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（三）企業(yè)家進行產(chǎn)融結(jié)合的主要動機
本次調(diào)查了解了企業(yè)家進行產(chǎn)融結(jié)合的主要動機，包括四個方面：“為剩余產(chǎn)業(yè)資本尋求出路、獲取更高利潤”，“進行多元化經(jīng)營、降低風(fēng)險水平”，“獲得更多信貸支持、增強財務(wù)靈活性”以及“提高企業(yè)家的學(xué)習(xí)創(chuàng)新能力”。
1、企業(yè)家進行產(chǎn)融結(jié)合的主要動機是為了獲得更多信貸支持、增強財務(wù)靈活性
調(diào)查結(jié)果顯示，關(guān)于企業(yè)持有金融機構(gòu)股份的動機，總體來說，超過半數(shù)（50.2%）的企業(yè)家選擇了“獲得更多信貸支持、增強財務(wù)靈活性”（見表21）。這表明，目前部分企業(yè)進行產(chǎn)融結(jié)合的動機在一定程度上是為了獲得關(guān)聯(lián)貸款。這一趨勢如果任其發(fā)展，可能會產(chǎn)生諸多不利
影響，例如：企業(yè)系族內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)貸款會導(dǎo)致整個經(jīng)濟體系的運行質(zhì)量下降、銀行的不良貸款比例增加、經(jīng)濟運行風(fēng)險加大、中小投資者的利益受損。因此，政府的金融監(jiān)管是非常必要的。
其他產(chǎn)融結(jié)合的動機還包括：“進行多元化經(jīng)營、降低風(fēng)險水平”（35.1%）、“為剩余產(chǎn)業(yè)資本尋求出路、獲取更高利潤”（22.2%）、“提高企業(yè)家的學(xué)習(xí)創(chuàng)新能力”（21.5%）等（見表21）。調(diào)查表明，不少企業(yè)家已經(jīng)認識到產(chǎn)融結(jié)合所具有的戰(zhàn)略價值，即降低資本風(fēng)險、提升資本回報，并通過參與資本市場、進行產(chǎn)融結(jié)合來強化自己的學(xué)習(xí)創(chuàng)新能力。
表21 企業(yè)持有金融機構(gòu)股份的動機（%）
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總體 |
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獲得更多信貸支持、增強財務(wù)靈活性 |
50.2 |
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進行多元化經(jīng)營、降低風(fēng)險水平 |
35.1 |
|
為剩余產(chǎn)業(yè)資本尋求出路、獲取更高利潤 |
22.2 |
|
提高企業(yè)家的學(xué)習(xí)創(chuàng)新能力 |
21.5 |
|
其他 |
8.9 |
2、中西部地區(qū)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的信貸融資動機強于其他地區(qū)
從不同地區(qū)看，中西部地區(qū)企業(yè)選擇“獲得更多信貸支持、增強財務(wù)靈活性”的比重分別為65.4%和63.2%，要明顯地高于東北地區(qū)；選擇“為剩余產(chǎn)業(yè)資本尋求出路、獲取更高利潤”的比重分別為16.8%和14.8%，要明顯低于東部和東北地區(qū)企業(yè)；選擇“進行多元化經(jīng)營、降低風(fēng)險水平”的比重分別為30.3%和29.7%，低于東部和東北地區(qū)企業(yè)；選擇“提高企業(yè)家的學(xué)習(xí)創(chuàng)新能力”的比重分別為17.8%和19.4%，明顯低于東部和東北地區(qū)企業(yè)。調(diào)查表明，中西部地區(qū)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的信貸融資動機比其他地區(qū)更強（見表22）。
表22 企業(yè)持有金融機構(gòu)股份的動機（按地區(qū)分，%）
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東部地區(qū)企業(yè) |
中部地區(qū)企業(yè) |
西部地區(qū)企業(yè) |
東北地區(qū)企業(yè) |
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為剩余產(chǎn)業(yè)資本尋求出路、獲取更高利潤 |
25.7 |
16.8 |
14.8 |
26.2 |
|
進行多元化經(jīng)營、降低風(fēng)險水平 |
37.5 |
30.3 |
29.7 |
45.2 |
|
獲得更多信貸支持、增強財務(wù)靈活性 |
43.3 |
65.4 |
63.2 |
28.6 |
|
提高企業(yè)家的學(xué)習(xí)創(chuàng)新能力 |
23.2 |
17.8 |
19.4 |
23.8 |
|
其他 |
9.0 |
6.3 |
11.0 |
11.9 |
