中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱8日表示，我國(guó)目前與典型的通縮還有很大差別，央行有充分的貨幣政策工具應(yīng)對(duì)通縮。此外，從長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)人民幣在世界貨幣格局中應(yīng)該是一個(gè)上升的貨幣。
尚未典型通縮
易綱坦承，近期我國(guó)價(jià)格向下的壓力非常明顯，但我國(guó)目前與典型的通縮還有很大差別。他指出，典型的通貨緊縮需要具備“兩個(gè)特征”和“一個(gè)伴隨”?！皟蓚€(gè)特征”是物價(jià)持續(xù)下降，以及信貸和貨幣供應(yīng)量下降，“一個(gè)伴隨”是指伴隨經(jīng)濟(jì)衰退，即GDP負(fù)增長(zhǎng)。從對(duì)多個(gè)國(guó)家通縮的研究來(lái)看，歷史數(shù)據(jù)基本都支持這一判斷標(biāo)準(zhǔn)。但從我國(guó)目前的情況來(lái)看，雖然未來(lái)個(gè)別月份物價(jià)可能在翹尾因素影響下出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但信貸和貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快，經(jīng)濟(jì)今年也有望實(shí)現(xiàn)8%的增速，因此后兩個(gè)條件與典型的通縮還相差很遠(yuǎn)。
易綱特別提醒，判斷通縮主要依據(jù)是物價(jià)的環(huán)比數(shù)據(jù)，即與上月數(shù)值的比較，而不能只看與上年同期比較所得的同比數(shù)據(jù)。他指出，通縮的最窄定義是物價(jià)連續(xù)兩個(gè)季度(6個(gè)月)負(fù)增長(zhǎng)，這里所說(shuō)的負(fù)增長(zhǎng)主要是指環(huán)比數(shù)據(jù)而不是同比數(shù)據(jù)。
易綱表示，如果今年某幾個(gè)月物價(jià)出現(xiàn)同比增幅為負(fù)，很大程度上是受翹尾因素影響。他指出：“只要物價(jià)落在-1.2%之上的區(qū)間，還是表明價(jià)格水平基本平穩(wěn)。”
零利率并非我國(guó)最優(yōu)選擇
易綱進(jìn)一步表示，央行近期強(qiáng)調(diào)防通縮，主要是為防止物價(jià)進(jìn)一步下行，防止物價(jià)負(fù)增長(zhǎng)的幅度過(guò)大。“我們有充分的貨幣政策工具應(yīng)對(duì)通縮。”
他指出，目前我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)基本上是通暢的，信貸連續(xù)數(shù)月高增就是一個(gè)體現(xiàn)，預(yù)計(jì)2月份信貸仍會(huì)高增。而隨著金融市場(chǎng)建設(shè)的推進(jìn)，利率市場(chǎng)化進(jìn)程的發(fā)展，以及金融機(jī)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控的不斷完善，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制將更加暢通。
易綱重申，降息雖仍有空間，但空間不大，零利率并非我國(guó)目前的最優(yōu)選擇。
易綱表示，我國(guó)目前利率處在“進(jìn)可攻、退可守”的相對(duì)比較主動(dòng)的水平，如果降至零利率就會(huì)導(dǎo)致利率方面沒(méi)有工具可用。另外，利率在不同國(guó)家間的比較需要區(qū)分類別和期限。綜合來(lái)看，目前我國(guó)利率和美國(guó)大體相當(dāng)，比較起來(lái)我國(guó)的降息空間并不大。不過(guò)，易綱也表示：“降息空間不是很大，并不是說(shuō)不降息，因?yàn)閷?lái)國(guó)際金融危機(jī)的發(fā)展還具有不確定性?！?/p>
他表示，目前我國(guó)居民較為看重利息收入，銀行相對(duì)依賴?yán)钍杖?。同時(shí)，我國(guó)資本的回報(bào)率并不低，零利率將對(duì)資金配置產(chǎn)生扭曲，并可能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫和投資過(guò)度等問(wèn)題。他表示：“雖然抗通縮需要比較低的利率是毫無(wú)疑問(wèn)的，但要慎重考慮零利率政策的效果。”
談到貨幣政策的制定依據(jù)，易綱表示，會(huì)考慮全球因素，但是政策制定還是以我國(guó)經(jīng)濟(jì)的利弊選擇為首要考慮。
公眾對(duì)人民幣國(guó)際化應(yīng)保持平常心
易綱還指出，隨著外匯即期和遠(yuǎn)期市場(chǎng)不斷發(fā)展和完善，人民幣匯率將越來(lái)越大程度上由市場(chǎng)供求決定，而市場(chǎng)供求又是由世界經(jīng)濟(jì)參照下的我國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)比決定的，未來(lái)人民幣匯率將比較準(zhǔn)確地反映我國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力。從長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)人民幣在世界貨幣格局中應(yīng)該是一個(gè)上升的貨幣。
易綱認(rèn)為，公眾對(duì)人民幣國(guó)際化應(yīng)該保持平常心，避免“超車心態(tài)”，要互利共贏。從客觀上說(shuō)，危機(jī)有促進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的可能，但并不需要刻意推動(dòng)。他指出：“雖然我們不會(huì)喪失機(jī)遇，但中國(guó)最重要的還是認(rèn)真地把自己的事辦好?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，2008年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)1.95萬(wàn)億美元。易綱表示，總體看，外匯儲(chǔ)備要考慮安全性、流動(dòng)性、收益性這三個(gè)原則。正是這種較為保守穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)模式才保證了我國(guó)外匯儲(chǔ)備在這一輪金融危機(jī)中保持安全。2008年，在金融危機(jī)沖擊下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備取得了相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)收益，這一點(diǎn)難能可貴。
目前，美國(guó)國(guó)債在我國(guó)外儲(chǔ)中占有一定比例，對(duì)于是否繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，易綱表示要以我國(guó)的利益為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行決策，保證外儲(chǔ)投資的安全和適當(dāng)?shù)氖找妗?記者任曉)
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