不計(jì)成本的經(jīng)濟(jì)刺激和金融救助可能帶來四大后遺癥：
一、經(jīng)濟(jì)再平衡遙遙無期，美國經(jīng)濟(jì)不會(huì)V形反彈，而將是L形復(fù)蘇；
二、道德風(fēng)險(xiǎn)在危機(jī)救助中膨脹，政府救助與市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的沖突進(jìn)一步加?。?/p>
三、逃不脫美元本位的魔咒，美元的主導(dǎo)地位短期內(nèi)仍然難被取代；
四、從通貨緊縮到通貨膨脹僅一線之隔,這一輪經(jīng)濟(jì)刺激可能是下次經(jīng)濟(jì)過熱的誘因。
昨日，中國金融四十人論壇成員、國家外匯管理局國際收支司副司長(zhǎng)管濤做客“中歐陸家嘴金融家沙龍”，他以個(gè)人身份表示，不計(jì)成本的經(jīng)濟(jì)刺激和金融救助可能帶來四大后遺癥。
后遺癥一：經(jīng)濟(jì)再平衡遙遙無期
“有諸多因素制約財(cái)政貨幣政策的刺激效果”，管濤指出，一個(gè)是李嘉圖等價(jià)原理，另一個(gè)是資產(chǎn)負(fù)債表衰退。目前，美國資產(chǎn)負(fù)債表衰退已現(xiàn)端倪，美國經(jīng)濟(jì)即使見底，也不會(huì)V形反彈，而將是L形復(fù)蘇，將長(zhǎng)期低增長(zhǎng)。
后遺癥二：道德風(fēng)險(xiǎn)在危機(jī)救助中膨脹
“是否干預(yù)資產(chǎn)價(jià)格是個(gè)世界性難題?！惫軡f，“非對(duì)稱性干預(yù)已經(jīng)埋下道德風(fēng)險(xiǎn)隱患，救助個(gè)案與防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)存在兩難，政府救助與市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的沖突進(jìn)一步加劇，而與一些市場(chǎng)激勵(lì)約束機(jī)制的矛盾也被激化，比如AIG獎(jiǎng)金事件。”
后遺癥三：逃不脫美元本位的魔咒
管濤認(rèn)為，逃不脫美元本位的魔咒是最大的后遺癥。美元發(fā)行依靠的是信用，信用本位是國際貨幣體系不平等的根源，美元泛濫成為影響國際貨幣體系穩(wěn)定的“堰塞湖”，“但美元主導(dǎo)地位短期內(nèi)難被取代?！?/p>
后遺癥四：可能誘發(fā)下次經(jīng)濟(jì)過熱
管濤認(rèn)為，上次通脹埋下了此次危機(jī)的隱患，格林斯潘曾為美國帶來了較長(zhǎng)期的高增長(zhǎng)低通脹，但也有越來越多的人質(zhì)疑，正是他長(zhǎng)期的低利率政策等刺激了負(fù)債；而這一輪經(jīng)濟(jì)刺激則可能是下次經(jīng)濟(jì)過熱的誘因。
雖然美國表示一旦出現(xiàn)通脹跡象就會(huì)及時(shí)改變貨幣政策，但管濤認(rèn)為很難，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)是趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)還是階段性的反彈很難把握，政策快速調(diào)整也有很大的難度。
對(duì)此，管濤提出了應(yīng)對(duì)策略：注意政策的長(zhǎng)短期結(jié)合；注重發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，救助不能助長(zhǎng)道德風(fēng)險(xiǎn)；以及推動(dòng)國際貨幣體系改革。(周裕嫵)
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