3、多元化經(jīng)營是大型企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的首要動機
從不同規(guī)?？矗笮推髽I(yè)選擇“進行多元化經(jīng)營、降低風(fēng)險水平” 的比重最高，為50.4%，選擇“為剩余產(chǎn)業(yè)資本尋求出路、獲取更高利
潤”的比重為28.8%，均高于中小企業(yè)；而選擇“獲得更多信貸支持、增強財務(wù)靈活性”的比重為40.8%，要低于中小企業(yè)（見表23）。
表23 企業(yè)持有金融機構(gòu)股份的動機（按規(guī)模分，%）
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大型企業(yè) |
中型企業(yè) |
小型企業(yè) |
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為剩余產(chǎn)業(yè)資本尋求出路、獲取更高利潤 |
28.8 |
22.5 |
20.4 |
|
進行多元化經(jīng)營、降低風(fēng)險水平 |
50.4 |
35.9 |
30.4 |
|
獲得更多信貸支持、增強財務(wù)靈活性 |
40.8 |
51.6 |
51.1 |
|
提高企業(yè)家的學(xué)習(xí)創(chuàng)新能力 |
20.0 |
20.1 |
23.3 |
|
其他 |
8.0 |
9.3 |
8.7 |
從不同經(jīng)濟類型看，民營企業(yè)和家族企業(yè)選擇“為剩余產(chǎn)業(yè)資本尋求出路、獲取更高利潤”的比重為21.5%，要低于國有控股公司和中央直屬企業(yè)；選擇“進行多元化經(jīng)營、降低風(fēng)險水平”的比重與國有控股公司和中央直屬企業(yè)沒有明顯差別；選擇“獲得更多信貸支持、增強財務(wù)靈活性” 和“提高企業(yè)家的學(xué)習(xí)創(chuàng)新能力”的比重分別為52.5%和22.4%，要高于國有控股公司和中央直屬企業(yè)（見表24）。
由于行業(yè)特征的原因，不同行業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合動機存在一定差異。其中，農(nóng)林牧漁業(yè)和采礦業(yè)選擇“提高企業(yè)家的學(xué)習(xí)創(chuàng)新能力”的比重相對較低，分別為4.2%和5.3%；電力燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)企業(yè)選擇“為剩余產(chǎn)業(yè)資本尋求出路，獲取更高利潤”的比重相對較低，為7.1%（見表24）。
表24 企業(yè)持有金融機構(gòu)股份的動機（按經(jīng)濟類型和行業(yè)分，%）
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為剩余產(chǎn)業(yè) 資本尋求 出路、獲取 更高利潤 |
進行多元化 經(jīng)營、降低 風(fēng)險水平 |
獲得更多 信貸支持、 增強財務(wù) 靈活性 |
提高企業(yè)家 的學(xué)習(xí)創(chuàng)新 能力 |
其他 |
|
國有獨資企業(yè) |
23.0 |
31.1 |
57.4 |
16.4 |
9.8 |
|
vs 非國有獨資企業(yè) |
22.0 |
35.3 |
50.1 |
21.6 |
8.7 |
|
國有控股公司和中央直屬企業(yè) |
26.4 |
37.3 |
45.5 |
14.5 |
14.5 |
|
vs 民營企業(yè)和家族企業(yè) |
21.5 |
35.4 |
52.5 |
22.4 |
6.8 |
|
農(nóng)林牧漁業(yè) |
12.5 |
33.3 |
83.3 |
4.2 |
12.5 |
|
采礦業(yè) |
31.6 |
52.6 |
57.9 |
5.3 |
5.3 |
|
制造業(yè) |
21.2 |
31.0 |
52.1 |
22.8 |
8.7 |
|
電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) |
7.1 |
35.7 |
57.1 |
14.3 |
14.3 |
|
建筑業(yè) |
20.0 |
53.3 |
40.0 |
28.9 |
8.9 |
|
交通運輸、倉儲和郵政業(yè) |
29.4 |
23.5 |
35.3 |
23.5 |
11.8 |
|
信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè) |
41.2 |
76.5 |
17.6 |
17.6 |
11.8 |
|
批發(fā)和零售業(yè) |
27.5 |
39.2 |
45.1 |
15.7 |
3.9 |
|
住宿和餐飲業(yè) |
16.7 |
66.7 |
16.7 |
41.7 |
8.3 |
|
房地產(chǎn)業(yè) |
19.6 |
39.1 |
60.9 |
17.4 |
8.7 |
|
租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè) |
33.3 |
50.0 |
16.7 |
16.7 |
16.7 |