支撐這一輪V型反彈的基礎(chǔ)，是消費(fèi)需求的快速爆發(fā)，保持著15%以上的增長速度。固定資產(chǎn)投資全年維持25%左右的增速基本沒有疑問，外部需求亦不會因此次危機(jī)而明顯出現(xiàn)萎縮
希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，意味著金融風(fēng)險已經(jīng)由私人金融部門向主權(quán)信用轉(zhuǎn)移。由此，悲觀論者認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)微弱的復(fù)蘇跡象將會夭折，并使得中國經(jīng)濟(jì)外部需求進(jìn)一步萎縮，V型反彈就此消失。
但是，在我們看來，本次危機(jī)的殺傷力將遠(yuǎn)不及之前。由于2008年各國政府對于金融危機(jī)的本質(zhì)認(rèn)識不清，未能意識到資產(chǎn)負(fù)債表危機(jī)究竟意味著什么。使得他們的救市措施推出行動遲緩，甚至錯過了最佳拯救時間。但是，最終他們還是徹底意識到這場危機(jī)的本質(zhì)，采取了強(qiáng)有力的量化寬松貨幣政策，以國家信用做基礎(chǔ)營救私人金融部門。
正是有了之前的經(jīng)驗(yàn)，此次金融恐慌不足以再讓各國政府自亂陣腳。各國中央銀行已經(jīng)意識到新一輪危機(jī)的本質(zhì)。因此我們看到歐盟與IMF旋即聯(lián)手推出了7500億歐元的救市計劃，這對于穩(wěn)定金融市場、增強(qiáng)投資者信心將有著巨大的作用。
所以，這場歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)基本上到此為止。金融市場可能有懷疑，可能有動蕩，但是這種懷疑和動蕩不可能蔓延為全球性金融恐慌，不可能影響整個世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。實(shí)際上，希臘、葡萄牙和西班牙不過是西方發(fā)達(dá)國家“小不點(diǎn)”，不足以撼動整個大廈。
中國經(jīng)濟(jì)V型反彈的格局已經(jīng)形成，而支撐這一輪V型反彈的基礎(chǔ)，是消費(fèi)需求的快速爆發(fā)，保持著15%以上的增長速度。固定資產(chǎn)投資全年維持25%左右的增速基本沒有疑問，外部需求亦不會因此次危機(jī)而明顯出現(xiàn)萎縮。畢竟，西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，也不會因?yàn)橄ＥD危機(jī)小插曲而有所改變。
當(dāng)然，金融危機(jī)讓西方國家大傷元?dú)?，未來面臨著滯脹的難題。但是未來相當(dāng)長一段時間內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)的火車頭都將是新興市場國家。所以，世界經(jīng)濟(jì)增長的前景還是很好的。當(dāng)務(wù)之急是加快收入分配制度改革，穩(wěn)定居民的收入增長預(yù)期，從而完全夯實(shí)消費(fèi)需求的增長基礎(chǔ)。唯有如此，才能真正建立起穩(wěn)固的內(nèi)需，而不是過度依賴投資需求的畸形發(fā)展。
如今，通脹形勢日趨嚴(yán)重，雖然CPI依然處于3%的下方，但是今年下半年乃至明年成本推動型的物價上漲的壓力非常大，具體表現(xiàn)在勞動用工成本上升、國際原材料價格上漲以及惡劣天氣條件帶來的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的成本上升等三個方面。
因此，存款利率調(diào)整的基本條件已經(jīng)形成，其主要目的是為了穩(wěn)定通脹預(yù)期，盡最大可能維護(hù)儲戶的經(jīng)濟(jì)利益。貸款利率已經(jīng)基本上市場化了，暫時不動影響不大。即便上調(diào)貸款利率，對于中小企業(yè)而言也影響有限，因?yàn)樗麄兊闹饕獑栴}是得不到貸款，而不是加息太高的問題。所以對于中小企業(yè)而言，工作重點(diǎn)應(yīng)該是想方設(shè)法能夠讓中國金融體系更好地為他們服務(wù)。
根據(jù)以上的分析，房地產(chǎn)的調(diào)整政策也應(yīng)該堅定不移繼續(xù)推進(jìn)?？刂品康禺a(chǎn)價格過快地上漲，對于廣大城市居民，對于城市化進(jìn)程，對于整個中國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展而言都是至關(guān)重要的，是夯實(shí)經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展基礎(chǔ)的重大戰(zhàn)略舉措。
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的增長靠的是基礎(chǔ)建設(shè)投資和消費(fèi)的快速上升，這與過去十年的發(fā)展模式已經(jīng)有所不同，過去是依賴房地產(chǎn)投資。
針對以上情況，一是要繼續(xù)控制房地產(chǎn)市場的投資和投機(jī)需求，二是要著手推動地方財政改革，鼓勵地方政府以政策性住房為抵押融資，改變過分依賴賣地收入的局面。
如果這一條改革到位了，不僅地方財政的基礎(chǔ)更為牢固，而且政策性住房的投資會蓬勃發(fā)展，這在很大程度上可以彌補(bǔ)純商業(yè)住宅房地產(chǎn)投資下降的真空。（李稻葵作者系央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任）
|
