中國證監(jiān)會6月20日頒布了《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》。市場人士認為，試行辦法有助于境內投資者分散投資風險，也使得國內基金公司、券商大規(guī)模開展全球資產(chǎn)管理業(yè)務、參與國際競爭成為可能，舒緩“流動性過剩”的渠道進一步拓寬。
試行辦法對開展QDII試點業(yè)務的準入條件進行了明確的量化規(guī)定：基金管理公司門檻是凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣；經(jīng)營證券投資基金管理業(yè)務達兩年以上；在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。
按照粗略估計，滿足上述條件的基金公司和證券公司數(shù)量分別不到20家。相比目前58家基金公司和100多家證券公司的市場規(guī)模，能夠申請開展QDII業(yè)務的機構只占到了很小的比例。
隨著A股市場震蕩加劇和港股近期的走強，不少投資者開始尋覓投資港股或其他境外股票市場的渠道。證監(jiān)會此次出臺的政策使內地居民通過機構投資境外市場成為可能，居民無需通過非正規(guī)渠道將資金匯出，保證了資金的安全性。同時，將資金交給專業(yè)機構管理，也有助于保證投資的盈利性。
廣發(fā)基金管理有限公司投資總監(jiān)朱平認為，從國外的經(jīng)驗來看，散戶投資的盈利能力往往低于機構投資者。在國內金融市場尚未完全開放之際，個人投資者很難把握境外資本市場上的各類系統(tǒng)和非系統(tǒng)性風險，因此，在先期將資金交予機構投資是比較穩(wěn)妥的選擇。
在國內市場行情波動加大的情況下，投資者往往對基金公司的QDII產(chǎn)品回報有較高的要求。對于此，華安基金蘇圻涵博士指出，在人民幣存在升值預期的情況下，華安基金已經(jīng)在產(chǎn)品設計和資產(chǎn)配置方面考慮到了匯兌損失問題，在投資領域的選擇上，將投資于全球主要金融市場，力求最大限度地分散投資風險。
據(jù)了解，基金、集合計劃可投資于下列金融產(chǎn)品或工具，如政府債券、公司債券、可轉換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等及經(jīng)中國證監(jiān)會認可的國際金融組織發(fā)行的證券，掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證等。投資地域不僅包括美國、加拿大、英國、法國、德國等發(fā)達國家，也包括巴西、阿根廷等發(fā)展中國家，在亞洲還有中國香港、新加坡、日本、韓國、印度、越南等11個國家和地區(qū)。
值得注意的是，盡管試點辦法沒有對QDII產(chǎn)品設計進行嚴格限制，可由公司根據(jù)市場需求和自身能力去開發(fā)設計，但監(jiān)管部門并不是對產(chǎn)品設計持放任態(tài)度，而是會建立相應的審核機制對每項產(chǎn)品進行嚴格評估。試點辦法生效后，證監(jiān)會將正式受理QDII資格申請，進一步完善QDII監(jiān)管規(guī)則。下一步，將建立QDII產(chǎn)品審核的專家委員會制度。
證監(jiān)會此次還規(guī)定了針對特定市場和公司的投資比例上限。對于此，對外經(jīng)濟貿易大學金融學院的宋國良教授認為，設定監(jiān)管上限主要是為了保障投資安全?？紤]到監(jiān)管審批的進程，可以預計QDII的放開會是一個漸進的過程。（陶俊潔 黃少達 趙曉輝）
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