本周B股市場(chǎng)先于A股企穩(wěn)反彈，滬深B股指數(shù)下周有望震蕩上揚(yáng)。周一滬深B股指數(shù)震蕩下跌，收盤脫離盤中低點(diǎn)，滬B指報(bào)249.83點(diǎn)，跌2.02%；深B指報(bào)665.61點(diǎn)，跌0.99%。兩市共成交234萬(wàn)手，金額16億元，較上一交易日的20億元萎縮20%。從盤面上看，滬市海航B、開(kāi)開(kāi)B漲幅靠前；海立B、自儀B跌幅靠前；深市魯泰B、帝賢B漲幅靠前；深物業(yè)B跌停、深國(guó)商B跌幅靠前。滬B指日K線圖上自4月20日井噴行情以來(lái)依然有兩個(gè)重要的向上跳空缺口未補(bǔ)，一個(gè)是在4月20日201點(diǎn)，另一個(gè)位于4月30日的230點(diǎn)，第一個(gè)屬于突破性缺口理應(yīng)不會(huì)回補(bǔ)，第二屬于中繼缺口且幅度較大，有回補(bǔ)可能，不過(guò)第二個(gè)缺口附近的支撐力度應(yīng)該較強(qiáng)，本次調(diào)整在此位置附近結(jié)束的可能性很大。周二滬深兩B股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，成交金額方面各有增減，上海方面同比萎縮一成多，為8.53億，深圳方面則放大兩成，為7.36億。兩市個(gè)股紛紛隨盤反彈，總體表現(xiàn)出普漲格局，而下跌的個(gè)股中以ST板塊為主。滬B指以250.98點(diǎn)高開(kāi)，快速?zèng)_高后就以震蕩下行之勢(shì)對(duì)當(dāng)日的跳空缺口予以回補(bǔ)，最低至249.08點(diǎn)，至此企穩(wěn)反彈，收在256.55點(diǎn)。深成份B指以5329.16點(diǎn)高開(kāi)，全天震蕩上行，最高至5452.52點(diǎn)，收在5434.57點(diǎn)，盤中跳空缺口未得到回補(bǔ)。周三滬深兩B股市場(chǎng)窄幅震蕩，成交金額各有增減，上海方面繼續(xù)萎縮，為8.02億，深圳方面小幅放大，為8.02億。兩市個(gè)股一改周二普漲格局，出現(xiàn)普跌，上漲個(gè)股只有二十多只，開(kāi)始有跌停非ST股出現(xiàn)，為深圳市場(chǎng)的特力B。滬B指以257.26點(diǎn)開(kāi)盤，全天圍繞著前收盤點(diǎn)位256.55點(diǎn)震蕩，最高至259.64點(diǎn)，最低至253.87點(diǎn)，收在254.78點(diǎn)。深成份B指以5444.37點(diǎn)開(kāi)盤，圍繞前收盤點(diǎn)位5434.57點(diǎn)震蕩，最高至5473.21點(diǎn)，最低至5400.94點(diǎn)，收在5422.10點(diǎn)。周四滬深兩B股市場(chǎng)重新回到探底的過(guò)程之中，雙雙收出陰線，成交金額方面開(kāi)始有所放大，上海方面同比放大兩成，為9.62億，深圳方面放大一成，為8.81億。兩市個(gè)股呈現(xiàn)普跌，收紅個(gè)股只有八家，其中ST就占據(jù)了半壁江山。周四滬B指以253.43點(diǎn)低開(kāi)，全天都運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位254.78點(diǎn)之下，最低至246.02點(diǎn)，收在246.55點(diǎn)，盤中未將當(dāng)日的跳空缺口予以回補(bǔ)，深成份B指以5391.46點(diǎn)低開(kāi)，全天運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位之下，最低至5252.12點(diǎn)，收在5283.56點(diǎn)，相對(duì)比其他三個(gè)市場(chǎng)近期的大幅下跌，深成份B指的走勢(shì)尚屬?gòu)?qiáng)勢(shì)。深成份B指繼續(xù)維持在原有的箱體中軌附近，30日線連續(xù)三次都給予了一定支撐，包括在周四的下跌過(guò)程之中，只是其他的短期均線系統(tǒng)，如5日、10日、20日均線因最近的走勢(shì)而呈現(xiàn)空頭排列，一旦與30日均線形成死叉，那么就會(huì)在技術(shù)上構(gòu)成一定的壓力，因此在市場(chǎng)逐漸趨弱時(shí)，保持觀望為上。周五滬深B股指數(shù)探底回升，滬B指收?qǐng)?bào)256.91點(diǎn)，漲4.20%；深B指報(bào)675.19點(diǎn)，漲2.69%。兩市共成交339萬(wàn)手，金額22億元，較上一交易日的18.4億元放大20%。盤面普漲，滬市二紡B、氯堿B漲停；僅ST天海B一家下跌；深市皖美菱B等5家非ST個(gè)股漲停；特力跌停、沙隆達(dá)B跌幅靠前。
