中鋁并購失敗未影響中鋼協(xié)底線
礦石風(fēng)波還未有平息的態(tài)勢，一顆重磅炸彈又將為2009年的鐵礦石談判添上了一絲悲壯的色彩。北京時間2009年6月4日晚9時，中國企業(yè)迄今為止最大的海外投資交易在倫敦被力拓董事會否決，力拓同時宣布與必和必拓就合資經(jīng)營雙方在西澳大利亞的鐵礦石業(yè)務(wù)達(dá)成協(xié)議。
一時之間，全部的輿論集中在這個令國人企業(yè)家痛心疾首的事件上來。這不是中鋁一家企業(yè)的得失，而關(guān)系到中國如何突破資源瓶頸，牽涉到中國如何面對國際資源企業(yè)聯(lián)手壟斷的大問題。
并購“兵敗力拓”
中國作為世界上最大的鐵礦石需求方，卻沒有議價權(quán)，導(dǎo)致中國鋼鐵企業(yè)成本高企，步步維艱，中國資源危機(jī)才是中國企業(yè)的噩夢。此次金融危機(jī)固化了資源賣方市場的格局，兩拓合作使資源壟斷溢價更加明顯，中鋁并購案的失敗惡化了正在進(jìn)行的鐵礦石談判的環(huán)境，而鐵礦石談判的不利加重了并購不利的陰影。對于中國這個最大的資源需求國而言，問題迫在眉睫。爭取價格談判優(yōu)勢是解決資源瓶頸的一個重要步驟，卻不是關(guān)鍵步驟。在爭取定價權(quán)的同時，中鋁、中鋼等企業(yè)的參股、并購等行為，摹仿了日本上世紀(jì)70年代突破資源瓶頸的方式，通過資源參股運(yùn)動，以分享上游資源企業(yè)收益的辦法，降低生產(chǎn)成本。但中鋁并購失利卻顯示，中國面臨的約束更多，很難像日本一樣，成功地實施參股戰(zhàn)略。
在這次并購失敗中，中鋁為什么無法取得力拓股份，主要原因是政治方面和經(jīng)濟(jì)方面。首先，在政治方面，這次本應(yīng)該是一次純粹的市場行為，卻因為中鋁的企業(yè)背景而被更多地冠以政治行為，并由于澳大利益議員和民眾反對，一起商業(yè)并購案逐漸演變?yōu)檎问录?，澳大利亞人也給出了“讓中國政府購買澳大利亞企業(yè)是危險的”的言論，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了商業(yè)的限度。由于國企在國內(nèi)的特殊地位和背景，假如國企走出去，實施并購戰(zhàn)略，那么面對更多更強(qiáng)大的就是折價難題和政治壓力。所以來自政治層面的壓力因素是最為嚴(yán)重的。
其次，從市場角度分析，力拓當(dāng)時尋求投資者，是因為背負(fù)了387億美元的沉重債務(wù)，中鋁的出價就當(dāng)時的市場價格而言已屬溢價，力拓集團(tuán)的總裁阿爾貝尼斯曾經(jīng)表示：“這是一個非常好的交易，為力拓集團(tuán)的股東提供了超常的價值。資產(chǎn)定價本身也相當(dāng)好。”對自己單方面的毀約行為，力拓的說法是，因為近期市場發(fā)生變化，與中鋁公司的交易已經(jīng)沒有當(dāng)初那樣寶貴。換言之，力拓當(dāng)時是迫于387億美元的債務(wù)壓力，而與中鋁達(dá)成注資協(xié)議的。但隨著世界經(jīng)濟(jì)的逐漸回暖，國際大宗交易商品的價格又開始上揚(yáng)，力拓在這幾個月內(nèi)股價已回升了一半，資金壓力明顯減少。這顯然使得力拓認(rèn)為最困難的時刻已經(jīng)過去，中鋁的注資變得不十分緊迫。
就在力拓逐漸擺脫財務(wù)困難的時刻，力拓的其他股東認(rèn)為資產(chǎn)被賤賣，群起反對。同時，鑒于當(dāng)前鐵礦石談判形勢，力拓主張與必和必拓組成鐵礦石合資公司，以整合資源、降低成本，更重要的是，通過共同進(jìn)退獲得價格壟斷收益。所以，撕毀與中鋁的并購協(xié)議將會為力拓帶來更大的市場好處。就在力拓宣布推翻合約的當(dāng)天，力拓股價上漲了13%至75.75澳元，達(dá)到7個月最高。
最后，就是和澳大利亞當(dāng)?shù)氐恼吆头捎嘘P(guān)系，我國對南美礦山的收購曾經(jīng)出現(xiàn)過一夜之間國有化的現(xiàn)象，當(dāng)?shù)刈兏?，礦山贏利的80%必須收歸國有。除了進(jìn)行外交博弈之外，沒有更好地去和當(dāng)?shù)胤珊驼呦嗯浜?，也在一定程度上影響了中鋁對力拓的注資行動。但是相對前兩方面的原因來說，這點原因總是次要的。
談判“遭受重?fù)簟?/strong>
