大直接融資。首先，將支持更多的民營企業(yè)通過股票市場獲得更多發(fā)展資金；其次，研究建立未上市公眾公司股權(quán)的報價、轉(zhuǎn)讓市場，促進民營企業(yè)資本流動；第三，建立起權(quán)威、專業(yè)的企業(yè)信用評級機構(gòu)，進一步發(fā)展企業(yè)債券；第四，研究包括民營企業(yè)在內(nèi)的整個社會企業(yè)出現(xiàn)支付危機的解決辦法。第五，大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，幫助民營企業(yè)獲得更多資本?！懊駹I企業(yè)家在搞好自己企業(yè)的同時，應(yīng)該通過產(chǎn)業(yè)基金改善股份結(jié)構(gòu)，通過產(chǎn)業(yè)投資資金建立一個新企業(yè)?！彼硎尽?/p>
破解民營企業(yè)融資難題
全國政協(xié)副主席、全國工商聯(lián)主席黃孟復(fù)昨日在出席論壇時表示，金融市場在對外開放的同時，也要對內(nèi)開放，同樣允許民營資本和民營企業(yè)進入。
黃孟復(fù)說，國務(wù)院非公經(jīng)濟36條實施以后，中國民營經(jīng)濟的發(fā)展瓶頸已從行業(yè)準(zhǔn)入限制變?yōu)槿谫Y難。盡管近幾年有關(guān)部門相繼推出了一些相關(guān)政策，一些金融機構(gòu)也開始加大對民營企業(yè)的服務(wù)力度，但總體上民營企業(yè)的融資需求仍遠未得到滿足，金融機構(gòu)對民營經(jīng)濟的支持嚴(yán)重不足。
他援引三項數(shù)據(jù)進行說明：一是截至去年底，我國工、農(nóng)、中、建、交五大銀行的小企業(yè)授信戶數(shù)只有68.43萬家，僅相當(dāng)于同期私營企業(yè)總數(shù)的13.7%；二是截至去年底，中國個體私營經(jīng)濟貸款僅占國有商業(yè)銀行的8.81%、政策性銀行的0.27%、股份制銀行的5.9%，城市商業(yè)銀行的7.96%和中小金融機構(gòu)25.38%；三是地下金融、民間金融和非法金融的總量在2005年就達到了2.9萬億，而且目前還在大幅增加。
對此，他表示，應(yīng)從金融理念、組織、市場、工具等方面推動全面創(chuàng)新，以適應(yīng)民營經(jīng)濟發(fā)展的需要，其中非常重要的一個方面即是發(fā)展金融市場。
去年以來，銀監(jiān)會在農(nóng)村金融地區(qū)放寬金融機構(gòu)準(zhǔn)入門檻，允許民營資本參股村鎮(zhèn)銀行。黃孟復(fù)對此表示贊賞。他稱應(yīng)大力發(fā)展中小金融機構(gòu)，特別是專門為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的民營中小銀行和社區(qū)銀行，并建議考慮允許以民營資本為主的銀行組織新建成立。
與此同時，他建議加快發(fā)展多層次資本市場，讓更多的有條件的中小企業(yè)尤其是科技型企業(yè)上市融資。在企業(yè)得到資金發(fā)展的同時，還能“保證證券市場的有效供給，維持證券市場穩(wěn)定安全健康發(fā)展的格局，讓老百姓共享經(jīng)濟發(fā)展的成果”黃孟復(fù)稱。
對于金融政策創(chuàng)新，黃孟復(fù)建議可有條件的讓民營企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，為民營企業(yè)的兼并收購提供正規(guī)的金融信貸支持，政策性銀行為民營企業(yè)提供平等的金融服務(wù)平臺，簡化民營企業(yè)以自有資金進行境外投資的審批程序，用備案制代替審批制，允許夠條件的民營企業(yè)直接作為戰(zhàn)略投資者等等。
應(yīng)允許商業(yè)銀行投資產(chǎn)業(yè)基金
國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉昨日在出席論壇期間透露，發(fā)改委正在就企業(yè)債的發(fā)行管理與有關(guān)部門協(xié)商，年底之前應(yīng)該會有明確結(jié)果。他同時表示，國內(nèi)發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金的條件已經(jīng)基本成熟，應(yīng)盡快放開對商業(yè)銀行不得投資產(chǎn)業(yè)基金的限制。
近年來，隨著機構(gòu)投資者的逐漸壯大，從市場配置和提高收益的要求考慮，這些機構(gòu)希望通過介入產(chǎn)業(yè)基金，擴大其資金運用渠道，包括政策性銀行、商業(yè)銀行、證券公司等在內(nèi)的金融機構(gòu)，也希望能夠投資產(chǎn)業(yè)基金。
而根據(jù)曹文煉的理解，私募股權(quán)投資基金的范圍比產(chǎn)業(yè)投資基金要小，可以歸入產(chǎn)業(yè)基金的范疇。去年年底，總額200億元人民幣、首期募集60.8億元的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金正式成立，揭開了國內(nèi)大型產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立的序幕。
據(jù)曹文煉介紹，目前有關(guān)部委對商業(yè)銀行投資產(chǎn)業(yè)基金仍有異議，其意見是希望在《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》出臺之后再作定奪。
