在經(jīng)過一次“周末效應(yīng)”洗禮后，由于星期六星期日兩天的政策面基本平穩(wěn)，造成市場(chǎng)的恐慌情緒依舊，個(gè)股分化嚴(yán)重，兩市重心整體下移，滬市下跌150點(diǎn)，跌幅超3%，深市下跌616點(diǎn)，跌幅超4%,不由讓我們想起恐怖的“5·30”，在5月30日，也是千股“翻綠”，兩市只有為數(shù)不多的股票在漲，恰恰跟今天的情形雷同，難道是歷史重演？
指數(shù)運(yùn)行情況
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開盤價(jià)
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最高價(jià)
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最低價(jià)
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收盤價(jià)
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漲跌幅
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成交額(元)
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上證指數(shù)
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4102.79
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4131.13
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3912.42
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3941.08
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-3.68%
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1405億
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深證指數(shù)
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13678.53
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13817.18
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13003.80
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13109.26
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-4.49%
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755.3億
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更新時(shí)間:2007-06-25 15:00
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消息面
1、周小川：不排除進(jìn)一步加息
周小川在瑞士布魯塞爾出席國(guó)際清算銀行年會(huì)間隙時(shí)說，5月的CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期。“我們已經(jīng)調(diào)整過利率，但通脹可能稍稍上升?！彼麖?qiáng)調(diào)，人民幣將繼續(xù)循序漸進(jìn)地走向可以自由兌換，中國(guó)會(huì)按照自己的看法來制定匯率政策。中國(guó)的匯率政策將一貫地依據(jù)漸進(jìn)性、可控性和主動(dòng)性原則。
2、A股新增開戶數(shù)持續(xù)下降
上周一新增開戶數(shù)為21.67萬戶，上周二、周三分別為18.46萬戶、17.20萬戶，上周四降至16萬戶，A股新增開戶數(shù)連續(xù)三天低于20萬戶。
3、預(yù)告半年報(bào)公司六成報(bào)喜主營(yíng)增長(zhǎng)與股權(quán)轉(zhuǎn)讓是主因
截至6月24日，深滬兩市共有468家A股公司預(yù)告了上半年業(yè)績(jī)，其中近六成公司預(yù)喜。而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要有兩大原因：大部分公司得益于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)；也有部分公司是在非流動(dòng)資產(chǎn)處置以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓等非經(jīng)常性損益方面獲利頗豐。
4、上市公司監(jiān)管架構(gòu)將作調(diào)整
記者日前獲悉，中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部將新設(shè)監(jiān)管四處，負(fù)責(zé)對(duì)央企類及金融類上市公司監(jiān)管。這是短期內(nèi)中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部的第二次調(diào)整。此前，針對(duì)全流通形勢(shì)下，上市公司并購(gòu)重組案例日益增多，原并購(gòu)監(jiān)管處分設(shè)并購(gòu)監(jiān)管一處和并購(gòu)監(jiān)管二處，一處主要負(fù)責(zé)審核上市公司并購(gòu)重組法律方面的申報(bào)材料，二處則主要負(fù)責(zé)審核上市公司并購(gòu)重組會(huì)計(jì)方面的申報(bào)材料。
5、四大金融監(jiān)管部門22日罕見聯(lián)手出拳
中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶身份識(shí)別、保存客戶身份資料和交易記錄的管理，以確?？蛻糍Y料和交易信息的安全、準(zhǔn)確、完整。這一規(guī)定自2007年8月1日起施行。
6、《關(guān)于推進(jìn)軍工企業(yè)股份制改造的指導(dǎo)意見》發(fā)布
經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，國(guó)防科工委、國(guó)家發(fā)展改革委和國(guó)資委目前已聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)軍工企業(yè)股份制改造的指導(dǎo)意見》。
焦點(diǎn)板塊
在金融股的拉抬下，早盤滬指探底反彈，但是力度有限，下午滬指繼續(xù)走低并跌近3900點(diǎn)，個(gè)股繼續(xù)呈現(xiàn)普跌，相當(dāng)數(shù)量的個(gè)股達(dá)到跌停，只有少部分個(gè)股走強(qiáng)。沒有主流熱點(diǎn)，可以認(rèn)為，市場(chǎng)人氣已經(jīng)受到了嚴(yán)重的打擊，短時(shí)間恢復(fù)不過來，且資金流出的跡象非常明顯。而兩市跌停個(gè)股也在不斷增多，大盤成交明顯萎縮，顯示當(dāng)前市場(chǎng)人氣渙散，信心不足，恐慌情緒沒有得到有效平衡和收斂.
