國資委日前要求，2009年中央企業(yè)要抓住當(dāng)前境內(nèi)外資本市場調(diào)整機(jī)遇，加快控股上市公司資源整合，已實現(xiàn)部分資產(chǎn)上市的企業(yè)，要加快把優(yōu)良主業(yè)資產(chǎn)注入上市公司，實現(xiàn)主業(yè)板塊或集團(tuán)整體上市。此要求已經(jīng)完整概括了央企整合的三大主線，即主業(yè)整體上市、殼資源重組和行業(yè)內(nèi)大型央企間的重組并購。
第一條主線，主業(yè)整體上市。包括三種情形：一是以主業(yè)處于全球領(lǐng)先地位的東方電氣和中國船舶為代表，整合旗下子公司，最終進(jìn)一步發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢與管理優(yōu)勢，降低企業(yè)與市場的交易費(fèi)用與交易成本，進(jìn)而有利于提升市場的資源配置功能與產(chǎn)業(yè)整合功能。二是主業(yè)清晰但分散在多家上市公司手中的央企，如中國生物技術(shù)集團(tuán)總公司，正積極對上市公司天壇生物資產(chǎn)注入以實現(xiàn)整體上市。三是19家國家科研院所均有可能注入上市公司，如傳聞的天地科技控股股東煤炭科學(xué)研究總院，正醞釀借助天地科技整體上市，把以6家分院為主的約20億元優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入天地科技，同時實現(xiàn)煤科總院整體上市。
主業(yè)整體上市模式讓央企嘗到了業(yè)績快速增長的甜頭。滬東重機(jī)通過對其母公司中國船舶定向增發(fā)120億元，公司凈資產(chǎn)將從12億元左右增至132億元左右，凈利潤從2.5億元增至15億元左右。天壇生物由于低價收購的成都蓉生行業(yè)景氣度高、后續(xù)中國生物資產(chǎn)的繼續(xù)整合等因素，預(yù)計今明年將為天壇生物帶來豐厚收益，預(yù)計公司2008-2010年EPS為0.26元、0.41元、0.50元，同比增長21%、57%、23%。天地科技如果重組成功，將成為擁有工程施工和設(shè)備供應(yīng)的系統(tǒng)供應(yīng)商，公司通過內(nèi)生式、外延式增長并舉的方式實現(xiàn)業(yè)績快速增長。
第二條主線，殼資源重組，中國石化最為典型。2006年2月，中國石化以換殼的方式啟動新一批整合重組，宣布斥資143億元以現(xiàn)金要約的方式收購旗下齊魯石化、揚(yáng)子石化、中原油氣、石油大明四家A股上市子公司的全部股份。2008年，中國石化向盛世達(dá)投資有限公司轉(zhuǎn)讓所持6791.2萬股國有法人股，無論過去、現(xiàn)在，還是將來，中石化系資產(chǎn)整合都會是資本市場的重頭戲。
第三條主線，行業(yè)間的央企合并。在國資委確定的三大整合模式中，這是最具震撼力的一種模式。以鋼鐵行業(yè)為例，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)中央企數(shù)量較多，除寶鋼、武鋼和鞍鋼三巨頭外，還有攀鋼、新興鑄管、中鋼集團(tuán)和中國鋼研科技集團(tuán)。今后三年中，鋼鐵行業(yè)央企間的并購與整合將逐步展開，三大鋼鐵巨頭之外的鋼鐵類央企均有可能成為央企并購的重點(diǎn)對象。
統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2008年以來，先后有17家央企進(jìn)行了聯(lián)合重組，包括原有六大基礎(chǔ)電信運(yùn)營商“瘦身”為三家以及一航、二航重組為中國航空工業(yè)集團(tuán)公司等。
而在資產(chǎn)注入的公司中，國家五大電力集團(tuán)旗下的上市公司都可能成為2009年“大牛股”的搖籃，華電國際和國電電力停牌可能進(jìn)行資產(chǎn)注入；航空業(yè)是目前最有理由受到注資的行業(yè)，獲得第一輪30億元的注資后，中國國航仍在積極爭取政府注資，東航甚至在爭取第二輪注資。研究結(jié)果顯示：目前央企上市公司的資產(chǎn)僅占集團(tuán)總資產(chǎn)的30%，未來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的空間還很大。(趙學(xué)毅)
(來源：證券日報)
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