在季度定價(jià)已經(jīng)全面取代長(zhǎng)協(xié)機(jī)制的現(xiàn)實(shí)面前，中國(guó)鋼廠在無(wú)奈接受的同時(shí)，也在尋求更多平抑風(fēng)險(xiǎn)的方法。國(guó)內(nèi)一家大型民營(yíng)鋼廠負(fù)責(zé)人向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，他們從幾個(gè)月前就已經(jīng)開(kāi)始小范圍操作一些掉期產(chǎn)品交易。
“主要是在新交所進(jìn)行交易，多半是鎖定半年的價(jià)格。”這位人士表示，之所以做這個(gè)交易，主要是為了防范鐵礦石價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。但是因?yàn)闆](méi)有太多的經(jīng)驗(yàn)，在他樸素的觀念里，掉期交易更像是“玩股票押寶”一樣。
所謂鐵礦石掉期交易，是指以鐵礦石指數(shù)為交易標(biāo)的，由于鐵礦石指數(shù)無(wú)法交割，因此到期均是以現(xiàn)金結(jié)算。而以現(xiàn)金結(jié)算的過(guò)程中必然涉及到兩個(gè)價(jià)格，一個(gè)是約定的買入/賣出價(jià)格，另外一個(gè)則是按合同規(guī)定的參考價(jià)格，比如說(shuō)是某段時(shí)間內(nèi)鐵礦石指數(shù)的平均價(jià)格，兩者之差就是掉期交易者的利得或損失，相當(dāng)于對(duì)鐵礦石在這兩個(gè)價(jià)位上做了個(gè)一買一賣的操作。
據(jù)了解，除新加坡交易所和德意志銀行推出的鐵礦石掉期合約和結(jié)算服務(wù)外，倫敦清算所(LCH )也在提供鐵礦石掉期合約的清算服務(wù)。此外2009年年底，美國(guó)洲際交易所(IC E)也宣布將參考普氏能源資訊制作的普氏指數(shù)來(lái)提供鐵礦石掉期清算服務(wù)。
記者了解到，實(shí)際上在鐵礦石長(zhǎng)協(xié)被季度定價(jià)取代后，后期鐵礦石價(jià)格大幅波動(dòng)已經(jīng)清晰地?cái)[在鋼廠面前，掉期產(chǎn)品交易也被鋼廠當(dāng)做是鎖定成本的“自救”方法，紛紛開(kāi)始進(jìn)行研究。
在近期舉行的國(guó)際鋼鐵大會(huì)上，沙鋼董事長(zhǎng)沈文榮在會(huì)后告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，沙鋼集團(tuán)已經(jīng)開(kāi)始著手研究新加坡普氏指數(shù)，并會(huì)繼續(xù)對(duì)普氏指數(shù)的掉期產(chǎn)品進(jìn)行研究。
一位國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的鐵礦石貿(mào)易商坦言，掉期交易看起來(lái)確實(shí)可以幫助企業(yè)鎖定成本，因?yàn)榇蠖鄶?shù)鋼廠和貿(mào)易商一方面“不懂”，另一方面也“害怕”，主要是對(duì)其操作是否公正透明存在質(zhì)疑，所以還沒(méi)有大規(guī)模地參與。但他表示，如果價(jià)格進(jìn)一步攀升，包括貿(mào)易商和鋼廠勢(shì)必需要某種方法來(lái)鎖定礦石成本，無(wú)論是被迫還是主動(dòng)地參與掉期交易。
實(shí)際上，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的攀升，國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石掉期交易量已經(jīng)出現(xiàn)明顯上漲。據(jù)外電報(bào)道，新加坡交易所4月鐵礦石掉期合約交易量月增60%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4，446張合約。
但是這里面并沒(méi)有看到大型國(guó)營(yíng)鋼廠身影。一位國(guó)營(yíng)鋼廠內(nèi)部人士告訴記者，用掉期合約交易來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的另一面就是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此國(guó)營(yíng)鋼廠在這方面一直非常謹(jǐn)慎，管束也很多，如果想要“試水”掉期合約交易必須經(jīng)過(guò)層層審批，基本上難度也很大。
“但是在國(guó)際金融炒家的操縱下，對(duì)于沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)入所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)巨大?！鄙缈圃喝珖?guó)日本經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事白益民在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示擔(dān)憂。他認(rèn)為，三大礦山之所以希望把鐵礦石做成期貨市場(chǎng)，實(shí)際上也是瓦解中國(guó)人自身的抵抗能力，把鋼鐵實(shí)業(yè)演變成金融和投機(jī)市場(chǎng)。事實(shí)確是如此，除了早在2009年5月摩根士丹利、高盛和巴克萊三大投行曾聯(lián)手推出了現(xiàn)金結(jié)算的鐵礦石投機(jī)交易外，還有很多金融大鱷都已相繼進(jìn)入鐵礦石市場(chǎng)。
我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從目前的情況看，鐵礦石過(guò)渡到指數(shù)化是一個(gè)不能回避的問(wèn)題，特別是在三大礦山既有壟斷地位又有金融資本撐腰的情況下，必然會(huì)通過(guò)這樣的方式賺取更加高額的利潤(rùn)。
“不能因?yàn)樗酗L(fēng)險(xiǎn)就不去面對(duì)?！毙煜虼罕硎?，在這樣的情況下，我們不僅是要在商品價(jià)格方面爭(zhēng)取主動(dòng)，而且也應(yīng)該在金融市場(chǎng)上爭(zhēng)取議價(jià)權(quán)。一方面各個(gè)鋼廠應(yīng)積極培養(yǎng)熟悉金融市場(chǎng)的人才，同時(shí)國(guó)家應(yīng)支持相關(guān)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)研究我國(guó)的價(jià)格指數(shù)模式，并研究相應(yīng)的對(duì)沖機(jī)制，為企業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面，中國(guó)有50%至60%的鐵礦石都是現(xiàn)貨交易，因此目前國(guó)際主流鐵礦石指數(shù)都是在中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)上綜合海運(yùn)價(jià)格設(shè)計(jì)出來(lái)的。從這一點(diǎn)上來(lái)看，國(guó)內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該考慮研究成立國(guó)內(nèi)的鐵礦石指數(shù)交易場(chǎng)所，自己訂立游戲規(guī)則。這樣的話，即使必須實(shí)行指數(shù)定價(jià)，我們也可以堅(jiān)持在我國(guó)設(shè)立指數(shù)交易場(chǎng)所，采用自己制作的價(jià)格指數(shù)，減少國(guó)際金融炒作風(fēng)險(xiǎn)。 記者 楊燁
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