央行副行長易綱日前在北京表示，對抗通貨緊縮威脅是央行短期內(nèi)最關心的事情。他同時強調(diào)，現(xiàn)在流動性已下降到充裕狀態(tài)，央行維護幣值穩(wěn)定的決心堅定，未來降息空間不大，更不可能實行零利率政策。
易綱是在北京大學中國經(jīng)濟研究中心舉辦的“CCER中國經(jīng)濟觀察”報告會上做出上述表示的。他強調(diào)對抗通貨緊縮威脅是中國央行短期內(nèi)最關心的事情，央行完全可以通過各種貨幣政策工具的最優(yōu)組合來有效實施適度寬松的貨幣政策。
“桔子只能跟桔子相比，蘋果只能跟蘋果相比，桔子是不能跟蘋果相比的?！贬槍δ壳皣鴥?nèi)外一些關于中國利率水平過高的說法，易綱用這樣的比喻回應。
隨著1月人民幣貸款出現(xiàn)罕見的“井噴”式增長，市場預期降息必要性已經(jīng)下降。易綱表示，中國降息空間有限，將跟隨全球央行的統(tǒng)一動作。
易綱認為，目前中國的一年期人民幣貸款利率為5.31%，一年期人民幣存款利率為2.25%，而美國存款利率是2%左右，美國住房貸款利率大約是5.33%，中國的住房抵押貸款現(xiàn)在大約比美國略低，對同一類型的利率進行比較才能得出正確的結論，“除了日本是零利率外，中國的利率并不高”。
他說，零利率或準零利率政策具有其自身的局限性。1992年2月之后日本進入零利率時代，雖然之后經(jīng)濟有所復蘇，不過零利率大大降低了借貸成本，投資者大量借入日元，然后兌換成其他儲備貨幣投資海外，雖然增加了海外日元市場投資，但實際上嚴重削弱了對日本國內(nèi)消費的寬松效應，對商業(yè)銀行和央行產(chǎn)生的影響實際上是收緊的。
易綱說，實行零利率或準零利率政策對中國來說不是一個好的選擇，其原因在于：中國的儲蓄存款余額占GDP的比重高；中國的勞動生產(chǎn)率和要素生產(chǎn)率均在不斷的提高；資本回報率不支持零利率政策；中國的商業(yè)銀行中間業(yè)務少、收費少、業(yè)務結構有待優(yōu)化，利率太低銀行無法生存。
他表示，中國經(jīng)濟基本面健康，貨幣政策應重點確保國內(nèi)金融市場擁有充足的流動性。危機發(fā)生前，中國流動性有一些過剩。在金融危機過程中，中國的流動性有所下降。通過長達一年的調(diào)節(jié)，易綱認為，流動性水平目前已下降到充裕狀態(tài)。
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