中鋁的失敗，不僅僅關(guān)系到一個國企走出去戰(zhàn)略是否成功，更深層次的影響在于當(dāng)前鐵礦石談判的嚴(yán)峻形勢。中國是世界上最大的鐵礦石進(jìn)口國家，但是在鐵礦石價格上總是無法拿到與需求地位相匹配的定價權(quán)。力拓撕毀與中鋁的合作，從一定程度來說，使得中國鐵礦石談判進(jìn)一步惡化，不僅僅是市場環(huán)境，還有談判的條件和地位。
目前，中國鋼鐵企業(yè)手里擁有的海外鐵礦石權(quán)益資源每年不過7000－8000萬噸，僅占我國鐵礦石總進(jìn)口量的20％左右，而歐洲、日本的鋼廠擁有的海外權(quán)益礦石占進(jìn)口比例達(dá)到60％以上。在國際鐵礦石價格年年上漲的背景下，中國鋼廠就顯得比較被動。因此，中國企業(yè)走出去，可以占有更多的海外權(quán)益資源，分享資源價格上漲的好處，從而回避風(fēng)險。力拓旗下的澳大利亞哈默斯利（Hamersley）鐵礦公司，是全球最主要的鐵礦石生產(chǎn)商之一，其鐵礦石資源總量為124億噸，此次投資完成后，中鋁公司將獲得其15%的股權(quán)，僅僅這一個礦山，中鋁就可以獲得22億噸的鐵礦石資源，每年的權(quán)益礦達(dá)到1500萬噸。
中鋁正是看到了中國鋼鐵和鋁的需求將持續(xù)快速增長，才積極和力拓談判，爭取對力拓較多投資入股?？墒侨缃窳ν夭粌H終結(jié)了與中鋁的合作，而且還準(zhǔn)備與必和必拓共同出資組建公司，達(dá)成合作。這無疑來說，對中國現(xiàn)階段的鐵礦石談判將是一個非常不利的局面。一方面喪失了談判中最為可靠的籌碼，降低了在談判中的地位，另一方面又要面對“兩拓合作”的難題，遭受到壟斷性壓力，非常不利于國家達(dá)成大幅降價的目標(biāo)。
關(guān)注“兩拓聯(lián)合”
6月16日，工業(yè)和信息化部原材料司司長陳燕海就力拓與必和必拓成立合資企業(yè)一事發(fā)表了六點意見，并表示將積極研究對策維護(hù)中國鋼鐵企業(yè)的利益。
第一，“兩拓”聯(lián)合帶有明顯的壟斷色彩。由于中國是最大的鐵礦石進(jìn)口國，“兩拓”聯(lián)合有可能對中國鋼鐵行業(yè)造成沖擊，有可能損害中國鋼企的利益；我們將密切關(guān)注“兩拓”聯(lián)合可能帶來的沖擊，并積極研究相應(yīng)對策。
第二，“兩拓”聯(lián)合應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國反壟斷法》。
第三，“兩拓”聯(lián)合如果違反了公平競爭法則，造成壟斷效果，我們將不反對尋求建立新的政策措施和管理措施，以提高中國在國際鐵礦石定價方面的話語權(quán)。
第四，我們繼續(xù)支持中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會作為中國鋼鐵行業(yè)的唯一代表就鐵礦石價格開展談判。
第五，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部管理，大力開展技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)改造，推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排，努力提高資源綜合利用效率。
第六，我們要培育國內(nèi)礦山的競爭力。結(jié)合我國資源賦存特點，對開采條件較好，但選礦難度大的菱鐵礦、褐鐵礦、微細(xì)晶粒赤鐵礦，加大勘探開發(fā)和科研力度，科學(xué)利用起來。同時，對巨量的品位在15%左右的超低品位礦山的科學(xué)開采利用提上議事日程，從而避免長期依賴進(jìn)口。
現(xiàn)狀“不容樂觀”
鐵礦石現(xiàn)貨價格已經(jīng)上漲到近四個月以來的最高水平。天津港、日照港63.5%的印度粉礦到岸價達(dá)到77-78美元/噸，這一價位已經(jīng)逼近5月末力拓與日本鋼企新日鐵達(dá)成的2009年長協(xié)礦首發(fā)價格。分析人士認(rèn)為，鐵礦石現(xiàn)貨價格的一路上漲，對中方鐵礦石談判明顯不利。
