在北京東三環(huán)的某一旅行社內(nèi)，前來咨詢春節(jié)出游的李瀟陷入為難之中。由于歐元、澳元、韓元等國貨幣競相貶值，旅行社的出境游價(jià)格普降了20%-40%。“符合我預(yù)算的旅游線路居然有15條還多，這還真讓我有點(diǎn)不知所措。”同一時(shí)刻，在僅距旅行社十幾公里的南三環(huán)百榮小商品批發(fā)市場中，批發(fā)商周義山望著冷清的走廊，正在琢磨關(guān)門大吉，回家“貓冬”，還是挺過人民幣升值，等待轉(zhuǎn)機(jī)。
這兩個(gè)普通人不同命運(yùn)的背后，是歐美亞通過貨幣貶值所掀起的又一輪貨幣戰(zhàn)爭。
美日強(qiáng)中有弱
在百年不遇的金融危機(jī)中，無處避險(xiǎn)的投資者最終還是投靠了美元，在2008年年末美元兌歐元以及美元指數(shù)均創(chuàng)下了2005年來首次年線上漲，美元指數(shù)的反彈幅度最高竟達(dá)到15%。而金融危機(jī)誘發(fā)的大規(guī)模套息平倉交易也促成了日元在全球主要貨幣中的最佳表現(xiàn)。日元兌美元全年上漲了18%，日元兌歐元上漲了22%。2008年美元與日元的完美表現(xiàn)和奧巴馬的新官上任都使得2009年的美元、日元腰板挺直。
市場分析師普遍認(rèn)為，美元與日元在2009年將會上演一波聯(lián)袂走強(qiáng)的戲碼。德意志銀行首席股市策略研究師Binky Chadha表示，在2009年美元將仍受到支持，在經(jīng)歷了美聯(lián)儲(FED)數(shù)次降息之后，市場對美元利率操作空間的預(yù)期已經(jīng)被打消,而歐洲央行卻依然處于降息周期當(dāng)中，息差利好于美元。他預(yù)測歐元兌美元有可能在2009年底前跌至1.20。而長期維持低利率政策的日元也為市場的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒提供了最好的發(fā)泄平臺。盡管如此，但2009年的美日強(qiáng)勢之路都不會一帆風(fēng)順。兩種貨幣都存在無法回避的致命傷。
對于美元而言，美國政府的幾次大手筆救市所造成的財(cái)政“虧空”將會是其上升途中的最大的絆腳石。美國政府2009財(cái)年前三個(gè)月的預(yù)算赤字將創(chuàng)下歷史記錄，高達(dá)4850億美元，甚至比2008年美國政府全年的赤字還多300億美元。面對這一驚人數(shù)字，奧巴馬政府除了繼續(xù)發(fā)行國債之外，恐怕也只能開足印鈔機(jī)來對付。“零利率、巨額財(cái)政支出，量化寬松的貨幣政策最終導(dǎo)致的流動性泛濫將會帶給美元大幅的震蕩?！敝袊r(nóng)業(yè)銀行總行外匯交易員張志剛說。
而對于日本，一個(gè)依靠出口為經(jīng)濟(jì)增長主要拉動方式的國家來說，本國貨幣的過快升值不會是一個(gè)長期利好的消息。有消息稱，日本央行非常擔(dān)憂日元飆升的問題，因此可能會數(shù)年來首次采取公開干預(yù)的措施遏制日元漲勢。
歐元內(nèi)憂外患
歐洲央行15日再次下調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)，至2.00%,進(jìn)一步打擊了市場的信心。歐元成為了2009年承壓最重的主要貨幣。作為一個(gè)剛剛誕生十年的貨幣，歐元目前陷入了一個(gè)內(nèi)憂外患，雙重夾擊的棘手考驗(yàn)中。
對外，在全球金融危機(jī)的大背景下，歐元區(qū)所受波及的嚴(yán)重程度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了危機(jī)的始發(fā)地美國。據(jù)已經(jīng)公布的資料顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2008年第三季度就已陷入衰退，失業(yè)率攀升至7.8%，為2006年以來的最高水平。目前，歐元區(qū)多個(gè)經(jīng)濟(jì)體正在面臨被國際評級機(jī)構(gòu)下調(diào)主權(quán)信用評級的危險(xiǎn)。1月14日，標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，由于希臘的財(cái)務(wù)狀況正在走入疲軟，因此將其的主權(quán)信用評級下調(diào)了一個(gè)等級，至A-，同時(shí)也對西班牙發(fā)出了同樣的警告。
