7月22日，國務(wù)院國資委主任李榮融在中央企業(yè)負(fù)責(zé)人視頻會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，將從嚴(yán)從緊控制中央企業(yè)的投資規(guī)模，并明確表示，中央企業(yè)的并購重組行為必須實(shí)施嚴(yán)格控制：不符合主業(yè)投資方向的堅(jiān)決不準(zhǔn)搞，超出自身投資能力的堅(jiān)決不許搞，投資回報(bào)率太低的堅(jiān)決不能搞。
記者發(fā)現(xiàn)，國資委的一番高調(diào)表態(tài)，在此敏感時(shí)刻似乎頗為應(yīng)景，規(guī)范央企的并購行為，與目前資本市場維穩(wěn)的基調(diào)“遙相呼應(yīng)”。畢竟，以石化雙雄、寶鋼、中國電信等為首的央企在二級(jí)市場占據(jù)半壁江山。
某大型國有集團(tuán)負(fù)責(zé)人向《華夏時(shí)報(bào)》披露，此次國資委的講話主要是基于宏觀調(diào)控配合下的一種表態(tài)。畢竟，中央經(jīng)濟(jì)分析會(huì)剛剛結(jié)束，防通脹保增長的宏觀政策下，國資委講話具有相當(dāng)?shù)母叨?，“突出主營業(yè)務(wù)，做大做強(qiáng)是重中之中”。
“中央企業(yè)要求做大做強(qiáng)，目前資本市場大跌，很多中央企業(yè)市值也是大為縮水，不利于年內(nèi)考核。國資委適當(dāng)控制或許是應(yīng)有之義。”有業(yè)內(nèi)人士如是說。
擴(kuò)張沖動(dòng)增大風(fēng)險(xiǎn)
近日，國資委對(duì)外披露最新統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，今年上半年中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤4256億元，同比減少489.9億元，減幅為10.3%。其中，電力企業(yè)虧損數(shù)額較大。
“國資委高調(diào)立規(guī)三大紅線，已經(jīng)反映出近年來央企重組類似的問題已引起管理層相當(dāng)程度的重視?！币晃粰C(jī)構(gòu)人士表示。
有專家分析指出，今年上半年，中央企業(yè)的生產(chǎn)雖然經(jīng)營保持了較好的發(fā)展態(tài)勢，但也存在一些突出問題和困難，不僅費(fèi)用壓力加大，使得經(jīng)濟(jì)效益下滑；負(fù)債水平上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，而且部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營較為困難等多種問題。
“并購重組中花錢買垃圾的現(xiàn)象大量存在，此外市場低迷下，資產(chǎn)投資存在大量風(fēng)險(xiǎn)。”上述機(jī)構(gòu)人士如是說，“今年前半年，國資委已要求央企上報(bào)相關(guān)投資類資料?！?/p>
“下半年，央企重組被業(yè)內(nèi)認(rèn)為會(huì)掀起高潮，此次國資委高調(diào)規(guī)范可謂是件好事?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)如是說，央企上市公司質(zhì)量進(jìn)一步提高，對(duì)于投資者來說，更具有投資價(jià)值。
“國資委此次嚴(yán)重聲明亦不排除相關(guān)企業(yè)在并購時(shí)涉及利益輸送等內(nèi)幕交易。”一位消息人士如是說。監(jiān)管“預(yù)防針”
從電信重組加速央企整合、央企上半年利潤大幅下降，到國資委，央企李榮融發(fā)表重要講話，央企成為2008年市場最耀眼的明星。
記者注意到，不僅央企自身，事實(shí)上，一段時(shí)間以來，央企監(jiān)管已然掀起了一輪風(fēng)暴。
6月18日，銀監(jiān)會(huì)宣布對(duì)被企業(yè)挪用信貸資金的8家商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行行政處罰，該事件的起因就在于兩大央企：中國核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)公司挪用短期貸款進(jìn)入房地產(chǎn)市場和證券市場、中國海運(yùn)集團(tuán)公司向6家銀行貸款資金申購新股。