從信息面上看，政策上沒(méi)有進(jìn)一步的利空推出，只是A股市場(chǎng)下周將迎來(lái)一次新股發(fā)行的高潮，從而對(duì)資金面上形成一定的考驗(yàn)。由于7月份是上市公司中報(bào)開(kāi)始披露的月份，或許那些業(yè)績(jī)同比有所增長(zhǎng)的上市公司存在著些許交易機(jī)會(huì)。從周四起，符合《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》中相關(guān)條件的基金公司和證券公司將可以正式申請(qǐng)QDII資格，QDII擴(kuò)容已是箭在弦上。據(jù)了解，一些實(shí)力雄厚的基金公司和券商已經(jīng)作了充分的準(zhǔn)備。2006年9月，首只針對(duì)個(gè)人投資者的QDII產(chǎn)品--華安國(guó)際配置基金正式推出，共募集了1.97億美元，由于產(chǎn)品主要投資在固定收益市場(chǎng)，收益不是很高，加上人民幣持續(xù)升值，實(shí)際收益并不理想，因此在市場(chǎng)上遭到冷遇。但是在今年6月發(fā)行的新版“銀行系”QDII產(chǎn)品的銷售情況卻超出預(yù)期，從原因來(lái)看主要有兩個(gè)方面，一是A股市場(chǎng)呈現(xiàn)的寬幅震蕩，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大。二是可投資國(guó)外股票市場(chǎng)，一改過(guò)去固定收益產(chǎn)品收益低下的局面。基于目前香港市場(chǎng)中H股的比價(jià)效應(yīng)，國(guó)外成熟市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此基金管理公司和券商的QDII產(chǎn)品為投資者提供了一定的想象空間。因此，QDII產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)優(yōu)化資產(chǎn)配置，降低投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者可以適度參與。但是需要提醒投資者注意的是，與投資國(guó)內(nèi)股票不同，投資QDII產(chǎn)品存在匯兌風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在人民幣持續(xù)升值的影響下，QDII產(chǎn)品的收益可能會(huì)遭受一定的匯兌損失。QDII進(jìn)一步開(kāi)辟了內(nèi)地投資者投資海外上市公司股票的渠道，對(duì)內(nèi)地居民的外幣資金形成較大的誘惑力，因此B股市場(chǎng)將面臨失血。
作為B股市場(chǎng)的分析，完全應(yīng)該建立在對(duì)政策面上的研究，一個(gè)特殊市場(chǎng)，隨著非流通股問(wèn)題的解決，同股不同價(jià)的AB股市場(chǎng)最終需要解決，而兩者之間的價(jià)差又是其未來(lái)的上漲空間，雖然下跌后，其價(jià)格優(yōu)勢(shì)再度顯現(xiàn)，若以長(zhǎng)線眼光對(duì)待，則可選擇逐步進(jìn)場(chǎng)。而短線上，就需等待市場(chǎng)成交量有效放大才能考慮進(jìn)場(chǎng)?？偟内厔?shì)仍然維持在原有的箱體內(nèi)，各短期均線系統(tǒng)，如5日、10日、20日均線皆因此得以收復(fù)，同樣的問(wèn)題困擾著市場(chǎng)，即成交量得不到有效地放大，制約著后市的方向選擇，這點(diǎn)需要警惕。
總結(jié)近期股指的走勢(shì)，政策的不確定性起到了主導(dǎo)作用，如上周財(cái)政部公布的即將發(fā)行1.55 億特別國(guó)債，全國(guó)人大常委會(huì)通過(guò)授權(quán)國(guó)務(wù)院對(duì)利息稅的停征或減征的決議等等，使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)資金面的供求產(chǎn)生擔(dān)憂。如果從技術(shù)走勢(shì)來(lái)進(jìn)行分析的話，只要是日成交量得不到有效地放大。深成份B指表現(xiàn)的較為穩(wěn)定，從技術(shù)走勢(shì)看，整個(gè)平臺(tái)震蕩的格局尚未發(fā)生改變，30日均線處給予了一定的支撐，相同的問(wèn)題同時(shí)困擾著該市場(chǎng)，即成交量的逐日萎縮，這表明了多空雙方都以一個(gè)觀望的態(tài)勢(shì)對(duì)待這市場(chǎng)，在這點(diǎn)位上無(wú)論做多或者做空，大家都沒(méi)有十足的把握，其關(guān)鍵性因素仍然決定于政策面上的不明朗，宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控繼續(xù)進(jìn)行，只是在程度上是否會(huì)加大，正是這點(diǎn)的不確定造成了現(xiàn)在的拉鋸狀態(tài)，至于30日均線能否有效支撐，似乎不成太大的意義，等待量能有效地放大再做進(jìn)場(chǎng)準(zhǔn)備。從技術(shù)形態(tài)上看，市場(chǎng)本輪調(diào)整行情的性質(zhì)即是一輪牛市里的中期調(diào)整，其調(diào)整的含義即滬B指突破2001年歷史高點(diǎn)241點(diǎn)后的回抽確認(rèn)的過(guò)程，也是股指在長(zhǎng)達(dá)一年的連續(xù)上升且沒(méi)有一次針對(duì)半年線的回調(diào)的必須。如果是這樣的話，本次調(diào)整截止到目前的最低點(diǎn)是241點(diǎn)，且距離半年線220點(diǎn)也不過(guò)10%的空間。總體上這輪調(diào)整行情在此位置有隨時(shí)結(jié)束，走出反轉(zhuǎn)行情的可能，所以市場(chǎng)在此位置任何強(qiáng)勁的上漲都有可能是反轉(zhuǎn)。(東方證券/劉菲）
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