5月6日，美國(guó)股市上演了極富戲劇性的一幕，寶潔和3M股價(jià)的瞬間跳水令道瓊斯指數(shù)暴跌300點(diǎn)左右。2時(shí)40分，道指跌勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，一度跌近千點(diǎn)，創(chuàng)有史以來(lái)最大單日點(diǎn)數(shù)跌幅，其后迅速反彈，收市跌幅收窄至347點(diǎn)，暴跌的真正原因目前尚在調(diào)查中。而即便沒(méi)有這一小插曲，全球股市上周表現(xiàn)也是“跌跌不休”：道瓊斯指數(shù)全周累計(jì)下跌629點(diǎn)，跌幅達(dá)5.7%，是自去年3月6日以來(lái)最大的一周跌幅；上證指數(shù)連續(xù)擊穿2800點(diǎn)、2700點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口，收于2688點(diǎn)，周跌幅6.35%；歐洲主要股市亦大幅下跌。
與此同時(shí)，上周，反映投資者意愿的美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所市場(chǎng)波動(dòng)率指數(shù)VIX狂升86%，創(chuàng)該指數(shù)開(kāi)市以來(lái)最大單周漲幅，顯示投資者的擔(dān)憂情緒正在不斷上升，關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)是否會(huì)二次探底的爭(zhēng)論再起。
事實(shí)上，在目前各國(guó)政府開(kāi)始或明或暗地收縮去年采取的經(jīng)濟(jì)刺激政策的關(guān)鍵時(shí)刻，任何風(fēng)吹草動(dòng)都足以引起投資者的擔(dān)憂和恐慌。安邦首席分析師陳功表示，目前全球股票市場(chǎng)正在遭受兩大“重磅利空”的影響，上周資本市場(chǎng)的變化其實(shí)就是對(duì)這兩大因素最快的反應(yīng)，而這無(wú)疑將嚴(yán)重拖累全球經(jīng)濟(jì)的整體復(fù)蘇。
首先，希臘債務(wù)危機(jī)惡化，歐元遭遇狙擊。關(guān)于救援希臘的方案一拖再拖，在希臘與歐盟、IMF達(dá)成初步協(xié)議后，希臘民眾又對(duì)削減赤字的財(cái)政緊縮政策持激烈的對(duì)抗態(tài)度，爆發(fā)了全國(guó)大罷工，幾乎使國(guó)家陷入癱瘓。由于德國(guó)一再要求希臘要“以緊縮換援助”，因而投資者擔(dān)心援助貸款會(huì)因希臘政府執(zhí)行緊縮不力而出現(xiàn)較大的變數(shù)。另外，葡萄牙、西班牙等國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在漸漸顯露，政府到底能在多大程度上執(zhí)行財(cái)政緊縮，改善收支狀況，鞏固償債能力，這一切仍不得而知。鑒于西班牙的GDP占?xì)W元區(qū)GDP的14%左右，因此其危機(jī)漸露就使得歐元匯率一路下跌，沽壓嚴(yán)重。雖然德法等國(guó)采取種種措施意圖阻止恐慌情緒蔓延，力保歐元的信用，但在陳功看來(lái)，眼前歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)不是短期能夠緩和的，因?yàn)檫@背后反映的是歐元區(qū)深層次的結(jié)構(gòu)問(wèn)題，猶如將很多人的一條腿綁在一塊兒(貨幣政策)，但另一條腿卻各行其是(財(cái)政政策)。而歐元要最終解決自身的種種“先天不足”更需要漫長(zhǎng)而持久的努力。
其次，美國(guó)金融改革處于膠著狀態(tài)，“高盛事件”亦尚未平息。陳功表示，高盛涉嫌欺詐一事，可視為正在進(jìn)行中的美國(guó)金融改革的一部分。為了盡量減少金改阻力，掌握更多的談判籌碼，奧巴馬政府甚至威脅將此事升級(jí)為刑事訴訟。但由于民主黨的金改草案甚為嚴(yán)厲，一旦全盤通過(guò)，將削弱美國(guó)各大金融機(jī)構(gòu)的盈利能力，華爾街也拼盡全力抵抗。今年1月以來(lái)，華爾街的捐款主要流向了共和黨，而共和黨參議員也投桃報(bào)李，在阻礙民主黨金改議案的同時(shí)，甚至提出了自家版本的金改議案。經(jīng)過(guò)爭(zhēng)吵和討價(jià)還價(jià)，參議院最終會(huì)通過(guò)怎樣的金改法案，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的限制和監(jiān)管究竟會(huì)加強(qiáng)到什么樣的程度，現(xiàn)在都還不明朗。但不管結(jié)果如何，處于動(dòng)蕩與觀望之中的金融市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)將未來(lái)的不確定性進(jìn)行貼現(xiàn)，影響到金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支持。
“資本市場(chǎng)總是向前看的，本被視為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇火車頭的歐洲、美國(guó)卻相繼陷入了重重迷霧之中。在充滿著未知和不確定的環(huán)境中，本就異常敏感和脆弱的全球經(jīng)濟(jì)，在三大‘重磅利空’因素的打擊下，勢(shì)必要展開(kāi)新一輪疾風(fēng)驟雨般的大幅調(diào)整，這將給復(fù)蘇前景蒙上一層看不透的陰影?！标惞Ρ硎?。
不過(guò)，針對(duì)上周全球股市的暴跌，很多業(yè)內(nèi)專家表示，上周投資者的反應(yīng)明顯過(guò)度。目前包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)都正在好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利也在穩(wěn)步提高，雖然諸如希臘債務(wù)危機(jī)因素可能會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)負(fù)面影響，但卻不會(huì)引起二次探底。
也正是在此背景下，業(yè)內(nèi)專家相信全球股市將很快會(huì)重整旗鼓。高盛集團(tuán)分析師指出，包括中東歐、非洲市場(chǎng)在內(nèi)的新興市場(chǎng)股市在經(jīng)歷此輪大跌之后，已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)一些絕佳的買入機(jī)會(huì)。（記者 李俠）
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