中鋼協(xié)秘書長單尚華曾表示表示，“現(xiàn)在現(xiàn)貨礦價格比日本談成的價格要便宜七八美元/噸，我們?yōu)槭裁匆邮芨F的長協(xié)價？”他明確表示，中方已經(jīng)為談判破裂做好準(zhǔn)備。“如果出現(xiàn)鐵礦石供應(yīng)問題，中國鋼廠寧可減產(chǎn)?！倍ν刈?月26日與日本新日鐵簽訂33%的今年第一單協(xié)議后，就一直堅持按這個價格與其他國家談判。對于中國，力拓方面表示，談判仍在進(jìn)行，結(jié)果仍不確定。
另外，針對今年以來，超量鐵礦石進(jìn)口以及坊間懷疑可能存在貿(mào)易商與礦山合謀的“倒礦”行為，單尚華也表示，近期，由商務(wù)部、中鋼協(xié)、五礦商會等部門牽頭，將聯(lián)合成立“鐵礦石協(xié)調(diào)小組”，對進(jìn)口鐵礦石流向進(jìn)行調(diào)查。中鋼協(xié)還將會同有關(guān)部門重新審查貿(mào)易商、鋼廠的鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)。甚至?xí)M(jìn)行重新登記，這不僅要看企業(yè)規(guī)模大小，還要看企業(yè)過去的經(jīng)營狀況，對貿(mào)易企業(yè)不執(zhí)行代理制的要進(jìn)行整頓調(diào)查，調(diào)查期間將停止其進(jìn)口資質(zhì)。從自身方面來保證鐵礦石市場的合理競爭和公平買賣。
在中國鋼企與“兩拓”的談判中，中國鑒于世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下需求下降的現(xiàn)實，堅守鐵礦石降價40％的談判底線。但“兩拓”卻要中國鋼企向日韓看齊。兩拓之所以不愿向中國作過多讓利，正是因為它們看到了中國鋼企?“復(fù)蘇”的形勢——今年前4個月，國內(nèi)進(jìn)口鐵礦石幾乎不見任何疲軟之勢。但是，中國鋼企的這種“復(fù)蘇”多半是一種假像，因為鋼鐵庫存是通過收儲、調(diào)節(jié)、退稅、各種補(bǔ)貼政策等政府兜底的做法消化的，實際上是將企業(yè)風(fēng)險轉(zhuǎn)化為財政風(fēng)險，因而是一種“假性”消化，但是這樣的舉動卻向市場提供了誤判。但是，就目前的談判形勢來說，我國處于不理地位，不管是長協(xié)價格的簽訂，還是現(xiàn)貨市場的零售，都沒有更多的中國因素在起作用。
距離鐵礦石談判結(jié)束的日子越來越近，而形勢又是在瞬息之間左右不定，正所謂“千變?nèi)f化皆天機(jī)”，且天機(jī)不可泄露，這場博弈的勝者到底是誰，還需要我們靜下心來等待。
并非“不可抗拒”
中鋁注資力拓并不是鐵礦石談判的唯一籌碼，最終的需求量和鋼鐵產(chǎn)銷才是我國最大的談判基礎(chǔ)。如何利用這一市場需求優(yōu)勢，成為解決鐵礦石談判和中國企業(yè)打破資源瓶頸的先決條件。
今年1到4月，全球粗鋼大幅減產(chǎn)超過30%，鐵礦石過剩達(dá)到2億噸，中國的鋼鐵產(chǎn)能40%屬于過剩產(chǎn)能。受到美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，中國固定投資大幅增加，加之政府收儲因素，導(dǎo)致包括鐵礦石在內(nèi)的全球大宗商品價格大幅上升，資源類上市公司股價大漲。中國鋼鐵產(chǎn)能不收縮，無法抑制包括鐵礦石在內(nèi)的大宗原材料價格上漲。目前中國擁有1億噸的天量鐵礦石庫存，4月份，我國鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到5700萬噸。只有國內(nèi)鋼鐵企業(yè)通過市場化、通過并購重組下決心減少產(chǎn)能，培育出能夠真正具有國際競爭力的中國大型企業(yè)，才能讓世界鐵礦石巨頭無法小看中國需求，從而重視中國的市場地位和談判地位。
如果想在這盤棋局中獲勝，除了堅決執(zhí)行鋼鐵限產(chǎn)令和其他各項產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，依賴市場的調(diào)整去提高產(chǎn)業(yè)集中度，使鋼企的真實需求得以呈現(xiàn)。還要利用好現(xiàn)在鐵礦石進(jìn)口現(xiàn)貨價格持續(xù)低位，以及我國鐵礦石庫存增加等這些有利條件，如此，中鋁對力拓注資的終止，也無損中國鐵礦石談判的底線。
|