后市操作
1、政策作用股市余波未平時(shí)，以確保安全為首要目的
我國(guó)現(xiàn)階段的股市，投資理念和投資主體都還不成熟，對(duì)政策的作用要不輕視、要不過于看重，就象目前在經(jīng)歷了印花稅事件后，場(chǎng)內(nèi)投資者對(duì)政策有著"一朝被蛇咬十年怕井繩"的感覺。目前大家擔(dān)心的政策后果有兩個(gè)，一個(gè)是直接調(diào)控市場(chǎng)的信號(hào)代表了管理層的態(tài)度，一個(gè)是持續(xù)的緊縮性貨幣政策其累積效果將對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性等方面產(chǎn)生不利影響。
首先，隨著印花稅政策的出臺(tái)，的確意味著在管理層直接干預(yù)市場(chǎng)的開始，但可以肯定的是其目的絕不是為了打壓股市。市場(chǎng)對(duì)政策的消化和政策對(duì)市場(chǎng)的消化，都需要一定的時(shí)間，這個(gè)期限可能會(huì)比較長(zhǎng)，大概在2－3個(gè)月。
其次，連續(xù)加息的累積效果。日韓兩國(guó)政府在本幣升值過程中采取了截然相反的貨幣政策，在日元大幅度升值初期日本央行采取的是減息的政策，最終導(dǎo)致泡沫破裂，而韓國(guó)政府在升值期間則是不斷的加息、提高存款準(zhǔn)備金率。由此可見，在本幣升值過程中緊縮性的貨幣政策是抑制流動(dòng)性過剩的必要手段，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有好處的。
但市場(chǎng)形成共識(shí)往往是有時(shí)滯的，特別是現(xiàn)在剛剛經(jīng)歷了心靈的創(chuàng)傷，市場(chǎng)的反映往往帶有劇烈的波動(dòng)性和不理智性特征，因此短期內(nèi)以確保安全為投資的主要宗旨是沒有壞處的。
2、根據(jù)市場(chǎng)的價(jià)值中樞，在安全的區(qū)域內(nèi)買入并持股
通過前面的分析，30倍動(dòng)態(tài)市盈率可以被視為安全區(qū)域，如果在政策的作用下股指出現(xiàn)激烈反映，我們認(rèn)為是短期行為，在30倍動(dòng)態(tài)市盈率附近買入股票的風(fēng)險(xiǎn)較小。
3、關(guān)注真正的價(jià)值型股票
第一類，受惠于本幣升值的行業(yè)，如服務(wù)行業(yè)、消費(fèi)行業(yè)、證券行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)等。第二類，中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯的行業(yè)，從中報(bào)預(yù)告情況看，石化、有色金屬、電力和機(jī)械設(shè)備等行業(yè)預(yù)期較好。
4、關(guān)注額外的收益
重組（包括資產(chǎn)注入、整體上市等）將帶來真正意義上的價(jià)值投資。
5、莫把價(jià)值投資投機(jī)化
經(jīng)歷了暴跌之后，飽受投機(jī)之痛的投資者對(duì)價(jià)值投資趨之若鶩，以至于目前市場(chǎng)中任何一個(gè)投資者言必談價(jià)值投資，但這其中的絕大多數(shù)仍是追隨市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行的投機(jī)行為，即價(jià)值投資投機(jī)化。從目前市場(chǎng)情況看，真正的具備大幅度價(jià)值洼地的股票很少，所謂的價(jià)值投資型股票，大多處于估值的上限，這一點(diǎn)請(qǐng)投資者注意。
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