他透露，目前《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》基本制度已經(jīng)有了，總體原則是對產(chǎn)業(yè)基金進行適度監(jiān)管，但具體細(xì)節(jié)正在討論中，同時還有很多公司申請設(shè)立新的產(chǎn)業(yè)基金，但監(jiān)管層希望進一步觀察試點的結(jié)果，在試點中推進制度建設(shè)。
“此行來天津的一個重要目的，就是去渤海產(chǎn)業(yè)基金公司調(diào)研目前的試點情況?！辈芪臒挶硎?。
他還指出，目前國內(nèi)企業(yè)債發(fā)展嚴(yán)重不足，發(fā)改委正在根據(jù)全國金融工作會議的要求和證監(jiān)會共同推進企業(yè)債的市場化發(fā)行，爭取把企業(yè)債市場做大做好?！敖衲昶髽I(yè)債的發(fā)行規(guī)模肯定會比去年大很多?！彼硎?。
■資料鏈接
何謂私募股權(quán)基金
私募股權(quán)基金是指通過私募形式，對非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資。投資者按照其出資份額分享投資收益，承擔(dān)投資風(fēng)險。在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。但是目前也有少部分私募股權(quán)基金投資已上市公司的股權(quán)，另外在投資方式上亦采取債權(quán)型投資方式。私募股權(quán)基金通常包括創(chuàng)業(yè)投資基金、并購?fù)顿Y基金、過橋基金等。創(chuàng)業(yè)投資基金投資于包括種子期和成長期的企業(yè)；并購?fù)顿Y基金是投資于擴展期的企業(yè)和參與管理層收購；過橋基金則投資于過渡期的企業(yè)或上市前的企業(yè)。(據(jù)新華社電)
■新聞分析
監(jiān)管缺失制約
私募股權(quán)基金發(fā)展
6日在天津召開的“中國企業(yè)國際融資洽談會”上，來自世界200多家以私募股權(quán)基金為代表的投資機構(gòu)，與國內(nèi)1200多家企業(yè)通過“資本對接”等方式展開投融資溝通。有關(guān)專家表示，我國的私募股權(quán)基金尚存在操作細(xì)則的空白，發(fā)揮其作用還需破解相關(guān)制約。
據(jù)統(tǒng)計，在本次參加融洽會的200多家私募股權(quán)基金、創(chuàng)投公司以及投資公司中，中資機構(gòu)絕大部分以投資公司形式出現(xiàn)。公開具備私募股權(quán)基金性質(zhì)的，僅有渤海產(chǎn)業(yè)基金、領(lǐng)銳等特批成立的基金。
“私募基金操作規(guī)范在我國尚存在法律空白?！贝蟪陕蓭熓聞?wù)所的律師常騁認(rèn)為，中國尚沒有針對私募股權(quán)基金的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管條例。雖然這一極具發(fā)展?jié)摿Φ慕M織形式滲透到經(jīng)濟活動的每一個角落，也能在相關(guān)法律法規(guī)中找到存在的合法性，但缺乏明確的認(rèn)定和操作細(xì)則的缺失，可能會制約其進一步發(fā)展，也不利于實施有效的監(jiān)管。
有業(yè)內(nèi)人士這樣形容，中國的私募基金一直如同水下的冰山，在資本市場的水下“潛”行。隨著私募基金陽光化的呼聲越來越高，開始有部分私募基金借信托的形式浮出水面。
有關(guān)專家介紹，我國現(xiàn)有法律框架下的私募股權(quán)基金主要有三種形式：一是通過信托計劃形成的契約型私人股權(quán)投資基金；二是國家發(fā)改委特批的公司型產(chǎn)業(yè)基金，比如天津的渤海產(chǎn)業(yè)基金；三是各類以投資公司名義出現(xiàn)的、與私募股權(quán)基金運作方式相同的投資機構(gòu)，而這種私募股權(quán)基金卻處于監(jiān)管法律缺失的狀態(tài)。
此外，融資、投資和退出是私募股權(quán)基金的三大步驟，由于法律框架和三板市場的缺失，也有不少本土私募股權(quán)基金一直處于“兩頭在外”的尷尬境地。即設(shè)立與退出通過國外進行，但對本土企業(yè)進行投資。
德恒律師事務(wù)所律師劉震國表示，我國私募基金的運作與現(xiàn)有的法律并不沖突，屬于合法行為。比如公司法為設(shè)置公司型私募基金提供了基礎(chǔ)，合伙企業(yè)法為合伙型私募基金奠定了法律基礎(chǔ)。但這些相關(guān)規(guī)定均是散見于各個法當(dāng)中，不利于統(tǒng)一監(jiān)管和把握。
有關(guān)專家普遍表示，規(guī)范私募股權(quán)基金發(fā)展的關(guān)鍵在于解決“入口”和“出口”問題?！叭肟凇笔侵附缍ㄍ顿Y者范圍，我國的私募股權(quán)基金一般由機構(gòu)投資者出資，過窄的范圍不利于廣泛吸引社會資金。未來可以在風(fēng)險可控的條件下，考慮將個人投資者納入投資范圍，以增加百姓投資渠道，分散銀行與股市的風(fēng)險。
而“出口”是指規(guī)范私募股權(quán)基金的投資方向，避免以股權(quán)投資名義設(shè)立的基金更多地投資證券市場，這將限制私募股權(quán)基金作用的發(fā)揮。(據(jù)新華社電) (但有為 謝曉冬)
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