針對中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話就證券業(yè)開放達成的結(jié)果，有關(guān)人士表示，恢復(fù)合資券商審批將仍按WTO承諾條件進行：外資持股比例不超過三分之一，業(yè)務(wù)范圍限于投行；下一步合資券商業(yè)務(wù)范圍適當(dāng)擴大的具體條件和時間表均未明確，實際上掌握的尺度還有較大回旋余地。
“恢復(fù)合資券商審批將仍按WTO承諾條件進行：外資持股比例不超過三分之一，業(yè)務(wù)范圍限于投行；下一步合資券商業(yè)務(wù)范圍適當(dāng)擴大的具體條件和時間表均未明確，實際上掌握的尺度還有較大回旋余地?！?/p>
針對中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話就證券業(yè)開放達成的結(jié)果，有關(guān)人士做了上述表態(tài)。這些結(jié)果包括：“中國將在2007年下半年恢復(fù)審批證券公司的設(shè)立；在第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話之前，將宣布逐步擴大符合條件的合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍，允許其從事證券經(jīng)紀(jì)、自營和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。”
恢復(fù)審批仍按WTO承諾條件
有關(guān)人士表示，之前監(jiān)管部門已經(jīng)明確，之所以暫停合資券商審批，是為了適應(yīng)我國券商綜合治理工作的需要，“今年8月綜合治理工作完成后，恢復(fù)審批工作不是問題”。但需要強調(diào)的是，恢復(fù)合資券商審批仍將按照WTO有關(guān)承諾執(zhí)行。根據(jù)《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》規(guī)定，境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權(quán)益比例，累計(包括直接持有和間接持有)不得超過三分之一。同時，合資券商的業(yè)務(wù)范圍仍限于股票和債券承銷、外資股經(jīng)紀(jì)和債券經(jīng)紀(jì)、自營。
“細(xì)讀《聯(lián)合情況說明》可以發(fā)現(xiàn)，對于合資券商業(yè)務(wù)范圍的擴大，使用了很多限定詞，包括‘宣布’、‘逐步擴大’、‘符合條件的’等，這個表述沒有明確規(guī)定擴大業(yè)務(wù)范圍的具體條件，也只是‘宣布’，沒有明確的具體可開展實踐的時間表，監(jiān)管部門掌握上述尺度的回旋余地還是比較大的?！?/p>
中信證券股份有限公司董事總經(jīng)理徐剛認(rèn)為，券業(yè)擴大對外開放，從長期來看正面影響更大；從短期來看，則一定要把握好開放的度。與國內(nèi)各行業(yè)一樣，證券業(yè)也要通過逐步擴大對外開放來提高競爭力，需要適當(dāng)利用外資、利用開放來激活國內(nèi)行業(yè)。但考慮到國內(nèi)證券業(yè)畢竟目前還比較弱小，且資本市場涉及到國民經(jīng)濟發(fā)展的方方面面，因此，必須把握好開放的節(jié)奏和度。更為重要的是，本次中美戰(zhàn)略對話在券業(yè)形成的結(jié)果“是遠遠超出WTO承諾的，做出超額承諾必然要換得對等的交換，否則就沒有必要了。”
“從業(yè)務(wù)范圍的角度來看，投資銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)對現(xiàn)有合資券商放開；自營業(yè)務(wù)應(yīng)該與QFII額度統(tǒng)籌考慮；集合理財業(yè)務(wù)整體規(guī)模不大，而且基金業(yè)的股權(quán)開放比例已經(jīng)超過證券業(yè)。因此上述這些業(yè)務(wù)對本土券商的影響有限?，F(xiàn)在來看，恐怕還是開放經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對國內(nèi)券商的影響相對較大。雖然合資券商在營業(yè)網(wǎng)點方面不占優(yōu)勢，但畢竟市場火爆，只要批準(zhǔn)它們營業(yè)部牌照，即使數(shù)量不多，但外資攜其強大的研究和銷售能力，對本土市場的影響很快就會顯現(xiàn)出來?！毙靹傉J(rèn)為。
對內(nèi)開放需加快
比較證券業(yè)對外開放和對內(nèi)開放這兩個維度，徐剛認(rèn)為對內(nèi)開放不足是制約國內(nèi)券商發(fā)展的一個重要問題?！白C券業(yè)對銀行、保險、信托的開放比較快，但銀行、保險、信托業(yè)對證券業(yè)的開放卻相對滯后，比如現(xiàn)在銀行、保險、信托都可以持有證券公司的股權(quán)，也可以涉獵證券業(yè)務(wù)，但證券公司對這些行業(yè)的滲透還很有限，例如外匯業(yè)務(wù)、黃金業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等等。同時，證券公司發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的腳步也比較緩慢，直接投資、融資融券、股指期貨、QDII尚需假以時日，也從一定程度束縛了券商迅速做大做強的手腳?！?/p>
徐剛認(rèn)為，美國投資銀行的總資產(chǎn)規(guī)模已接近或超越商業(yè)銀行，按照最新的全球500強排名，摩根士丹利的總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超越摩根大通銀行。國內(nèi)券商要通過自身努力做大做強，核心還是放松管制，“恢復(fù)證券公司作為金融企業(yè)的本來面目”。具體而言，就是“像銀行保險信托基金等金融企業(yè)一樣，發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，用總資產(chǎn)去經(jīng)營。而不是像現(xiàn)在，證券公司的所有業(yè)務(wù)都被限定在凈資產(chǎn)的范圍內(nèi)”。
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