明日QDII境外證券投資管理試行辦法正式施行，目前已有多家證券公司積極準(zhǔn)備，加強(qiáng)與外資合作伙伴溝通。他們希望盡快將資格審批材料上報(bào)證監(jiān)會(huì)，力爭(zhēng)拔得頭籌，拓展自己的業(yè)務(wù)范圍，為投資者打造全新的QDII產(chǎn)品。
尋找合作伙伴優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)
“我們這幾天與幾家外資機(jī)構(gòu)都有接觸，希望能找到比較合適的合作伙伴?！惫獯笞C券資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示。最近，在申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格的準(zhǔn)備過(guò)程中，他們也表示希望能夠引入一些外資機(jī)構(gòu)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、技術(shù)方面獲得最新的支持。目前已經(jīng)接觸的機(jī)構(gòu)包括花旗等5、6家公司。當(dāng)然，與外資的合作將是多樣的，一方面可以成為投資顧問(wèn)，一方面也可能投資這些外資機(jī)構(gòu)發(fā)行的基金產(chǎn)品。
由于國(guó)內(nèi)券商本身不具有開(kāi)展海外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的許可牌照，因此，一些券商認(rèn)為，初期與外資機(jī)構(gòu)的合作是比較合適的選擇。而一些在香港市場(chǎng)設(shè)有分公司的國(guó)內(nèi)券商更是期望早日獲得資格。一家老券商表示，過(guò)去都是幫助海外機(jī)構(gòu)設(shè)立中國(guó)基金，投資到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上來(lái)，現(xiàn)在方向不同，是幫助國(guó)內(nèi)資金投資到境外市場(chǎng)上去，由于這幾年的積累，相對(duì)來(lái)說(shuō)，具有一定的經(jīng)驗(yàn)，無(wú)論是在人才上還是技術(shù)上，都有了一定的基礎(chǔ)。公司已經(jīng)在QFII業(yè)務(wù)上獲得了較高的市場(chǎng)占有率，希望在QDII業(yè)務(wù)上同樣取得成績(jī)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，具有海外投資經(jīng)驗(yàn)，將有助于券商獲得資格。
“產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，我們初期的規(guī)模不會(huì)很大，當(dāng)然，也要看產(chǎn)品審批的要求、看外匯局批準(zhǔn)的情況?！庇腥瘫硎荆畛蹉y行系QDII產(chǎn)品生不逢時(shí)，既有國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境冷熱不均的影響，也有產(chǎn)品本身投資范圍的局限。在未來(lái)的券商系QDII產(chǎn)品中，會(huì)比較謹(jǐn)慎和注重風(fēng)險(xiǎn)配置。由于其QDII產(chǎn)品的收益取決于匯兌損益和投資損益，投資者必然要求投資回報(bào)高于可能的匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此，QDII產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上，就必須考慮能夠彌補(bǔ)人民幣升值造成的匯兌損失。這對(duì)投資管理人的能力要求也比較高，但幾家券商負(fù)責(zé)人都認(rèn)為，從管理經(jīng)驗(yàn)和特長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，券商和銀行相比，有自己的優(yōu)勢(shì)。
國(guó)都證券的姚小軍分析認(rèn)為，券商開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期看主要是有利于公司業(yè)務(wù)平衡和保持多元化。但由于目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于國(guó)際市場(chǎng)，中國(guó)是主戰(zhàn)場(chǎng)，投資海外主要目的是分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因而券商QDII初期規(guī)模不會(huì)太大。有券商表示，初期的投資對(duì)象將主要是相對(duì)熟悉的香港市場(chǎng)。
多家券商將申報(bào)資格
根據(jù)證監(jiān)會(huì)日前公布的《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》和《關(guān)于實(shí)施<合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法>有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定，券商開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)的資格是凈資本不低于8億元人民幣；凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70%；經(jīng)營(yíng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃業(yè)務(wù)達(dá)1年以上；最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于20億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。
該試行辦法將于7月5日起施行，國(guó)都證券研究員姚小軍對(duì)此認(rèn)為，在證監(jiān)會(huì)要求的開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)的條件中，其他幾條比較容易達(dá)到，而經(jīng)營(yíng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃業(yè)務(wù)達(dá)1年以上的規(guī)定，會(huì)將許多證券公司擋在門外。據(jù)中金公司研究人士分析，目前全國(guó)108家證券公司中符合QDII業(yè)務(wù)資格的，有中信、中金、廣發(fā)、光大等9家創(chuàng)新類證券公司。其中，中信證券和光大證券各項(xiàng)指標(biāo)都達(dá)到要求，而且在香港也擁有分支機(jī)構(gòu)，因此最有可能成為首批獲準(zhǔn)開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)的證券公司。
據(jù)中信證券有關(guān)人士透露，公司已全力準(zhǔn)備QDII業(yè)務(wù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，只待證監(jiān)會(huì)審批資格。他說(shuō)，與銀行系QDII股票投資不超過(guò)50%限制不同的是，證券公司QDII產(chǎn)品股票配置無(wú)上限限制，資產(chǎn)配置范圍更廣。中信證券QDII產(chǎn)品一旦獲批后，初期將主要投資香港市場(chǎng)H股、紅籌股及債券。中信證券初步打算先申請(qǐng)5億美元的QDII產(chǎn)品額度，預(yù)期推出初期就可以融資2億美元。
另一家?jiàn)Z標(biāo)熱門公司中金公司也在積極籌備QDII產(chǎn)品，有望首批拿到證監(jiān)會(huì)審批資格。剛剛完成內(nèi)部重組的銀河證券股份公司，雖然目前尚未上報(bào)審批材料，但公司也對(duì)QDII產(chǎn)品保持極大的興趣。公司有關(guān)人士表示，將來(lái)?xiàng)l件一旦成熟，銀河證券也會(huì)開(kāi)發(fā)自己的QDII產(chǎn)品。
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