6月PPI將創(chuàng)新高達(dá)到8.8%！
這個(gè)能令市場(chǎng)不安的預(yù)測(cè)，來(lái)自社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌與何帆于昨日發(fā)表的最新報(bào)告。
報(bào)告認(rèn)為，貨幣政策應(yīng)繼續(xù)從緊。
防止工資物價(jià)螺旋上升
報(bào)告指出，我國(guó)6月份的PPI指數(shù)在5月份的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了繼續(xù)攀升的趨勢(shì)，高達(dá)8.8%，而由于國(guó)際油價(jià)上漲、鐵礦石等初級(jí)商品的進(jìn)口價(jià)格上漲，PPI在下半年將繼續(xù)維持較高水平，并有可能傳導(dǎo)至CPI，導(dǎo)致通脹壓力不斷增大。
“如果說(shuō)上半年的通脹是因?yàn)楣┬杳嫔铣霈F(xiàn)問(wèn)題，是需求拉動(dòng)型的通貨膨脹，那么下半年的通脹在很大程度上，將成為成本推進(jìn)型的?！焙畏诮邮堋睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》采訪(fǎng)時(shí)表示。報(bào)告指出，國(guó)際金融市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)偏低等原因造成了國(guó)際油價(jià)等原料價(jià)格的上漲，這些因素雖然不是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題導(dǎo)致的，卻會(huì)導(dǎo)致成本價(jià)格出現(xiàn)實(shí)際的上升，而不管是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)因素導(dǎo)致的通脹壓力增大，使用貨幣政策都能通過(guò)影響需求方為經(jīng)濟(jì)降溫，并對(duì)遏制通脹產(chǎn)生實(shí)質(zhì)作用。
報(bào)告強(qiáng)調(diào)，雖然我國(guó)目前的通脹壓力有放緩的傾向，但不能在此時(shí)放松貨幣政策。“這主要涉及到通脹預(yù)期的問(wèn)題。如果我們現(xiàn)在放松了緊縮貨幣政策，勢(shì)必會(huì)加強(qiáng)人們對(duì)未來(lái)通脹的預(yù)期。”何帆表示，一旦形成較長(zhǎng)期的通脹預(yù)期，人們必然要求提高工資，而更高的工資會(huì)繼續(xù)推進(jìn)物價(jià)的上漲，這會(huì)使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入工資、物價(jià)螺旋式上升的惡性循環(huán)，到那時(shí)再治理通貨膨脹，將面臨更大的經(jīng)濟(jì)損失。
貨幣政策目標(biāo)不宜多設(shè)
對(duì)于是否應(yīng)繼續(xù)保持甚至是加強(qiáng)貨幣緊縮政策，學(xué)界也存在相反的聲音，矛盾主要集中在緊縮政策與經(jīng)濟(jì)增速的關(guān)系上。7月12日，在清華大學(xué)舉辦的一次高端討論會(huì)上，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求表示，我國(guó)的從緊貨幣政策應(yīng)該結(jié)束。由于我國(guó)目前的通脹不是人民幣發(fā)放過(guò)多導(dǎo)致的，因此實(shí)行緊縮的貨幣政策，不會(huì)緊縮通脹，卻會(huì)緊縮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。較高的存款準(zhǔn)備金率與貸款利率已經(jīng)為我國(guó)東部沿海的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大融資壓力，民間經(jīng)濟(jì)活躍程度的下降可能會(huì)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑。
對(duì)此，何帆表示，我國(guó)的貨幣政策不能搞多重目標(biāo)，“如果要求貨幣政策既要促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，又要治理通貨膨脹，那么我們首先要解決的問(wèn)題很可能就會(huì)被忽視。”在何帆看來(lái)，當(dāng)務(wù)之急是解決通脹。雖然緊縮的政策為中小企業(yè)的生存帶來(lái)困境，但是那些低附加值、勞動(dòng)密集型企業(yè)的被迫轉(zhuǎn)型，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看符合我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。
財(cái)政政策或能有所作為
對(duì)于上述爭(zhēng)論，社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)家何振一表示，雖然我國(guó)的通脹率及投資增速均有所放緩，但這并不代表已經(jīng)穩(wěn)定，“這只是速度變慢一些，絕對(duì)值還是不斷上升的，因此我認(rèn)為目前投資過(guò)熱的程度仍然較高?！?/p>
“我們看通貨膨脹以及由此導(dǎo)致的對(duì)民營(yíng)企業(yè)的影響，不能僅僅從某些企業(yè)的角度看，要從全局的視角對(duì)待?！焙握褚徽J(rèn)為，對(duì)于貨幣從緊對(duì)企業(yè)的影響，必須分類(lèi)討論?！澳切┮蕾?lài)廉價(jià)勞動(dòng)力、技術(shù)含量較低的企業(yè)，本來(lái)就是我國(guó)出口結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中需要逐步減少的對(duì)象。而我們要保護(hù)的，則是那些高新技術(shù)企業(yè)，在這方面，可以通過(guò)財(cái)政政策將這兩種企業(yè)區(qū)別開(kāi)來(lái)，從而保護(hù)高科技企業(yè)少受緊縮貨幣政策的影響。”
例如，我國(guó)可以采取對(duì)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行稅收優(yōu)惠以及補(bǔ)貼支持等政策，另外，在貸款利率上漲的背景下，財(cái)政政策還可以對(duì)這些企業(yè)給予貸款補(bǔ)貼。這樣，既可以為企業(yè)創(chuàng)造較為充足的資金來(lái)源，又能避免出現(xiàn)財(cái)政收入有限、無(wú)力進(jìn)行過(guò)多補(bǔ)貼的尷尬局面，可謂“四兩撥千斤。”
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