首頁(yè) > 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 > 宏觀經(jīng)濟(jì)

2011年12月01日15:04 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

六、貨幣政策緊縮效果顯現(xiàn)，未來(lái)走勢(shì)進(jìn)入觀察期

（一）緊縮作用陸續(xù)發(fā)揮，貨幣供應(yīng)、貸款增速放緩

受貨幣政策緊縮的影響，我國(guó)貨幣和貸款增速雙雙下降。7月末，廣義貨幣（M2）余額77.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%，比上月末降低1.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額27.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.1%，比上月末高0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低8.1個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額4.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.4%。同期，貸款余額51.9萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)15.0%，較上月降低0.2個(gè)百分點(diǎn)；新增貸款規(guī)模4926億元，規(guī)模較上月縮減1314億元。

圖11：新增貸款及貸款、M2同比增速走勢(shì)（%）

（二）國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性增加，貨幣政策進(jìn)入觀察期

今年以來(lái)央行3次加息，6次提高法定存款準(zhǔn)備金率，緊縮力度尚屬空前?？紤]到未來(lái)美國(guó)繼續(xù)出臺(tái)新一輪量化寬松政策的可能性，加大我國(guó)的輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)貨幣政策的把握仍有必要瞄準(zhǔn)“控物價(jià)”，與此同時(shí)，在上半年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整效果尚不明顯的條件下，未來(lái)貨幣政策也需要進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“調(diào)結(jié)構(gòu)”，一方面通過(guò)加息逐步擺脫負(fù)利率對(duì)于調(diào)結(jié)構(gòu)的抑制作用，另一方面通過(guò)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整支持中小企業(yè)、保障房建設(shè)等民生領(lǐng)域以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。但考慮到美國(guó)出臺(tái)了“定期寬松”政策，即到2013年之前維持低利率，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂也不斷增加，同時(shí)下半年物價(jià)增速逐步放緩的條件下，加息進(jìn)程有可能會(huì)被推后。

因此，綜述所述，貨幣政策總體仍然需要維持穩(wěn)健的姿態(tài)，更加強(qiáng)調(diào)靈活性和針對(duì)性，在法定存款準(zhǔn)備金率再提高的空間狹小的條件下，未來(lái)的貨幣政策調(diào)控將更多地選取公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作以及人民幣匯率升值等工具。

相關(guān)閱讀：

• 2011年10月宏觀形勢(shì)月報(bào):政策拐點(diǎn)可期
• 2011年9月宏觀形勢(shì):投資出口放緩 通脹拐點(diǎn)確認(rèn)
• 2011年8月宏觀形勢(shì)月報(bào):經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)雙放緩
• 2011年7月宏觀形勢(shì)月報(bào):通脹水平已經(jīng)見(jiàn)頂
• 2011年6月宏觀形勢(shì)月報(bào):控物價(jià)與調(diào)結(jié)構(gòu)將成重點(diǎn)

 

返回頂部文章來(lái)源： 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng)