1.消費(fèi)將保持較快增長(zhǎng)，但增速較上年四季度有所回落
如上所述，2007年城鄉(xiāng)居民收入保持了較快增長(zhǎng)，這種情況將會(huì)對(duì)2008年一季度的消費(fèi)增長(zhǎng)起到較好的保障作用。再者，從2007年底到2008年5月份，財(cái)政部、商務(wù)部決定，比照出口退稅政策，由中央和地方財(cái)政以直補(bǔ)方式對(duì)農(nóng)民購(gòu)買試點(diǎn)產(chǎn)品給予銷售價(jià)格13%的補(bǔ)貼，以激活農(nóng)民購(gòu)買能力，加快農(nóng)村消費(fèi)升級(jí)，擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)，促進(jìn)內(nèi)需和外需協(xié)調(diào)發(fā)展。選擇既有利于改善農(nóng)民生活，又有利于促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展的彩電、電冰箱（冰柜）和手機(jī)三大類產(chǎn)品，在山東、河南和四川三個(gè)農(nóng)業(yè)大省實(shí)行家電下鄉(xiāng)試點(diǎn)。此舉將有利于擴(kuò)大三省農(nóng)村居民的家電消費(fèi)，由于山東、河南和四川三個(gè)農(nóng)業(yè)大省，縣及縣以下消費(fèi)品零售額約占全國(guó)總額的四分之一，三省農(nóng)村居民消費(fèi)的增長(zhǎng)，對(duì)全國(guó)農(nóng)村消費(fèi)的增長(zhǎng)將起到明顯的促進(jìn)作用。第三，2007年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度較大，2008年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將保持高位，農(nóng)民收入還有可能保持較快增長(zhǎng)。第四，社會(huì)保障力度進(jìn)一步加大，降低了居民未來支出的壓力。2007年前三季度，財(cái)政用于社會(huì)保障和就業(yè)的支出達(dá)3089億元，增長(zhǎng)29.5%，由于前三季度財(cái)政有大量節(jié)余，四季度這方面的支出將會(huì)保持較快增長(zhǎng)。根據(jù)勞動(dòng)社會(huì)保障部提供的信息，近年來最低工資調(diào)整比較慢的地區(qū)，2008年將繼續(xù)提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，這也將會(huì)對(duì)中低收入居民收入的增長(zhǎng)起到促進(jìn)作用。此外，2007年我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，一部分中高收入階層在股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)投資中獲利豐厚，財(cái)富效應(yīng)將刺激消費(fèi)的增長(zhǎng)。
影響一季度消費(fèi)的負(fù)面因素是我國(guó)近20個(gè)省市區(qū)受到雪災(zāi)的影響，而且受災(zāi)害影響較大的地區(qū)是我國(guó)人口集中、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較高的地區(qū)，雪災(zāi)造成很多地區(qū)交通和電力設(shè)施癱瘓，這將對(duì)居民外出購(gòu)物產(chǎn)生很大的不利影響，對(duì)居民消費(fèi)增長(zhǎng)產(chǎn)生限制作用。但這一負(fù)面影響時(shí)間較短。
綜合分析，一季度消費(fèi)品零售額的增長(zhǎng)將在上年四季度高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上有所回落，名義增速將達(dá)到18%左右，比上年四季度回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；但由于一季度價(jià)格漲幅繼續(xù)提高，實(shí)際增速約為11.7%，比四季度回落1個(gè)百分點(diǎn)左右。一季度消費(fèi)品零售額名義增長(zhǎng)率比2007年一季度提高3.1個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際增速減慢1個(gè)百分點(diǎn)。
2.固定資產(chǎn)投資將保持較快增長(zhǎng)
在目前宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況較好的情況下，固定資產(chǎn)投資具備繼續(xù)快速增長(zhǎng)的基本條件。一是企業(yè)盈利仍將保持較高水平，2007年1-11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)36.8%，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)27.6%，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)高于企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)近10個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)投資回報(bào)率較高。速度快、效益好的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，使得企業(yè)的利潤(rùn)率保持在較高水平，對(duì)企業(yè)擴(kuò)大投資保持較強(qiáng)的吸引力。
二是在建項(xiàng)目和新開工項(xiàng)目投資規(guī)模較大，投資增長(zhǎng)的慣性較強(qiáng)。在建項(xiàng)目的規(guī)模大小，為當(dāng)前投資奠定了基礎(chǔ)。按照2007年12月末261310億元的在建項(xiàng)目計(jì)劃投資額和2007年月度平均投資完成額，目前的在建項(xiàng)目計(jì)劃投資額足以維持近兩年內(nèi)固定資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng)。2007年全年新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資86258億元，比上年增長(zhǎng)28.7%。
三是企業(yè)盈利仍將保持較高水平，使得企業(yè)的自籌資金比較充裕，企業(yè)從事投資的資金條件較好。從2007年投資資金來源的變化來看，2007年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的資金來源同比增長(zhǎng)28%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額同比增長(zhǎng)25.8%，資金來源的增長(zhǎng)快于固定資產(chǎn)投資完成額的增長(zhǎng)，說明投資的資金來源還比較充裕。
四是房地產(chǎn)投資仍將保持較高增速。2007年年底，一些城市傳出房地產(chǎn)價(jià)格下降的信息，有些城市房地產(chǎn)銷售額出現(xiàn)下降。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這些信息可能會(huì)對(duì)房地產(chǎn)投資產(chǎn)生不利影響，但在短期內(nèi)可能會(huì)促使房地產(chǎn)商加快投資進(jìn)度、盡快完成項(xiàng)目，以便在房地產(chǎn)價(jià)格較高的情況下進(jìn)行銷售。另外，由于國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)房地產(chǎn)建設(shè)用地的監(jiān)察，年初發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》，《通知》要求對(duì)土地閑置滿兩年、依法應(yīng)當(dāng)無償收回的，堅(jiān)決無償收回；土地閑置滿一年不滿兩年的，按出讓或劃撥土地價(jià)款的20%征收土地閑置費(fèi)。這些措施可能會(huì)促使房地產(chǎn)商加快項(xiàng)目開工進(jìn)度，對(duì)一季度投資增長(zhǎng)產(chǎn)生促進(jìn)作用。
影響投資增長(zhǎng)的短期因素中，比較難以把握的是雪災(zāi)對(duì)投資的影響。雪災(zāi)對(duì)投資的影響具有兩面性，一方面，這次雪災(zāi)對(duì)我國(guó)中部和南部的省份影響很大，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了斷電等事故。由于我國(guó)北方許多地區(qū)在冬季不具備施工條件，固定資產(chǎn)投資完成額比較小，南方省市區(qū)在一季度固定資產(chǎn)投資完成額中比重較高。這次雪災(zāi)對(duì)這些地區(qū)投資造成了很大的負(fù)面影響。但是，從另一方面來看，由于雪災(zāi)造成了一些電力、自來水、燃?xì)?、交通設(shè)施的損壞，而這些設(shè)施又是急需修復(fù)的，因此，在一定程度上這又會(huì)成為加快投資的因素，尤其是在雪災(zāi)過后，可能會(huì)加快進(jìn)行修復(fù)和重建工作。我們認(rèn)為，綜合兩方面對(duì)投資的影響，雪災(zāi)對(duì)投資的負(fù)面影響要大于對(duì)投資的正面影響，估計(jì)一季度投資增長(zhǎng)將有所下降，預(yù)計(jì)一季度全社會(huì)投資增長(zhǎng)20%左右，城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)21%左右，增速比2007年四季度回落約4個(gè)百分點(diǎn)。
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