外部的金融危機(jī)也激化了歐元區(qū)內(nèi)部各經(jīng)濟(jì)體之間的矛盾。由于遭遇金融危機(jī)，歐元區(qū)目前需要大量的資金來提振經(jīng)濟(jì)。而對于那些經(jīng)濟(jì)情況較弱的歐元區(qū)成員舉債便成為了籌措資金的最好來源。而與其他單一貨幣地區(qū)不同的是，歐元區(qū)缺少一個(gè)可以進(jìn)行大規(guī)模舉債的集權(quán)化機(jī)構(gòu)，這就造成了歐元區(qū)其他成員國無序借債的風(fēng)險(xiǎn)。目前，德國政府的負(fù)債總額相當(dāng)于其GDP的65%，2009財(cái)年預(yù)算赤字大約占該國GDP的0.5%，意大利政府的負(fù)債總額則相當(dāng)于該國GDP的104%，財(cái)政赤字也高于該國GDP的3%。歐元要求各成員國的政府債務(wù)不得高于該國GDP的60%，年度預(yù)算赤字必須低于GDP的3%的限定形同虛設(shè)。有分析師認(rèn)為，這種情況很可能導(dǎo)致某個(gè)歐元區(qū)國家由于拖欠債務(wù)而退出歐元區(qū)，貶值似乎成為了歐元區(qū)解決矛盾最快捷的途徑。
摩根士丹利外匯交易和新興市場營銷首席戰(zhàn)略師任永力預(yù)測，歐元將有可能呈現(xiàn)更多“刺目的下挫”景象，歐元兌美元數(shù)周內(nèi)將跌至1.20-1.30區(qū)間中段。
人民幣升中求穩(wěn)
美歐貨幣的交替貶值對2008年全年升值了12.66%的人民幣形成了圍攻之勢。對于出口已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)下降的中國來說應(yīng)該早做布局，以求突圍。
香港證監(jiān)會前主席沈聯(lián)濤近日指出，東亞經(jīng)濟(jì)體可以采取互相盯緊對方來制定匯率政策，事實(shí)上形成一種亞洲的“貨幣蛇形曲線”。從而保證亞洲貨幣的相對匯率穩(wěn)定，避免出現(xiàn)惡意貨幣貶值的現(xiàn)象。
興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，目前低價(jià)商品更具有競爭優(yōu)勢，因此應(yīng)該讓人民幣兌美元匯率貶值來增加出口商品的競爭力，并認(rèn)為一次性大幅貶值是最好的方式。
但中國農(nóng)業(yè)銀行高級經(jīng)濟(jì)分析師何志成則認(rèn)為，把貨幣的走強(qiáng)和走弱與進(jìn)出口掛鉤是一件很荒唐的事情，美元已經(jīng)大幅走強(qiáng)，但美國的出口逆差仍然在大幅收窄。中國出口所面臨的最大的問題是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和出口結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題。這不是通過人民幣貶值，賤賣勞動力就可以解決的。他預(yù)測，2009年人民幣不會出現(xiàn)大幅的貶值，但升值步伐也會放緩。
2009年是國際貨幣多元化重構(gòu)的一年，金融危機(jī)帶給美元的震蕩給多種貨幣提供了擴(kuò)大話語權(quán)的機(jī)會。何志成建議，中國應(yīng)該繼續(xù)人民幣改革，從而讓人民幣在這個(gè)亂世中脫穎而出。他認(rèn)為，首先應(yīng)該讓人民幣逐步走出去，有意識地讓更多國家尤其是亞太地區(qū)國家在與中國的貿(mào)易往來中選擇人民幣做結(jié)算貨幣，擴(kuò)大人民幣互換交易范圍和國家，使人民幣客觀上成為美元的替換(儲備)貨幣，其次，人民幣應(yīng)該反映市場和勞動力成本的變化，提高人民幣自由市場定價(jià)的比重，加大人民幣波動區(qū)間，由目前的每日0.5%擴(kuò)大為每日1%，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的自由浮動。最終為人民幣國際化的地位奠定基礎(chǔ)。
|
