12月11日， 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，其中居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.6%，由負(fù)轉(zhuǎn)正。 中新社發(fā) 吳芒子 攝
中新網(wǎng)12月15日電 最新一期《瞭望》新聞周刊發(fā)文指出，未來(lái)的通脹總體而言相對(duì)溫和；明年物價(jià)上行因素大于下行，需要將CPI控制在3%的適度范圍。
針對(duì)市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜的通脹爭(zhēng)議，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“管理通脹預(yù)期”。這里暗含了兩層意思：其一，未來(lái)的通脹總體而言相對(duì)溫和；其二，明年物價(jià)上行因素大于下行，需要將CPI控制在3%的適度范圍。在未來(lái)宏觀調(diào)控中，管理通脹預(yù)期的工作著力點(diǎn)將是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭。
事實(shí)上，“管理通脹預(yù)期”并非新表述。10月21日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，就首次明確提出了“管理好通脹預(yù)期”。此次在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上再次強(qiáng)調(diào)，而沒(méi)有“防通脹”或“反通脹”的表述，說(shuō)明中央更關(guān)注經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)不穩(wěn)定、不鞏固、不平衡，關(guān)心刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策的持續(xù)性，顯示決策層謹(jǐn)慎警惕、未雨綢繆。
但是，管理好通脹預(yù)期，可謂世界經(jīng)濟(jì)政策頂尖的難題，將對(duì)決策層宏觀調(diào)控水平和駕馭市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能力形成新考驗(yàn)。按經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，通脹本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象，也就是說(shuō)防通脹其實(shí)就是一招——緊縮銀根。難題在于，貨幣當(dāng)局并不知道何時(shí)收緊銀根，掌握多大的力度。所以，政府在調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)時(shí)稍有拿捏不準(zhǔn)，都可能要么刺激過(guò)度，要么緊縮過(guò)度。
應(yīng)對(duì)危機(jī)一年來(lái)，中央財(cái)政新發(fā)債9500億元，前三季度新增貸款8.67萬(wàn)億元。如此巨量資金釋放進(jìn)市場(chǎng)，按照理論上12～18個(gè)月的通脹滯后期估算，物價(jià)上漲應(yīng)該在明年初，最遲也在明年7月。但現(xiàn)實(shí)是，前三季度CPI、PPI同比分別下降1.1%和6.5%，其中9月份分別為-0.8%和-7.4%，這已經(jīng)是今年以來(lái)CPI連續(xù)8個(gè)月、PPI連續(xù)9個(gè)月負(fù)數(shù)運(yùn)行。如此背景下，決策層的小心謹(jǐn)慎正緣于此。
但為什么民間存在強(qiáng)烈的通脹預(yù)期呢？可能主要有四方面原因：其一，經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，總需求擴(kuò)張拉動(dòng)物價(jià)回升。尤其是CPI、PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，同比降幅收窄，顯示總需求的持續(xù)擴(kuò)張顯著增強(qiáng)物價(jià)上漲動(dòng)力；其二，全球流動(dòng)性過(guò)剩、美元貶值催生全球性通脹威脅，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上大量的貨幣投放量加劇通脹預(yù)期的產(chǎn)生；其三，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格快速回升，黃金價(jià)格達(dá)到歷史新高，有色金屬等漲勢(shì)迅猛，使得“輸入型”通脹壓力加大；其四，國(guó)際熱錢再次涌入，以樓市和股市為代表的資產(chǎn)價(jià)格依然維持高位運(yùn)行，人民幣升值壓力加大，也使得通脹預(yù)期大大增加。
盡管通脹預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的通脹不是一回事，但它通過(guò)不斷積累可以促使通脹發(fā)生，而且通脹預(yù)期帶來(lái)的行為將加劇通脹的壓力。如果對(duì)之不加以正確管理、引導(dǎo)和化解的話，都可能被積累放大，形成通脹恐慌，最終導(dǎo)致“通脹實(shí)現(xiàn)”。針對(duì)目前現(xiàn)實(shí)國(guó)情，2010年可以從以下幾個(gè)方面管理通脹預(yù)期：
刺激政策要充分認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性規(guī)律，不能操之過(guò)急，從而引發(fā)通脹。我國(guó)經(jīng)濟(jì)在較短時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了急速下跌、止跌、企穩(wěn)、回升等4個(gè)階段，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。但內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，“增長(zhǎng)靠投資”的局面還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善。如果固定資產(chǎn)投資規(guī)模再進(jìn)一步擴(kuò)大的話，全面經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹的可能性會(huì)大大增加。
加強(qiáng)貨幣量的調(diào)控，有效引導(dǎo)通脹預(yù)期。引導(dǎo)通脹預(yù)期的有效手段就應(yīng)該是著眼于讓貨幣供給量平穩(wěn)回落至適度水平，這就需要在未來(lái)信貸投放量上精準(zhǔn)拿捏。今年新增信貸將達(dá)9萬(wàn)億元左右，明年的信貸如果超過(guò)此規(guī)模，可能會(huì)引發(fā)通脹；如果明年信貸投放過(guò)少，則會(huì)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性。因此，需要提前對(duì)信貸結(jié)構(gòu)、信貸規(guī)模進(jìn)行合理調(diào)整。
保持國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的基本穩(wěn)定。近期國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有所上漲，國(guó)內(nèi)糧價(jià)也受到?jīng)_擊，但國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)相對(duì)封閉，其供求基本上仍處于強(qiáng)力可控之中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定，決定了CPI的相對(duì)穩(wěn)定。不過(guò)，警惕性不能放松，一旦國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲起來(lái)，進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)，前幾年由農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲引發(fā)的通脹可能會(huì)重現(xiàn)。
加強(qiáng)對(duì)國(guó)際熱錢的監(jiān)管，防止資產(chǎn)價(jià)格大起大落。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度快于其他經(jīng)濟(jì)體，美元持續(xù)走軟，其他新興國(guó)家貨幣近期都出現(xiàn)明顯升值，人民幣當(dāng)前面臨的升值壓力巨大，國(guó)際資本已在此方向上不斷累積大量籌碼。需積極應(yīng)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間熱錢流入持續(xù)加大的壓力，特別是國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫繼續(xù)膨脹的壓力。
合理控制水電油氣等資源類產(chǎn)品價(jià)格。雖然目前CPI處于低位運(yùn)行，給水電油氣等資源類產(chǎn)品價(jià)格改革留下了一定的空間，但必須在進(jìn)行價(jià)格改革的同時(shí)考慮整個(gè)社會(huì)承受力，以免成為推升物價(jià)的疊加因素。特別不能簡(jiǎn)單地將提價(jià)當(dāng)作體現(xiàn)資源價(jià)值，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的手段。類似水電油氣等壟斷性行業(yè)的調(diào)價(jià)，要剔除成本中的不合理部分。
保持房?jī)r(jià)的基本穩(wěn)定，防止熱錢大量進(jìn)入炒作樓市及其他資源性行業(yè)。高企的房?jī)r(jià)侵蝕著政府為擴(kuò)大內(nèi)需而出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策的實(shí)施效果，還透支了居民的消費(fèi)，妨礙經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
加強(qiáng)民間非理性通脹預(yù)期的引導(dǎo)和化解。目前所出現(xiàn)的購(gòu)房熱、購(gòu)車熱、購(gòu)黃金熱的背后，是非理性通脹預(yù)期的放大。有必要通過(guò)增加政策透明度讓社會(huì)公眾明白，引導(dǎo)公眾正確的預(yù)期。
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