5月12日，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，1至4月中國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)30.5%，增幅比一季度加快1.9個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，在政府大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的推動(dòng)下，未來(lái)幾個(gè)月投資仍保持強(qiáng)勁。中新社發(fā) 張山石 攝
1-4月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為30.5%，比一季度加快1.7個(gè)百分點(diǎn)?？鄢齼r(jià)格因素后，實(shí)際增速可能更快。
一些專家認(rèn)為，未來(lái)數(shù)月基建項(xiàng)目將持續(xù)發(fā)力，從而帶動(dòng)整體投資保持強(qiáng)勁。固定資產(chǎn)投資的較快增長(zhǎng)將帶動(dòng)二季度GDP環(huán)比增速進(jìn)一步反彈，預(yù)計(jì)今年固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP增速的拉動(dòng)在4.6至4.7個(gè)百分點(diǎn)。
投資增速加快
1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資37082億元，同比增長(zhǎng)30.5%，增速比去年同期加快4.8個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，扣除投資品價(jià)格回落因素的影響，前4月投資實(shí)際增速在32%以上。
“考慮到PPI、原材料價(jià)格、動(dòng)力能源價(jià)格都在下降，目前投資增長(zhǎng)率的含金量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出正常理解的水平?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，我國(guó)固定資產(chǎn)投資體現(xiàn)出三大特點(diǎn)：基礎(chǔ)設(shè)施投資高速增長(zhǎng)，新開(kāi)工項(xiàng)目大幅度增加，中西部地區(qū)的投資增速更高更快。
分產(chǎn)品看，鐵路運(yùn)輸業(yè)、非金屬礦采選業(yè)、煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)、有色金屬采選冶煉業(yè)投資同比分別增長(zhǎng)94.2%、58.6%、36.6%、26.3%，保持了先前的較快增速。此外，黑色金屬礦采選冶煉業(yè)增長(zhǎng)4.7%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)增長(zhǎng)10.1%。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，1-4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)4.9%，比一季度略有回升。目前成交量和房?jī)r(jià)出現(xiàn)止跌回升苗頭，預(yù)計(jì)未來(lái)房地產(chǎn)投資不會(huì)繼續(xù)惡化。但出口貿(mào)易的低迷將繼續(xù)壓制與出口相關(guān)的制造業(yè)投資。4月份港澳臺(tái)商固定資產(chǎn)投資僅增長(zhǎng)0.3%，外商固定資產(chǎn)投資下降1.2%。
從新開(kāi)工項(xiàng)目看，4月份新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資36797億元，同比增長(zhǎng)90.7%，增速比一季度提高3個(gè)百分點(diǎn)。從到位資金看，城鎮(zhèn)投資到位資金同比增長(zhǎng)34.6%，其中國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)31.2%，利用外資下降0.7%，自籌資金增長(zhǎng)37.4%。
投資結(jié)構(gòu)改善
數(shù)據(jù)顯示，4月份國(guó)有及國(guó)有控股完成投資16055億元，增長(zhǎng)39.3%，非國(guó)有單位完成投資21027億元，增長(zhǎng)24.5%。非國(guó)有投資連續(xù)第三個(gè)月低于國(guó)有投資，但非國(guó)有投資增速自3月以來(lái)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月反彈。
從項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，4月份中央項(xiàng)目投資3466億元，同比增長(zhǎng)29.3%，地方項(xiàng)目投資33617億元，增長(zhǎng)30.6%。銀河證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)張新法認(rèn)為，地方投資增速在4月份超過(guò)了中央投資，主要是由于中央投資雖然啟動(dòng)早，但是項(xiàng)目有限，地方投資加快意味著未來(lái)投資保持較高增速可期。
從產(chǎn)業(yè)看，第一、二、三產(chǎn)業(yè)分別完成投資583億元、15992億元和20507億元，同比分別增長(zhǎng)82.1%、27.8%和31.6%。分析人士指出，4月份地方和非國(guó)有單位投資增速提高，第一、三產(chǎn)業(yè)投資增速快于第二產(chǎn)業(yè)，體現(xiàn)出我國(guó)投資增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)有所改善，當(dāng)前應(yīng)將這種良好勢(shì)頭保持下去。
然而，投資結(jié)構(gòu)改善也有不利因素。4月份我國(guó)PPI同比降幅擴(kuò)大至6.6%，固定資產(chǎn)投資價(jià)格如無(wú)意外也將繼續(xù)回落。通縮壓力有可能壓低投資回報(bào)率，并阻礙民間資本的投資熱情。
《財(cái)經(jīng)》首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高指出，非國(guó)有單位投資未來(lái)仍存在兩大不確定性。首先，過(guò)去幾個(gè)月信貸的快速增長(zhǎng)或許難以持續(xù)，可能將降低非國(guó)有部門(mén)投資者的投資意愿。其次，非國(guó)有部門(mén)投資意愿的改善，關(guān)鍵在于投資增加之后形成的產(chǎn)能能否被消化，即需求面的改善，但目前這方面還未看到明確趨勢(shì)。
二季度仍將強(qiáng)勁增長(zhǎng)
哈繼銘認(rèn)為，去年四季度以來(lái)，政府主導(dǎo)的新增投資規(guī)模可能已超過(guò)1萬(wàn)億元。4月份施工項(xiàng)目和新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資分別增長(zhǎng)29.8%和90.7%，顯示未來(lái)數(shù)月基建項(xiàng)目將持續(xù)發(fā)力，帶動(dòng)整體投資保持強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)今年固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP增速的拉動(dòng)在4.6至4.7個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)于信貸增速可能放緩是否拖累投資，張新法判斷短期內(nèi)影響不大。一季度新增信貸數(shù)量巨大，將對(duì)未來(lái)投資項(xiàng)目資金形成有效支撐。除了信貸資金來(lái)源外，當(dāng)前利用外資增速放緩，但自籌資金增速則較為穩(wěn)定。
中信證券首席宏觀分析師諸建芳預(yù)計(jì)，二季度投資增速將保持30%以上的增長(zhǎng)。首先，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資增速持續(xù)提高，對(duì)投資產(chǎn)生明顯先導(dǎo)作用。其次，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖將刺激房地產(chǎn)投資止跌回升，目前土地市場(chǎng)成交有一定恢復(fù)，新房開(kāi)工以及在建商品房可能加快進(jìn)度，從而未來(lái)房地產(chǎn)投資有可能超預(yù)期。再次，交通、通訊以及公共設(shè)施投資進(jìn)入全面施工建設(shè)階段。最后，第三產(chǎn)業(yè)部分投資領(lǐng)域的放開(kāi)，有利于促進(jìn)民間資本進(jìn)入，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)。
高華證券發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，4月份投資增速上升主要得益于各種投資限制的消減，以及“保增長(zhǎng)”措施效果的顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月房地產(chǎn)投資增速將進(jìn)一步上行，固定資產(chǎn)投資的較快增長(zhǎng)將帶動(dòng)二季度GDP環(huán)比增速進(jìn)一步反彈。（記者韓曉東）
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