而《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范中央企業(yè)投資管理的通知》中，國資委要求中央企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)重大投資活動(dòng)報(bào)告制度，加強(qiáng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理與控制，嚴(yán)禁違規(guī)使用銀行信貸資金，嚴(yán)格落實(shí)責(zé)任追究制度。
日前，國資委向社會(huì)各界公布《中央企業(yè)資產(chǎn)損失責(zé)任追究暫行辦法(征求意見稿)》，業(yè)內(nèi)人士指出，清晰的責(zé)任界定和嚴(yán)厲的懲處措施將促使央企的投資理財(cái)行為進(jìn)一步規(guī)范，央企炒股之風(fēng)也將在一定程度上得到遏制。
“此次國資委的監(jiān)管風(fēng)暴主要是基于目前宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控配合下的一種表態(tài)?！蹦炒笮蛧屑瘓F(tuán)負(fù)責(zé)人向《華夏時(shí)報(bào)》表示。
“一些央企房地產(chǎn)行業(yè)的推出已經(jīng)在去年開始進(jìn)行，產(chǎn)權(quán)交易所地產(chǎn)項(xiàng)目的交易一直未停。”北交所負(fù)責(zé)人告訴記者。
中原證券研發(fā)中心總經(jīng)理劉舒則表示，此次國資委重申做大做強(qiáng)，主要是針對(duì)一些央企盲目擴(kuò)張的舉動(dòng)而制定。雖然目前沒有出現(xiàn)嚴(yán)重事件，但是，對(duì)其重組規(guī)范可謂提前打了“預(yù)防針”。
而一位大型央企內(nèi)部人士向記者坦言：國資要求市場做強(qiáng)做大，但是基于市場及其相關(guān)定價(jià)等客觀原因，做強(qiáng)不易。通過大規(guī)模兼并重組擴(kuò)大規(guī)?？尚行愿?。
“目前，市場不好，價(jià)格低廉操作上更合適。其中，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是最先考慮的，有時(shí)并購一些劣質(zhì)資產(chǎn)亦是無奈之舉。部分項(xiàng)目中附帶的無法分離的不良資產(chǎn)只能被重組進(jìn)來。同時(shí)，關(guān)于勞動(dòng)人員安排、就業(yè)收入等問題亦是不得不接觸到的?！鄙鲜鋈耸繜o奈地說。
“上述因素在價(jià)格可進(jìn)一步體現(xiàn)，不過對(duì)于某些資產(chǎn)不能簡單的說是否優(yōu)質(zhì)。今年是不好的資產(chǎn)，未必明年盈利就很差?！鄙鲜鋈耸咳缡钦f。
“此前央企考核主要是以市值為標(biāo)準(zhǔn)，若央企在行業(yè)內(nèi)未進(jìn)前三名就有被重組的命運(yùn)，而一些企業(yè)在大型重組中沒有考慮到風(fēng)險(xiǎn)及其相關(guān)盈利能力，以及不顧自身能力在境內(nèi)外同時(shí)新開多個(gè)投資額巨大項(xiàng)目的情況，造成重組后整體質(zhì)量下降，主營業(yè)務(wù)不突出?！?/p>
重組腳步未停
“盡管國資委將央企重組設(shè)立紅線，但是，并不會(huì)對(duì)隨后的央企并購重組形成實(shí)質(zhì)性制約?！蹦硣写笮图瘓F(tuán)向《華夏時(shí)報(bào)》表示，相反會(huì)有極大的促進(jìn)作用。
隨著央企整合目標(biāo)的臨近，整體上市腳步似乎有加快之意。
“下半年，鋼鐵和軍工等行業(yè)的整合會(huì)按部就班進(jìn)行。”上述人士表示，整體上市與廣義的兼并重組不可同日而語，打包裝入資產(chǎn)有好有壞，這只是價(jià)格問題。何況一些項(xiàng)目國家支持并需要的，一些行業(yè)集中度高，整體競爭力會(huì)大有提高。
同時(shí)，他還向記者坦言：一些上層的要求，到二三級(jí)企業(yè)就會(huì)大打折扣，一些相關(guān)項(xiàng)目并不需要直接向國資委請(qǐng)示。
不過，記者通過采訪了解到，目前，以市值為央企考核標(biāo)準(zhǔn)已漸漸推出，以增加值為考核標(biāo)準(zhǔn)開始試行?！八?，未來央企在并購時(shí)就可以輕松一些，只選好的，差的一概不看?！鄙鲜鋈耸咳缡钦f。
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