國家統(tǒng)計局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份CPI同比上漲1.0%，漲幅比上月微落0.2個百分點(diǎn)，先前CPI漲幅較快下降的趨勢暫時減緩。PPI則同比下降3.3%，連續(xù)兩個月同比負(fù)增長。種種情況顯示，本輪CPI和PPI下行的周期低點(diǎn)仍未到來。但也有專家認(rèn)為，1月CPI環(huán)比數(shù)據(jù)已現(xiàn)反彈，連同一些宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的轉(zhuǎn)好，可能預(yù)示著通縮壓力漸趨減緩。
環(huán)比微現(xiàn)積極意味
數(shù)據(jù)顯示，1月份CPI同比上漲1.0%，至此CPI漲幅連續(xù)9個月回落。專家認(rèn)為，一方面，去年四季度以來經(jīng)濟(jì)需求加速回落，物價作為宏觀經(jīng)濟(jì)的滯后指標(biāo)也將有所反映；另一方面，自去年12月以來，先前拉動CPI上漲的翹尾因素已經(jīng)消失，未來則還將產(chǎn)生負(fù)拉動。
去年12月我國CPI同比漲1.2%,比今年1月高0.2個百分點(diǎn),先前CPI漲幅較快下降的趨勢得到暫時減緩。然而這種現(xiàn)象目前還并不穩(wěn)定，2月份CPI有可能繼續(xù)較明顯下滑。去年2月我國CPI漲幅達(dá)8.7%，負(fù)的翹尾因素將對今年2月CPI向下拉動2.5個百分點(diǎn)。而從商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部2月初的數(shù)據(jù)看，農(nóng)產(chǎn)品價格較春節(jié)期間出現(xiàn)一定回落。海通證券發(fā)布的研究報告預(yù)計，2月CPI同比漲幅將為-1.3%，招商證券則預(yù)計2月CPI為0左右。
也有專家指出物價的積極變化。東方證券發(fā)布的研究報告認(rèn)為，從環(huán)比數(shù)據(jù)看，1月份CPI上漲0.9%，而生產(chǎn)資料價格實(shí)際上也出現(xiàn)回升。近期銅、錫、鉛、鋅等有色金屬價格全線普漲，黑色金屬維持平穩(wěn)上漲，化工、橡膠等產(chǎn)品環(huán)比價格也有回升。同比價格更多受到基數(shù)因素影響，環(huán)比價格則對未來物價和宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢判斷更有意義。
西南證券高級宏觀分析師董先安認(rèn)為，從企業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)等多項指標(biāo)來看，我國通縮壓力最大的時刻可能已經(jīng)過去，近期貨幣供應(yīng)量也出現(xiàn)反彈，預(yù)計8月份后我國將逐漸擺脫通縮壓力。
PPI影響企業(yè)利潤
1月份PPI同比下降3.3%，自去年9月以來連續(xù)5個月大幅走低。經(jīng)濟(jì)學(xué)家王小廣認(rèn)為，PPI跌幅比CPI更猛烈的原因是，PPI中有不少屬于中間產(chǎn)品價格，其價格波動比消費(fèi)品更大。PPI受國際市場和國內(nèi)市場聯(lián)動更為明顯，國際大宗商品價格回落對PPI下行造成明顯影響。
國家統(tǒng)計局相關(guān)人士認(rèn)為，不可忽視去年P(guān)PI高企造成的負(fù)滯后影響，該因素對1月PPI影響為負(fù)1.5個百分點(diǎn)，未來幾個月這種影響還將繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計全年大約為負(fù)4.3個百分點(diǎn)。
自從去年8月創(chuàng)下10.1%的周期高點(diǎn)后，PPI的一路下行給企業(yè)盈利帶來負(fù)面影響。工業(yè)品出廠價格下滑，意味著企業(yè)收入將有所減少，同時前期高成本下生產(chǎn)的大量庫存尚未完全消化，這將影響企業(yè)的生產(chǎn)和投資需求。
對于未來PPI走勢，東方證券認(rèn)為，今年1-3月的PPI數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)“-3，-4，-5”的格局，初步估計2月PPI為-4.6%。中金公司預(yù)計，今年全年P(guān)PI同比漲幅將為-6.3%，CPI則為-1%。
嚴(yán)重通縮可能性小
為保持物價水平不發(fā)生大的起落，當(dāng)前貨幣政策仍有繼續(xù)操作空間。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為，未來一段時間CPI還會保持在低位，但不會出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨緊縮。由于貨幣供應(yīng)形勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，近期降息的壓力較小。但與國際主要經(jīng)濟(jì)體比較，我國仍然有降息空間。
此外，國家日前上調(diào)糧食最低收購價格、出臺防范豬肉價格大幅下跌預(yù)案等措施，也對避免物價起伏過大起到積極作用。中金公司認(rèn)為，近期的北方旱災(zāi)可能影響某些農(nóng)產(chǎn)品價格，但難以逆轉(zhuǎn)整體價格走勢。
“只要CPI不長期低于-2%，就無需對通貨緊縮過于擔(dān)心，事實(shí)上這種可能性并不大，預(yù)計今年我國CPI將在0左右。而通縮壓力的好轉(zhuǎn)，從根本上取決于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，總需求進(jìn)一步得到刺激?！蓖跣V表示。(韓曉東)
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